Оглавление
Роберт Хагстром. Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
Вступительная статья
Предисловие ко второму изданию
Предисловие к первому изданию
Введение
Глава 1. Величайший инвестор в мире
Инвестиции: начало
Buffet Partnership, Ltd
Баффет и его компания
Деятельность Уоррена Баффета в современных условиях
Глава 2. Образование Уоррена Баффета
Бенджамин Грэхем
Филип Фишер
Джон Бэрр Уильямс
Чарльз Мангер
«Горючая смесь»
Глава 3. «Страхование – главный бизнес нашей компании»
Начало деятельности компании Berkshire Hathaway
Страховой бизнес
Government Employees Insurance Company
General Re Corporation
Berkshire Hathaway Reinsurance Group
Глава 4. Как следует приобретать компании
Бизнес-мозаика
Clayton Homes
McLane Company
The Pampered Chef
Покупка акций
The Coca-Cola Company
The Gillette Company
The Washington Post Company
Wells Fargo & Company
Разумный инвестор
Глава 5. Руководство по инвестированию: что следует знать о бизнесе интересующей вас компании
Простота и понятность бизнеса
Coca-Cola Company
The Washington Post Company
Wells Fargo
Стабильность результатов деятельности компании
The Coca-Cola Company
The Washington Post
Gillette
Clayton Homes
Благоприятные долгосрочные перспективы
Coca-Cola Company
Washington Post Company
McLane Company
Pampered Chef
Глава 6. Руководство по инвестированию: что следует знать о руководстве интересующей вас компании
Рационализм руководства
Coca-Cola Company
American Express
The Washington Post Company
The Pampered Chef
Искренность
Coca-Cola Company
Институциональный императив
Coca-Cola Company
Clayton Homes
The Washington Post Company
Уоррен Баффет о менеджменте, этике и рационализме
Алчность высших должностных лиц и институциональный императив
Управленческие опционы
Проблемы фальсификации и вуалирования финансовой отчетности
Неспособность членов совета директоров противостоять исполнительному руководству компании
Оценка эффективности менеджмента
Глава 7. Руководство по инвестированию: что следует знать о финансах интересующей вас компании
Доходность акционерного капитала
Coca-Cola Company
The Washington Post Company
«Прибыль собственников»
Coca-Cola Company
Коэффициент рентабельности бизнеса
The Pampered Chef
Coca-Cola Company
The Washington Post Company
Доллар в бизнес – доллар к рыночной стоимости
Coca-Cola Company
Gillette
Глава 8. Руководство по инвестированию: что следует знать о стоимости интересующей вас компании
Определение стоимости бизнеса
Coca-Cola Company
Gillette
The Washington Post Company
Wells Fargo
Покупка акций по привлекательной цене
Coca-Cola Company
Gillette
The Washington Post Company
The Pampered Chef
Clayton Homes
Резюме
Глава 9. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом
Облигации
Washington Public Power Supply System
RJR Nabisco
Level 3 Communications
Qwest
Amazon.com
Арбитраж
Конвертируемые привилегированные акции
MidAmerican
Глава 10. Как управлять инвестиционным портфелем
Статус-кво: выбор из двух вариантов
Новый выбор
Концентрированные инвестиции: общая концепция
Поиск выдающихся компаний
Лучше меньше, да лучше
Целесообразность крупных капиталовложений в многообещающие компании
Терпеливость инвестора
Спокойное отношение к колебаниям курсов
Баффет и современная портфельная теория
Точка зрения Баффета на риск
Точка зрения Баффета на диверсификацию
Точка зрения Баффета на теорию эффективного рынка
Суперинвесторы из «Баффетвилля»
Чарли Мангер
Билл Руан
Лу Симпсон
Изменения в инвестиционном портфеле
Принятие решения о покупке: простой критерий
Принятие решения о продаже: две веские причины не спешить
Проблема концентрированного инвестирования
Проблема успеха
Глава 11. Психология инвестирования
Характер настоящего инвестора
Знакомство с Господином Рынком
Господин Рынок, познакомьтесь с Чарли Мангером!
Поведенческие аспекты финансов
Чрезмерная самоуверенность
Асимметричность гиперреакции
Неприятие потерь
Двойственное отношение к деньгам
Терпимость к риску
Психология концентрированных инвестиций
Глава 12. Неблагоразумный человек
Инвестирование: путь Уоррена Баффета
Шаг 1: не обращайте внимания на фондовый рынок
Шаг 2: не беспокойтесь по поводу состояния экономики
Шаг 3: покупайте бизнес компании, а не ее акции
Шаг 4: управляйте портфелем бизнесов
Сущность инвестиционной философии Уоррена Баффета
Послесловие
Управление капиталом по методу Уоррена Баффета
Приложение
От автора
Отрывок из книги
Около двадцати лет назад, во время подготовки к работе инвестиционным брокером в компании Legg Mason, вместе с другими учебными материалами я получил годовой отчет о деятельности Berkshire Hathaway. Это было мое первое знакомство с Уорреном Баффетом.
Как и на большинство людей, читающих годовые отчеты Berkshire, на меня произвела большое впечатление ясность стиля, в котором Уоррен Баффет излагает свои мысли. В 1980‑х годах, будучи молодым специалистом, я почувствовал, что у меня голова идет кругом от всевозможных данных о состоянии фондового рынка и экономики в целом, а также от непрерывного процесса купли-продажи ценных бумаг. И все же каждый раз, когда я читал истории об Уоррене Баффете или написанные им статьи, мне казалось, что его благоразумный голос возвышается над всем этим рыночным хаосом. Именно умиротворяющее влияние Уоррена Баффета вдохновило меня на написание этой книги.
.....
По глубокому убеждению Фишера, успех инвестора зависит от того, насколько хорошо он справляется с выполнением определенных задач. Одна из них заключается в том, чтобы вкладывать капитал только в те компании, в бизнесе которых он разбирается. Сам Фишер в начале своей инвестиционной деятельности допустил ошибку. «Я начал инвестировать средства в компании, принадлежавшие к тем отраслям, в которых я не очень хорошо разбирался. В результате, когда эти компании попадали в трудные ситуации, мне не хватало необходимых базовых знаний для их оценки»[10].
В 1923 году, после окончания Гарвардского университета, Джон Бэрр Уильямс поступил в Гарвардскую школу бизнеса, где впервые познакомился с такими дисциплинами, как экономическое прогнозирование и анализ ценных бумаг. После окончания Гарварда он работал в качестве финансового аналитика в двух компаниях, хорошо известных на Уолл-стрит. Там он работал в бурный период 1920‑х годов, во время катастрофического падения фондового рынка в 1929 году, а также в период кризиса, последовавшего за этим крахом. На основе опыта, полученного в те трудные времена, Джон Бэрр Уильямс пришел к следующему выводу: чтобы быть хорошим инвестором, необходимо быть также хорошим экономистом[11].
.....
