Инвестируй как гуру. Как повысить доходность и снизить риск с помощью стоимостного инвестирования

Оглавление

Чарли Тянь. Инвестируй как гуру. Как повысить доходность и снизить риск с помощью стоимостного инвестирования

Благодарности

Введение

Кровавая бойня

Пузыри

Глава 1. Гуру

Питер Линч

Уоррен Баффетт

Дональд Яктман

Глава 2. Стоимостное инвестирование и его проблемы

Стоимостное инвестирование

Проблемы стоимостного инвестирования

Глава 3. Покупайте только хорошие компании!

Что такое хорошая компания?

Глава 4. Еще раз: покупайте только хорошие компании – и знайте, где их найти

Компании с недооцененными активами

Выходящие из кризиса компании

Циклические компании

Медленнорастущие компании

Стабильные компании

Быстрорастущие компании

Цикличность бизнеса

Журавль в небе или синица в руках

Глава 5. Покупайте хорошие компании по справедливым ценам

Метод дисконтированного денежного потока

Обратный метод дисконтированных денежных потоков

Справедливый коэффициент P/E

Рост стоимости

Почему хорошую компанию продают по низкой цене?

Разве не лучше покупать акции хороших компаний по низким ценам?

Резюме

Глава 6. Покупка хороших компаний: чек-лист

Чек-лист для покупки хороших компаний по разумным ценам

Предупреждающие сигналы

Положительные сигналы

Глава 7. Неудачи, ошибки и стоимостные ловушки

Плохие компании

Стоимостные ловушки

Опционы, сделки на марже и короткие продажи

Глава 8. Пассивные портфели, доля денежных средств и результаты деятельности

Портфель хороших компаний

Инвестиции с целью получения дивидендного дохода

Как оценивать результаты

Глава 9. Как оценивать компании

Финансовые коэффициенты

Внутренняя стоимость

Норма доходности

Глава 10. Рыночные циклы и оценка стоимости

В долгосрочной перспективе рынок всегда растет

Рост будет циклическим

Оценка рынка

Ожидаемая будущая рыночная доходность

Эпилог

Об авторе

Отрывок из книги

Я благодарю Лэй, мою жену, за силы и вдохновение, которые она дает мне каждый день. Я благодарю своих родителей за веру в меня и поддержку на протяжении всей моей жизни. Я благодарю моего сына Чарльза, который создал первую версию компьютерного калькулятора дисконтированного денежного потока GuruFocus, когда ему было 12 лет; мою дочь Элис, чьи футбольные матчи были моей самой большой радостью; и моего маленького сына Мэтью, который дал мне столько веселья и счастья.

Также я хочу поблагодарить Дона Ли, Холли Лафон, Дэвида Гудло, Веру Юань и многих других членов команды GuruFocus. Благодаря им GuruFocus из просто хорошего сайта превратился в отличный.

.....

Финансирование было неограниченным. Всего лишь презентация в PowerPoint могла принести десятки миллионов долларов инвестиций, чтобы запустить стартап. На конференции по оптоволоконной связи в начале 2001 г. в зоне встречи участников лежали горы бесплатных ручек. Можно было взять столько, сколько хочешь. Компании дарили всевозможные забавные сувениры любому, кто проходил мимо их стенда. Это был март 2001 г., индекс Nasdaq уже упал более чем на 60 % по сравнению с прошлогодним максимумом, но компании по производству оптоволокна все еще сходили с ума.

В отличие от доткомов, у которых не было дохода, у компаний по производству оптоволокна он был. Выручка Oplink в 2001 г. составила $131 млн, хотя она и снизилась на $25 млн. Однако спрос на широкополосную связь не рос достаточно быстро. Инновации и чрезмерные вложения в телекоммуникационные технологии инвесторов вроде меня позволили достичь гораздо большей пропускной способности, чем требовалось для интернет-трафика. Избыток пропускной способности и чрезмерное развитие инфраструктуры значительно снизили стоимость передачи данных. Теперь можно было передавать гораздо больший объем информации через одно волокно, а волокон стало слишком много. Цена передачи данных упала: 97 % проложенного оптоволокна не использовались. Компании WorldCom и Global Crossing обнаружили, что не могут обслуживать свой долг, и были вынуждены начать процедуру банкротства. Прибыль упала во всей отрасли. К 2002 г. выручка компании Oplink снизилась на $75 млн до $37 млн. Мой бывший работодатель лишился свыше 80 % выручки, и в последующие годы многие компании, производящие телекоммуникационное оборудование, пришли в упадок. Отрасль так и не восстановилась, как и рынок луковиц тюльпанов.

.....