И последние станут первыми. Финансовый кризис в Восточной Европе

Оглавление

Андерс Ослунд. И последние станут первыми. Финансовый кризис в Восточной Европе

Предисловие

Благодарности

Глава 1. Введение

Что сломалось и как это починили

Маастрихсткие критерии и переход на евро

Параллели с кризисом в Юго-Восточной Азии 1997–1998 гг

Структура книги

Глава 2. Причины и удар кризиса

Причины кризиса

Начало кризиса

Глава 3. Политическая экономия и преодоление кризиса

Венгрия: четкая и ясная борьба с кризисом

Латвия: самая сложная стабилизация

Румыния: все дело в политике

Литва, Эстония и Болгария – жесткая борьба с кризисом без МВФ

Польша, Чехия, Словакия и Словения: почти без перегрева и кризиса

Быстрая коррекция финансовых дисбалансов

Глава 4. Дилемма обменных курсов

Загадка обменных курсов стран Балтии

Девальвация. Почему Латвия не Аргентина

Возможности разных стратегий обменных курсов

Глава 5. Банковский кризис, который не случился

Западноевропейские банки идут на восток

Венская инициатива

Глава 6. Международное сотрудничество во время кризиса

МВФ: финансовый спаситель

Европейский Союз: дебютант

ЕЦБ: Волан-де-морт

США: держась в тени

Всемирный банк: на третьих ролях

Новая схема международной борьбы с кризисом

Глава 7. Почему Восточная Европа вела себя столь ответственно

Правоцентристский избирательный крен

Причины поддержки фискальной сдержанности

Глава 8. Восточная Европа и фискальный кризис в зоне евро

Греческая трагедия

Меры по спасению Греции: 2 мая 2010 г

Меры по спасению стран Южной Европы: 9–10 мая 2010 г

Страны зоны евро осмысляют уроки, выученные Восточной Европой

Глава 9. Навстречу сближению европейских стран

Итоги кризиса в Восточной Европе

Европейский Союз: сближение или расхождение?

И последние станут первыми

Другие публикации института Питерсона по теме «Международная экономика»

WORKING PAPERS

Marcus Miller and Lei Zhang

POLICY ANALYSES IN INTERNATIONAL ECONOMICS Series[195]

BOOKS

SPECIAL REPORTS

WORKS IN PROGRESS

Отрывок из книги

Андерс Ослунд (род. 1952) – шведский экономист, специалист по экономике переходного периода (его опыт в области посткоммунистических экономических преобразований насчитывает более 30 лет). Окончил Окфордский университет и там же получил степень доктора наук. Работал экономическим советником российского (1991 – 1994 гг.) и украинского правительств, а также советником президента Киргизии. Предсказал крушение СССР в книге «Борьба Горбачева за экономические реформы» (1989); в книге «Как Россия стала рыночной экономикой" (1995) он решительно заявил, что рыночные реформы были единственным реальным выбором для России.

Это десятая книга доктора Ослунда. Список его последних работ включает в себя «Рыночная экономика и демократия» (2009), «Капиталистическая революция в России» (2007) и «Строительство капитализма: реформы в Центральной и Восточной Европе, России и Центральной Азии» (2007). Его статьи публикуют ведущие газеты и журналы – Eoreign Affairs, Foreign Poliсу, National Interest, New York Times, Washington Post, Financial Times, Wall Street Journal.

.....

Четыре страны с фиксированным обменным курсом (Болгария, Латвия, Литва и Эстония) были не в силах стерилизовать огромный приток капитала и оказались загнанными в ловушку: при фиксированных обменных курсах у них не было возможности проводить независимую денежную политику. Если бы они повысили учетные ставки, они лишь привлекли бы еще больше капитала из-за границы[8]. Государственных облигаций у них почти не было. Таким образом, единственными инструментами денежной политики в их руках оставались банковское регулирование и фискальные меры. И тем и другим нужно было пользоваться активнее, но мало кто делал это в период бума. Из числа стран с фиксированными обменными курсами Болгария и Эстония имели профицитные бюджеты, а Латвия и Литва – почти сбалансированные.

Большинство американских экономистов считают, что странам с привязанными обменными курсами рано или поздно приходится девальвировать национальную валюту, как это произошло во время кризиса в Азии в 1997–1998 гг. Кроме того, девальвации не избежали Аргентина и Россия. Но ни одна из стран ЕС с фиксированным обменным курсом этого не сделала, доказав тем самым, что девальвация не является ни необходимой, на даже желательной. Более того, ни одна из стран ЦВЕ-10 не отказалась от проводимой политики обменного курса. В январе 2011 г. Эстония получила право перейти на евро. Мое личное мнение, которое я подробно излагаю ниже, состояло в том, что никакого смысла странам Балтии девальвировать свои валюты не было[9].

.....