Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора

Оглавление

Роберт Хагстром. Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора

Вступительная статья

Предисловие ко второму изданию

Предисловие к первому изданию

Введение

Глава 1. Величайший инвестор в мире

Инвестиции: начало

Buffet Partnership, Ltd

Баффет и его компания

Деятельность Уоррена Баффета в современных условиях

Глава 2. Образование Уоррена Баффета

Бенджамин Грэхем

Филип Фишер

Джон Бэрр Уильяме

Чарльз Мангер

«Горючая смесь»

Глава 3. «Страхование – главный бизнес нашей компании»

Начало деятельности компании Berkshire Hethaweg

Страховои бизнес

Government Employees Insurance Company

General Re Corporation

Berkshire Hathaway Reinsurance Group

Глава 4. Как следует приобретать компании

Бизнес-мозаика

Clayton Homes

McLane Company

The Pampered Chef

Покупка акций

The Coca-Cola Company

The Gillette Company

The Washington Post Company

Wells Fargo & Company

Разумный инвестор

Глава 5. Руководство по инвестированию: что следует знать о бизнесе интересующей вас компании

Простота и понятность бизнеса

Coca-Cola Company

The Washington Post Company

Wells Fargo

Стабильность результатов деятельности компании

The Coca-Cola Company

The Washington Post

Gillette

Clayton Homes

Благоприятные долгосрочные перспективы

Coca-Cola Company

Washington Post Company

McLane Company

Pampered Chef

Глава 6. Руководство по инвестированию: что следует знать о руководстве интересующей вас компании

Рационализм руководства

Coca-Cola Company

American Express

The Washington Post Company

The Pampered Chef

Искренность

Coca-Cola Company

Институциональный императив

Coca-Cola Company

Clayton Homes

The Washington Post Company

Уоррен Баффет о менеджменте, этике и рационализме

Управленческие опционы

Проблемы фальсификации и вуалирования финансовой отчетности

Неспособность членов совета директоров противостоять исполнительному руководству компании

Оценка эффективности менеджмента

Глава 7. Руководство по инвестированию: что следует знать о финансах интересующей вас компании

Доходность акционерного капитала

Coca-Cola Company

The Washington Post Company

«Прибыль собственников»

Coca-Cola Company

Коэффициент рентабельности бизнеса

The Pampered Chef

Coca-Cola Company

The Washington Post Company

Доллар в бизнес – доллар к рыночной стоимости

Coca-Cola Company

Gillette

Глава 8. Руководство по инвестированию: что следует знать о стоимости интересующей вас компании

Определение стоимости бизнеса

Coca-Cola Company

Gillette

The Washington Post Company

Wells Fargo

Покупка акций по привлекательной цене

Coca-Cola Company

Gillette

The Washington Post Company

The Pampered Chef

Clayton Homes

Резюме

Глава 9. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом

Облигации

Washington Public Power Supply System

RJR Nabisco

Level 3 Communications

Qwest

Amazon.com

Арбитраж

Конвертируемые привилегированные акции

MidAmerican

Глава 10. Как управлять инвестиционным портфелем

Статус-кво: выбор из двух вариантов

Новый выбор

Концентрированные инвестиции: общая концепция

Поиск выдающихся компаний

Лучше меньше, да лучше

Целесообразность крупных капиталовложений в многообещающие компании

Терпеливость инвестора

Спокойное отношение к колебаниям курсов

Баффет и современная портфельная теория

Точка зрения Баффета на риск

Точка зрения Баффета на диверсификацию

Точка зрения Баффета на теорию эффективного рынка

Суперинвесторы из «Баффетвилля»

Чарли Мангер

Билл Руан

Лу Симпсон

Изменения в инвестиционном портфеле

Принятие решения о покупке: простой критерий

Принятие решения о продаже: две веские причины не спешить

Проблема концентрированного инвестирования

Проблема успеха

Глава 11. Психология инвестирования

Характер настоящего инвестора

Знакомство с Господином Рынком

Господин Рынок, познакомьтесь с Чарли Мангером!

Поведенческие аспекты финансов

Чрезмерная самоуверенность

Асимметричность гиперреакции

Неприятие потерь

Двойственное отношение к деньгам

Терпимость к риску

Психология концентрированных инвестиций

Глава 12. Неблагоразумный человек

Инвестирование: путь Уоррена Баффета

Шаг 1: не обращайте внимания на фондовый рынок

Шаг 2: не беспокойтесь по поводу состояния экономики

Шаг 3: покупайте бизнес компании, а не ее акции

Шаг 4: управляйте портфелем бизнесов

Сущность инвестиционной философии Уоррена Баффета

Послесловие. Управление капиталом по методу Уоррена Баффета

Приложение

Примечания

Глава 1. Величайший инвестор в мире

Глава 2. Образование Уоррена Баффета

Глава 3. «Страхование – главный бизнес нашей компании» Начало деятельности компании Berkshire Hathaway

Глава 4. Как следует приобретать компании

Глава 5. Руководство по инвестированию: что следует знать о бизнесе интересующей вас компании

Глава 6. Руководство по инвестированию: что следует знать о руководстве интересующей вас компании

Глава 7. Руководство по инвестированию: что следует знать о финансах интересующей вас компании

Глава 8. Руководство по инвестированию: что следует знать о стоимости интересующей вас компании

Глава 9. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом

Глава 10. Как управлять инвестиционным портфелем

Глава 11. Психология инвестирования

Глава 12. Неблагоразумный человек

Послесловие

От автора

Предметный указатель

А

Б

B

Г

Д

И

К

М

О

П

Р

С

Т

У

Ф

Х

Ц

Ш

Э

Отрывок из книги

Около двадцати лет назад, во время подготовки к работе инвестиционным брокером в компании Legg Mason, вместе с другими учебными материалами я получил годовой отчет о деятельности Berkshire Hathaway. Это было мое первое знакомство с Уорреном Баффетом.

Как и на большинство людей, которые читают годовые отчеты Berkshire, на меня произвела большое впечатление ясность стиля, в котором Уоррен Баффет излагает свои мысли. В 1980-х годах, будучи молодым специалистом, я почувствовал, что у меня голова идет кругом от всевозможных данных о состоянии фондового рынка и экономики в целом, а также от непрерывного процесса купли-продажи ценных бумаг. И все же, каждый раз, когда я читал истории об Уоррене Баффете или написанные им статьи, мне казалось, что его благоразумный голос возвышается над всем этим рыночным хаосом. Именно умиротворяющее влияние Уоррена Баффета вдохновило меня на написание этой книги.

.....

И в этом хаосе фондового рынка, как айсберг среди океана, возвышается здравый смысл и мудрость Уоррена Баффета. В среде, которая, по всей видимости, благоприятна скорее для спекулянтов, чем для инвесторов, мудрые советы Уоррена Баффета по вопросам инвестиций снова и снова оказываются спасательным кругом для миллионов инвесторов, потерпевших неудачу. Время от времени те, кто придерживается других взглядов на инвестиционную деятельность, заявляют: «Но на этот раз все обстоит совсем по-другому», и в некоторых случаях они оказываются правы. Политики предпринимают неожиданные действия, рынок реагирует и, это, в свою очередь, в какой-то степени сказывается на состоянии экономики. Непрерывно появляются новые компании, тогда как старые прекращают свою деятельность. Происходит развитие и адаптация различных отраслей экономики к новым условиям. Перемены носят непрерывный характер, однако принципы инвестиционной деятельности, изложенные в этой книге, остаются неизменными.

Я хотел бы привести здесь краткий, но убедительный урок, взятый из годового отчета Berkshire Hathaway за 1996 г. «Инвестор должен поставить перед собой простую цель – приобрести по разумной цене долю в капитале компаний, бизнес которых ему понятен, и прибыли которых с большой степенью вероятности будут увеличиваться на протяжении следующих пяти, десяти, двадцати лет. С течением времени на рынке останется очень мало компаний, которые удовлетворяли бы эти требования. Именно поэтому, как только инвестор найдет компанию с такими характеристиками, ему следует немедленно приобретать как можно больше ее акций».

.....