Оглавление
Елена Чиркова. Стоимостное инвестирование в лицах и принципах
Предисловие
Вступление
1. Какую доходность можно ожидать от рынка акций
2. На какие географические рынки стоит идти инвесторам
3. Критерии привлекательности странового рынка
4. Выдающиеся стоимостные инвесторы: старая гвардия
5. Выдающиеся стоимостные инвесторы: новая когорта
6. Нужно ли выбирать время инвестирования в акции
7. Риск и диверсификация
8. Что такое «дорого» и «дешево», если речь идет о рынке в целом
9. По каким показателям оценивать отдельные акции и что такое дешевая акция
10. Дивиденды
11. Что такое качественная акция: качество в количественном измерении
12. Что такое качественная акция: качество само по себе
13. А мы сможем так же?
14. Стоимостное инвестирование по Баффету: мифы и реальность
15. Стоимостное инвестирование сегодня: почему стало модно ставить на рост
16. Стоимостное инвестирование на перегретом рынке: спасение в коротких позициях?
Заключение. Что читать дальше
Приложение
Отрывок из книги
Человеку с рождения и до смерти свойственно любить игру, так уж он устроен. Суть любой игры – преуспеть, оказаться лучше других (или себя в прошлом) – совпадает с сутью жизни вообще, жизни как борьбы за распространение своих генов. Хороший игрок – необязательно успешный прародитель успешного потомства, но победа в игре вполне заменяет победу в жизни и в момент игры, и (для многих) в целом на жизненном пути. Особенно в игре, успех в которой приносит победителям благосостояние и уважение!
В таких играх, правда, чаще всего победителей несравнимо меньше, чем проигравших: возьмите футбол, теннис, бокс, акробатические трюки, где обычный удел игроков – тяжелый труд, травмы, потеря здоровья и нервов, а порой и жизни, при этом вознаграждение редко позволяет им даже задуматься о достойном существовании. На сотни тысяч проигравших в них найдется где сотня (как в футболе или теннисе), где (как в боксе) десяток победителей – их имена известны всему миру, гонорары огромны, а по завершении игры они могут сказать себе: «Жизнь удалась». В такие игры идут играть в надежде на удачу, но я бы не рекомендовал разумным читателям это делать: вероятность удачи очень низка.
.....
Эта книга не сделает вас чемпионом в инвестировании – никакая книга на это не способна. Но внимательное изучение ее существенно повысит ваши шансы в захватывающей, сложнейшей, динамичнейшей, беспощадной и прекрасной игре. Желаю вам с успехом воспользоваться этой возможностью!
Аргументы сторонников высокой премии таковы. Самый главный из них состоит в чересчур теоретическом характере расчетов на длинном интервале. На практике у среднего американского инвестора такого горизонта нет. Сначала он выплачивает ипотеку и кредит за учебу, а уж потом всерьез начинает инвестировать сбережения, поэтому его горизонт инвестирования короче 20 лет, а поскольку фондовый рынок волатильнее облигационного и чем короче горизонт, тем выше вероятность уйти в минус, инвестору нужна компенсация за волатильность. На мой взгляд, это так, но не совсем. Про волатильность все верно, а горизонт на самом деле длинный. Как только американец начинает работать, у него появляются пенсионные отчисления, а это и есть те самые длинные деньги, которые будут востребованы через много лет. Кстати, в Соединенных Штатах людям разрешено самим управлять пенсионными накоплениями.
.....
