Суперденьги: Поучительная история об инвестировании и рыночных пузырях

Оглавление

Адам Смит. Суперденьги: Поучительная история об инвестировании и рыночных пузырях

Предисловие

Часть первая: эпоха Суперденег

Часть вторая: расплата

Часть третья: еще один пузырь

Предисловие к изданию 2006 г. Кто такой Уоррен Баффетт и что такое Суперденьги

I. Суперденьги

1. Метафизические сомнения, очень коротко

2. Ликвидность: мистера Неполнолотчика Роберта спрашивают, как он себя чувствует

3. Суперденьги и где они лежат: супервалюта

II. День, когда музыка едва не умерла

1. День, когда музыка едва не умерла: банки, июнь 1970 г

2. День, когда музыка едва не умерла: брокеры, сентябрь 1970 г

III. Профи

1. Ностальгия: великая паническая скупка

2. Неудачный сеанс коллективной психотерапии для полутора тысяч профессиональных инвесторов. Ангел возмездия в главной роли

3. Слова предостережения: помни о них, о брат мой, в часы твоего триумфа

4. Как мой швейцарский банк потерял $40 млн и лопнул

5. Кто-то же должен делать правильные вещи: уроки мастера

IV. Крушение системы?

1. Испорченный язык супервалюты

2. Приобщение к супервалюте

3. Бета, или тихий разговор на языке алгебры

Примечания

Об авторе

Отрывок из книги

«Суперденьги» вместе с предыдущей книгой автора «Игра на деньги»[1] рассказали историю феномена, названного эпохой Go-Go[2] на американском фондовом рынке. Именно эта книга впервые представила широкой публике Уоррена Баффетта, ныне самого известного инвестора в мире, причем задолго до того, как он стал символом инвестиционного успеха и неисчерпаемым источником финансовой мудрости. В книге «Суперденьги» автор «Адам Смит» едет в Омаху, чтобы встретиться с Баффеттом, чем-то напоминающим персонажей Уилла Роджерса[3], и затем представить его в своем телевизионном шоу «Финансовый мир Адама Смита». Уникальность Баффетта в эпоху Go-Go состояла в том, что он оказался одним из немногих, кто предвидел развитие событий, спокойно вышел из игры и закрыл свой инвестиционный фонд. Он сохранил вложения лишь в малоликвидные акции текстильной компании из Новой Англии, Berkshire Hathaway, которая позднее стала мотором самой успешной инвестиционной программы всех времен.

Эпоха спекуляций, описанная в «Игре на деньги» и «Суперденьгах», началась в начале 1960-х гг. и продолжалась до 1968 г., после чего на смену ей пришла новая волна спекуляций – правда, совершенно иной природы. Эта волна гнала фондовый рынок вверх до самого начала 1973 г. А потом пузырь лопнул. К осени 1974 г. рынок упал на 50 %. Он опустился ниже уровня 1959 г. и, таким образом, был отброшен на 15 лет назад.

.....

Нетрудно представить, что заявления мистера Бэбсона нашли не самый теплый отклик у собравшихся инвестиционных менеджеров. Однако, несмотря на то что ему не удалось разглядеть надвигавшуюся вторую половину пузыря (эпоху «классных пятидесяти»), он все-таки был прав. Если с 1929 г. рынок прошел дистанцию до начала эпохи Go-Go за 35 лет, то и сейчас понадобилось 33 года, чтобы возник новый мыльный пузырь. И опять новое поколение совершенно забыло уроки своих предшественников.

Некоторые причины появления очередного пузыря были теми же. (Возможно, они вообще не меняются.) Дэвид Бэбсон их перечислил: «Бухгалтеры, подыгрывавшие заинтересованным в росте цен на акции руководителям компаний, которые относили к прибылям то, что прибылью не являлось. “Современные” финансовые директора, которые смотрели на пенсионные фонды своих компаний как на новые центры прибыли… менеджеры взаимных фондов, стремившиеся стать миллионерами в одночасье и прибегавшие ко всем мыслимым и немыслимым трюкам, чтобы показать результативность на бумаге… аналитики по ценным бумагам, забывшие о профессиональной этике и превратившиеся в сказочников, что позволило целой армии мошенников захватить их некогда почтенные организации».

.....