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LA SOSTENIBILIDAD Y EL NUEVO MARCO INSTITUCIONAL Y REGULATORIO DE LAS FINANZAS SOSTENIBLES
Índice General
Prólogo 1
Prólogo 2
CV de los autores
Índice de abreviaturas
Presentación. Directores de la obra
1. El nuevo paradigma de las finanzas sostenibles: consideraciones generales
1. INTRODUCCIÓN
2. LA ACTIVIDAD ECONÓMICA Y EL MEDIOAMBIENTE: EL SISTEMA FINANCIERO COMO SOPORTE DE LA ECONOMÍA REAL
3. EL MARCO DE ACTUACIÓN CONTRA EL CAMBIO CLIMÁTICO Y EL DETERIORO AMBIENTAL. 3.1. EL PROBLEMA DE LOS BIENES COLECTIVOS Y LA AUSENCIA DE UNA ADECUADA GOBERNANZA MEDIOAMBIENTAL
3.2. LA ECONOMÍA DEL CAMBIO CLIMÁTICO
3.3. MEDIDAS ECONÓMICAS PARA LA PROTECCIÓN DEL MEDIOAMBIENTE
3.4. EL ACUERDO DE PARÍS Y LA AGENDA 2030 PARA EL DESARROLLO SOSTENIBLE
3.4.1. El Acuerdo de París
3.4.2. La Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible
3.5. EL PACTO VERDE EUROPEO Y EL PLAN DE ACCIÓN SOBRE FINANZAS SOSTENIBLES DE LA COMISIÓN EUROPEA. LA INICIATIVA “NEXT GENERATION EU” 3.5.1. El Pacto Verde Europeo
3.5.2. El Plan de Acción sobre Finanzas Sostenibles de la Comisión Europea
3.5.3. La iniciativa “Next Generation EU”
3.6. LA TRANSICIÓN ENERGÉTICA
4. LA CONTRIBUCIÓN DEL SECTOR FINANCIERO A LA LUCHA CONTRA EL CAMBIO CLIMÁTICO
4.1. EL PAPEL DE LAS FINANZAS SOSTENIBLES: LOS FACTORES ASG
4.1.1. “A” de ambiental
4.1.2. “S” de social
4.1.3. “G” de gobernanza
4.2. CORTOPLACISMO VS LARGOPLACISMO EN LA INDUSTRIA FINANCIERA: LA INCORPORACIÓN DEL MEDIOAMBIENTE EN LA GESTIÓN
4.3. LA GESTIÓN DEL RIESGO AMBIENTAL POR LAS ENTIDADES FINANCIERAS
4.4. EL CAMBIO CLIMÁTICO Y LA ESTABILIDAD MONETARIA Y FINANCIERA. LOS ROLES DE LA REGULACIÓN Y LA SUPERVISIÓN PRUDENCIALES, Y DE LA POLÍTICA MONETARIA
4.5. TAXONOMÍA INTERNA Y REGULATORIA
4.6. FINANCIACIÓN BANCARIA
4.7. INVERSIÓN Y PREVISIÓN (INSTRUMENTOS FINANCIEROS, FONDOS DE INVERSIÓN Y FONDOS DE PENSIONES)
4.8. EL ASEGURAMIENTO CONTRA EL CAMBIO CLIMÁTICO
4.9. LAS PREFERENCIAS DE LOS GRUPOS DE INTERÉS: INVERSORES Y USUARIOS DE SERVICIOS FINANCIEROS. 4.9.1. Inversores
4.9.2. Usuarios de servicios financieros
4.10. PRODUCTOS FINANCIEROS SOSTENIBLES
4.11. DIVULGACIÓN DE INFORMACIÓN POR EL SISTEMA FINANCIERO RELACIONADA CON EL CAMBIO CLIMÁTICO
5. CONCLUSIONES
6. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
2. El marco de referencia internacional y su relación con el Proyecto de Ley de Cambio Climático
1. INTRODUCCIÓN
2. EL ACUERDO DE PARÍS
2.1. COMPROMISOS NACIONALES
2.2. EMPRESAS
2.3. DAÑOS Y PÉRDIDAS
2.4. FINANCIACIÓN Y MECANISMOS DE MERCADO
2.5. IMPLICACIONES LEGALES
2.6. ESTRUCTURA DEL ACUERDO
3. LA AGENDA 2030 PARA EL DESARROLLO SOSTENIBLE. 3.1. TRANSFORMAR NUESTRO MUNDO: LA AGENDA 2030 PARA EL DESARROLLO SOSTENIBLE
3.2. LA DÉCADA DE LA ACCIÓN DE NACIONES UNIDAS
3.3. IMPLICACIONES LEGALES
3.4. PLAN DE ACCIÓN PARA LA IMPLEMENTACIÓN DE LA AGENDA 2030
4. LEY DE CAMBIO CLIMÁTICO Y TRANSICIÓN ENERGÉTICA
4.1. OBJETIVOS Y ANTECEDENTES DEL PROYECTO DE LEY
4.2. ESTRUCTURA DEL ANTEPROYECTO DE LEY
4.3. IMPLICACIONES Y CRÍTICAS
5. BIBLIOGRAFÍA
3. Finanzas sostenibles y Pacto Verde Europeo
1. OBJETIVOS, TESIS Y PREMISAS
2. CONFORMACIÓN DEL NUEVO MARCO INSTITUCIONAL DE LAS FINANZAS: DEL NEW DEAL A LOS TRATADOS DE LA UNIÓN EUROPEA
3. PLAN DE ACCIÓN SOBRE FINANZAS SOSTENIBLES DE LA COMISIÓN EUROPEA. 3.1. ANTECEDENTES. 3.1.1. El entorno microeconómico
3.1.2. El dilema macroeconómico: Crecimiento versus Desarrollo Humano
3.1.3. Los límites del planeta
3.1.4. La Inversión Socialmente responsable (ISR)
3.2. EL PLAN DE FINANZAS SOSTENIBLES. 3.2.1. Introducción
3.2.2. El Plan
3.2.2.1. Principios para los actores
3.2.2.2. Principios para las actuaciones
3.2.2.3. Hoja de ruta
3.3. CLAVES DE FUTURO
4. LA PROPUESTA DE “LEY CLIMÁTICA EUROPEA”
5. PLAN DE INVERSIONES PARA EL PACTO VERDE EUROPEO. 5.1. ANTECEDENTES: OBJETIVOS MEDIOAMBIENTALES DE LA TAXONOMÍA Y EL PLAN DE ACCIÓN DEL PACTO VERDE
5.2. EL PLAN
5.3. ESTRATEGIA RENOVADA DE FINANZAS SOSTENIBLES
6. CONCLUSIONES
4. Génesis de una emergencia climática. Amenazas sistémicas: del efecto mariposa a la aparición del cisne verde
1. CAMBIO CLIMÁTICO, AMENAZA DE CATÁSTROFE PLANETARIA. 1.1. INTRODUCCIÓN: PERSPECTIVA HISTÓRICA DE LA EMERGENCIA CLIMÁTICA
1.2. CAMBIO CLIMÁTICO, UNA AMENAZA SIN PRECEDENTES. 1.2.1. Cambio climático y calentamiento global, ¿mismo problema?
1.2.2. Saltan las alarmas sistémicas: objetivos del 1.5 °C y del 2.0 °C
1.3. MAGNITUD DEL IMPACTO CLIMÁTICO: PRINCIPALES MANIFESTACIONES Y AMENAZAS PARA LA ESTABILIDAD FINANCIERA
1.4. REDISTRIBUCIÓN DEL PROBLEMA CLIMÁTICO. 1.4.1. Cuestiones éticas del problema climático y necesidad de cooperación internacional
1.4.2. Profundidad de la huella ecológica: la llegada del Antropoceno
1.4.3. Responsabilidades comunes, pero diferenciadas
2. LA ESTABILIDAD CLIMÁTICA COMO PRECONDICIÓN A LA ESTABILIDAD FINANCIERA. 2.1. INTERCONEXIONES ENTRE CAMBIO CLIMÁTICO Y ESTABILIDAD FINANCIERA
2.2. IDIOSINCRASIA DE RIESGOS CLIMÁTICOS
2.3. PERSPECTIVA MACROECONÓMICA. 2.3.1. Panorama y contexto actual
2.3.2. Potenciales shocks a la oferta agregada
2.3.3. Potenciales shocks a la demanda
2.3.4. Principales canales de transmisión del impacto climático al sector financiero
3. DISECCIÓN DEL ECOSISTEMA SISTÉMICO: MARIPOSAS, CISNES Y VIRUS CON IMPACTO GLOBAL. 3.1. TEORÍA DEL CAOS Y COMPLEJIDAD EN LOS SISTEMAS SOCIOECONÓMICOS GLOBALIZADOS
3.2. TRANSFORMACIÓN DEL CISNE NEGRO EN CISNE VERDE
3.3. ¿SUPONE LA PANDEMIA POR LA COVID-19 UN CISNE VERDE?
3.4. NECESIDAD DE RUPTURA EPISTEMOLÓGICA
4. BANCOS CENTRALES, COORDINACIÓN POR LA ESTABILIDAD FINANCIERA. 4.1. AMENAZA CLIMÁTICA, AMENAZA PARA EL MANDATO DE BANCOS CENTRALES Y SUPERVISORES. 4.1.1. Necesidad de acción coordinada
4.1.2. Principales retos para los Bancos Centrales en la gestión de los riesgos climáticos
4.1.2.1. Identificación y gestión de riesgos climáticos
4.1.2.2. Problema del horizonte temporal
4.1.2.3. Cambios estructurales y resiliencia de los sistemas complejos adaptativos
4.2. EL PAPEL DEL MECANISMO ÚNICO DE RESOLUCIÓN EN LA ERA DEL CAMBIO CLIMÁTICO
5. REFLEXIÓN FINAL: CON EL FUTURO MÁS PRESENTE
6. BIBLIOGRAFÍA
5. Los bonos verdes en un escenario de crisis: sostenibilidad versus estabilidad financiera
1. INTRODUCCIÓN
2. CARACTERÍSTICAS DE LOS BONOS VERDES
3. EVOLUCIÓN RECIENTE DE LAS EMISIONES VERDES
4. REGULACIÓN BANCARIA Y EMISIONES DE INSTRUMENTOS DE CAPITAL Y DEUDA. 4.1. EL CONTEXTO FINANCIERO
4.2. LA CRISIS Y EL FORTALECIMIENTO DE LA REGULACIÓN PRUDENCIAL
4.3. NUEVO MARCO DE RESOLUCIÓN DE ENTIDADES BANCARIAS
4.4. IMPLICACIONES PARA LOS BANCOS
5. CARACTERÍSTICAS DE LOS BONOS VERDES BANCARIOS. 5.1. EVOLUCIÓN RECIENTE DE LAS EMISIONES
5.2. EL DESTINO DE LOS INSTRUMENTOS VERDES20
5.3. ¿COMPROMISOS U OBLIGACIONES CON EFECTOS LEGALES?
5.4. ¿SE ALTERAN LAS CONCLUSIONES DEL ANÁLISIS SI SE EMITEN INSTRUMENTOS MÁS SUBORDINADOS?
5.5. EL RATING VERDE
6. BONOS VERDES Y RESOLUCIÓN BANCARIA. 6.1. LOS COMPROMISOS VERDES EN UN ESCENARIO DE CRISIS
6.2. ABSORCIÓN DE PÉRDIDAS DE LOS BONOS VERDES
6.3. BONOS VERDES Y MREL
6.4. INSTRUMENTOS VERDES, RESOLUCIÓN Y ESTABILIDAD FINANCIERA
6.5. EFECTOS DE LA RESOLUCIÓN SOBRE LOS COMPROMISOS SOSTENIBLES
7. CONCLUSIONES
8. BIBLIOGRAFÍA
6. Bonos verdes. Bonos sociales. Titulización sostenible
1. BONOS VERDES. 1.1. INTRODUCCIÓN
1.1.1. Tipos
1.2. HISTORIA
1.3. OPORTUNIDADES Y RIESGOS
1.4. PRINCIPIOS DE LOS BONOS VERDES
1.4.1. Uso de los Fondos
1.4.2. Proceso de evaluación y selección de proyectos
1.4.3. Gestión de fondos
1.4.4. Presentación de informes
1.4.5. Revisión externa
2. BONOS SOCIALES
3. TITULIZACIÓN “SOSTENIBLE” 3.1. INTRODUCCIÓN
3.2. ASPECTOS ECONÓMICOS DE LA TITULIZACIÓN SOSTENIBLE. 3.2.1. Definición
3.2.2. La titulización sostenible
3.2.3. Otras cuestiones con respecto a la titulización sostenible
3.3. CONCLUSIÓN
4. BIBLIOGRAFÍA
7. El sector agrario y las finanzas sostenibles
8. La fiscalidad verde, instrumento clave para la sostenibilidad
1. OBJETIVO DEL CAPÍTULO
2. LOS DISTINTOS INSTRUMENTOS LEGALES PARA AFRONTAR LOS IMPACTOS MEDIOAMBIENTALES. 2.1. TIPOS DE INSTRUMENTOS EXISTENTES
2.2. LA UTILIZACIÓN DEL INSTRUMENTO FISCAL: VENTAJAS Y DESVENTAJAS
2.3. LA ELECCIÓN DEL INSTRUMENTO IDÓNEO PARA AFRONTAR EL DAÑO MEDIOAMBIENTAL: ANÁLISIS DE EFICACIA Y ELEMENTOS A TENER EN CONSIDERACIÓN
3. EL DISEÑO DE LOS IMPUESTOS MEDIOAMBIENTALES: OPCIONES DE POLÍTICA LEGISLATIVA. 3.1. DEFINICIÓN Y NATURALEZA DE LOS IMPUESTOS MEDIOAMBIENTALES
3.2. DIRECTRICES INTERNACIONALES PARA EL DISEÑO DE IMPUESTOS MEDIOAMBIENTALES
3.2.1. Recomendaciones de naturaleza hacendística
3.2.2. Recomendaciones de naturaleza económica
3.2.3. Recomendaciones de naturaleza jurídica
4. LA FISCALIDAD MEDIOAMBIENTAL EN ESPAÑA. 4.1. VALORACIÓN DE LA SITUACIÓN DE LA FISCALIDAD MEDIOAMBIENTAL EN ESPAÑA
4.2. SITUACIÓN ACTUAL Y PERSPECTIVAS DE EVOLUCIÓN DE LA FISCALIDAD SOBRE LOS PRINCIPALES IMPACTOS CONTAMINANTES, EN EL CONTEXTO DE LA LUCHA CONTRA EL CAMBIO CLIMÁTICO. 4.2.1. Imposición sobre la energía eléctrica
4.2.2. Imposición sobre los productos energéticos
4.2.3. Imposición sobre el transporte por carretera
4.2.4. Imposición sobre el transporte marítimo
4.2.5. Imposición sobre el transporte aéreo
4.2.6. Imposición sobre las emisiones atmosféricas
4.2.7. Imposición sobre los residuos
5. LA FISCALIDAD MEDIOAMBIENTAL EN LA UNIÓN EUROPEA. 5.1. CONTEXTO POLÍTICO: EL IMPULSO DE LA FISCALIDAD COMO INSTRUMENTO DE PROTECCIÓN MEDIOAMBIENTAL Y DE OBTENCIÓN DE RECURSOS PROPIOS PARA LA UE
5.2. PARTICULARIDADES DEL PROCEDIMIENTO LEGISLATIVO DE LA UE EN MATERIA FISCAL
5.3. REFORMA DE LA FISCALIDAD DE LA ENERGÍA Y LOS PRODUCTOS ENERGÉTICOS
5.4. AJUSTE FISCAL EN FRONTERA
9. Reiniciando Europa: sostenibilidad y lucha contra el fraude fiscal. El escenario europeo post Covid-19
1. CONSIDERACIONES PRELIMINARES. EUROPA EN LA HORA DECISIVA
2. AVANCES EN SOSTENIBILIDAD: EL TSUNAMI VERDE
2.1. EL REGLAMENTO (UE) 2020/852
2.2. LA GUÍA DEL BCE SOBRE RIESGOS RELACIONADOS CON EL CLIMA Y MEDIOAMBIENTALES DE 2020
3. CAMBIO DE PARADIGMA EN LA LUCHA CONTRA EL FRAUDE FISCAL
3.1. LA COM (2019) 196 FINAL
3.2. EL PAQUETE FISCAL EUROPEO DE 2020
4. CONSIDERACIONES FINALES
5. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS. 5.1. LIBROS Y MONOGRAFÍAS
5.2. ARTÍCULOS
10. Protección ambiental de la Administración Pública: hacia un modelo sostenible
1. INTRODUCCIÓN
1.1. CONCEPTO DE PROTECCIÓN AMBIENTAL DE LA ADMINISTRACIÓN PÚBLICA
1.2. LA PROTECCIÓN AMBIENTAL EN EL SENO DE LA UNIÓN EUROPEA
2. INFLUENCIA SOCIOECONÓMICA DE LA PROTECCIÓN AMBIENTAL
2.1. SOSTENIBILIDAD Y PROTECCIÓN AMBIENTAL
2.2. TEORÍA DE ELECCIÓN RACIONAL, EXTERNALIDADES Y PROTECCIÓN AMBIENTAL
2.3. EVALUACIÓN DEL RIESGO Y PROTECCIÓN AMBIENTAL
2.4. COSTE DE OPORTUNIDAD Y PROTECCIÓN AMBIENTAL
3. IMPLEMENTACIÓN DEL MODELO: LA DIRECTIVA 2003/96/CE
3.1. DIRECTIVA 2003/96/CE. CONSIDERACIONES PREVIAS GASÓLEO VS GASOLINA
3.2. GRADO DE SOSTENIBILIDAD ASOCIADO A LA DIRECTIVA 2003/96/ CE EN SU ETAPA INICIAL
3.2.1. Factor social y ambiental según modelo
3.2.2. Distintos parámetros del factor económico según modelo
3.2.2.1. Teoría de Elección Racional (TER)
3.2.2.2. Externalidades positivas: impuesto finalista
3.2.2.3. Externalidades negativas: Directiva 2008/50/CE36
3.2.2.4. Análisis del riesgo
3.2.2.5. Coste de oportunidad
3.3. DIRECTIVA 2003/96/CE. COMPARATIVA ENTRE DISTINTAS TRANSPOSICIONES DE ESTADOS MIEMBROS
3.4. GRADO DE SOSTENIBILIDAD ASOCIADO A LA DIRECTIVA 2003/96/ CE EN LA ACTUALIDAD
4. PROPUESTA DE IMPLEMENTACIÓN DEL MODELO PARA HACER SOSTENIBLE LA CONSECUCIÓN DE LOS OBJETIVOS DE LA DIRECTIVA 2003/96/CE
5. CONCLUSIONES
6. BIBLIOGRAFÍA
11. Sostenibilidad y Responsabilidad Social Corporativa (RSC)
1. INTRODUCCIÓN
2. LA SOSTENIBILIDAD Y SU INCIDENCIA EN LAS ORGANIZACIONES
2.1. ORIGEN DE LA SOSTENIBILIDAD Y SU EVOLUCIÓN
2.2. CONCEPTO DE SOSTENIBILIDAD. ESPECIAL ALUSIÓN A LA SOSTENIBILIDAD CORPORATIVA
2.3. PILARES FUNDAMENTALES DE LA SOSTENIBILIDAD CORPORATIVA
3. RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA (RSC)
3.1. INICIOS DEL CONCEPTO DE RSC EN LAS ORGANIZACIONES
3.2. CONCEPTO Y CONTENIDO DE LA RSC
3.3. ÁMBITOS DE LA RSC
3.3.1. Ámbito económico
3.3.2. Ámbito social
3.3.3. Ámbito ambiental
4. RELACIÓN ENTRE LA SOSTENIBILIDAD CORPORATIVA Y LA RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA (RSC) 4.1. CONTEXTO
4.2. ¿RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA O SOSTENIBILIDAD?
5. CONCLUSIONES
6. BIBLIOGRAFÍA
12. El reporte en materia de sostenibilidad y su utilidad para los grupos de interés
1. INTRODUCCIÓN
2. EL AUGE DE LA INFORMACIÓN NO FINANCIERA. 2.1. ORIGEN Y EVOLUCIÓN DE LA INFORMACIÓN NO FINANCIERA
2.2. PRINCIPALES ESTÁNDARES DE ELABORACIÓN DE LA INFORMACIÓN NO FINANCIERA
3. UN HECHO HISTÓRICO EN LA TRANSICIÓN HACIA LA SOSTENIBILIDAD EMPRESARIAL: LA DIRECTIVA 2014/95/UE DE INFORMACIÓN NO FINANCIERA E INFORMACIÓN SOBRE DIVERSIDAD. 3.1. ANTECEDENTES DE LA DIRECTIVA 2014/95/UE
3.2. ¿CÓMO REPORTAR DE ACUERDO A LA DIRECTIVA 2014/95/UE?
4. REPORTING NO FINANCIERO E IMPACTO DE LA ACTIVIDAD ORGANIZACIONAL EN EL CLIMA. 4.1. DIRECTRICES SOBRE LA PRESENTACIÓN DE INFORMES NO FINANCIEROS: SUPLEMENTO SOBRE LA INFORMACIÓN RELACIONADA CON EL CLIMA
4.2. EL PAPEL DEL GRUPO DE TRABAJO SOBRE DIVULGACIÓN DE INFORMACIÓN FINANCIERA RELACIONADA CON EL CLIMA Y DEL GRUPO DE EXPERTOS TÉCNICOS SOBRE FINANZAS SOSTENIBLES
5. LA EVOLUCIÓN EN EL ÁMBITO FINANCIERO DE LA RSC A LAS FINANZAS SOSTENIBLES
6. COMENTARIOS FINALES
7. REFERENCIAS
13. Sistemas para evaluar interna y externamente la actuación empresarial en el ámbito de la sostenibilidad
1. INTRODUCCIÓN
2. EVALUACIÓN INTERNA Y EXTERNA
2.1. EVOLUCIÓN DEL REPORTING CORPORATIVO (FORMA DE PRESENTACIÓN Y CONTENIDO)
2.2. MARCOS Y ESTÁNDARES INTERNACIONALES DE INFORMES DE SOSTENIBILIDAD
2.2.1. Global Reporting Initiative (GRI)
2.2.2. The Sustainability Accounting Standards Board (SASB)
2.2.3. The Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD)
2.2.4. CDP Global
2.2.5. International Integrated Reporting Committee (IIRC)
2.2.6 The Climate Disclosure Standards Board (CDSB)
2.3. VERIFICACIÓN EXTERNA
3. “RATINGS” ASG
4. ESPECIALIDADES RESPECTO A LAS ENTIDADES FINANCIERAS
5. REFERENCIAS
14. La visión de los grandes inversores ante la sostenibilidad
1. INTRODUCCIÓN
2. EL PAPEL DE LOS ORGANISMOS PÚBLICOS Y REGULADORES
3. LA OPINIÓN DE LOS GESTORES DE FONDOS
3.1. FONDOS RETAIL E INSTITUCIONALES
3.2. LOS PRIVATE EQUITY Y EL ESG: ¿TEORÍA O REALIDAD?
3.3. FONDOS DE IMPACTO SOCIAL
4. LA OPINIÓN DE LAS COMPAÑÍAS
5. LOS EVALUADORES EXTERNOS. 5.1. PROXY ADVISORS
5.2. AGENCIAS DE RATING
5.3. ÍNDICES DE SOSTENIBILIDAD
6. EL IMPACTO DEL ESG EN LA VALORACIÓN DE EMPRESAS
7. EL ESG EN EL PLANO FORMATIVO
8. CONCLUSIÓN
15. Una aproximación a los aspectos sociales de las finanzas sostenibles
1. INTRODUCCIÓN A LOS ASPECTOS SOCIALES DE LA SOSTENIBILIDAD
1.1. EL EJE SOCIAL EN EL MARCO DE LAS FINANZAS SOSTENIBLES
1.1.1. El plan de finanzas sostenibles de la Unión Europea y su taxonomía
1.1.2. La variable social en los riesgos ASG
1.2. PRODUCTOS Y SERVICIOS DE CARÁCTER SOCIAL
1.2.1. Productos y servicios inclusivos
1.2.2. Productos de inversión
1.2.3. Crédito prendario y microcréditos
1.2.3.1. Crédito prendario
1.2.3.2. Microcréditos
1.2.4. Iniciativas sectoriales a raíz de la COVID-19
1.2.4.1. Pymes y autónomos
1.2.4.2. Familias y particulares
1.3. RELACIÓN CON LA COMUNIDAD. POLÍTICAS DE OBRA Y ACCIÓN SOCIAL
1.4. CONCLUSIONES
1.5. REFERENCIAS
16. La sostenibilidad y las empresas
17. La sostenibilidad y la reputación corporativa de las empresas
1. LA SOSTENIBILIDAD EN LAS EMPRESAS
2. LA REPUTACIÓN EMPRESARIAL
3. LA SOSTENIBILIDAD COMO PALANCA DE LA REPUTACIÓN
4. CONCLUSIONES
18. El cambio climático y los mercados energéticos
1. EL IMPACTO DEL CAMBIO CLIMÁTICO EN LA ECONOMÍA REAL Y FINANCIERA. 1.1. EVOLUCIÓN HISTÓRICA: EFECTO DOMINÓ
1.2. INVERSIÓN PRIVADA EN ENERGÍAS LIMPIAS. 1.2.1. Nacimiento, evolución y panorama actual de los fondos de inversión
1.2.2. Otras alternativas a la inversión privada: la participación ciudadana mediante el crowdfunding de inversión. 1.2.2.1. Orígenes del crowdfunding
1.2.2.2. Crowdfunding de inversión en proyectos de energía renovable
1.3. APOYOS AL DESARROLLO DE LA SOSTENIBILIDAD Y LA INFORMACIÓN DE LA INVERSIÓN PRIVADA AL SECTOR. 1.3.1. Introducción
1.3.2. El impacto de actores gubernamentales y organismos supranacionales
1.3.3. El impacto de los mercados de financiación
1.3.4. Otros actores
2. DESAFÍOS PARA LA DESCARBONIZACIÓN DE LA ECONOMÍA Y EL ROL DE LAS FINANZAS SOSTENIBLES
2.1. EFICIENCIA ENERGÉTICA
2.2. INTEGRACIÓN DE ENERGÍAS RENOVABLES
2.3. DESCARBONIZACIÓN DEL TRANSPORTE
2.4. COMBUSTIBLES ALTERNATIVOS
2.5. SEGURIDAD DE SUMINISTRO
3. CONCLUSIONES
4. BIBLIOGRAFÍA POR ORDEN DE APARICIÓN
19. Ciudades sostenibles, resilientes e inteligentes
1. INTRODUCCIÓN
2. UNA BREVE MENCIÓN A LA HISTORIA Y AL FUTURO DE SIEMENS
3. ¿CÓMO CREAR CIUDADES SOSTENIBLES, RESILIENTES E INTELIGENTES?: CONCEPTOS DIFERENTES PERO INTERCONECTADOS
3.1. URBANIZACIÓN
3.2. CAMBIO DEMOGRÁFICO
3.3. GLOBALIZACIÓN
3.4. CAMBIO CLIMÁTICO
3.5. DIGITALIZACIÓN
3.6. OTRAS AMENAZAS: SEGURIDAD CIUDADANA, TERRORISMO, INESTABILIDAD POLÍTICA, BIOSEGURIDAD O CIBER-SEGURIDAD
4. LOS ALCALDES COMO “DRIVERS” DEL CAMBIO. NUEVA AGENDA URBANA. REFERENCIA, COMO EJEMPLO, AL ESTUDIO SOBRE MADRID
5. CONCLUSIÓN
20. Las operaciones de fusiones y adquisiciones también deberán apostar por la sostenibilidad
1. INTRODUCCIÓN
2. UNA REFLEXIÓN SOBRE LA GLOBALIZACIÓN, LA COVID-19 Y LA DINÁMICA DE LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES
3. LA SOSTENIBILIDAD EN LOS PROCESOS DE M&A BAJO LA INTERPRETACIÓN ACADÉMICA
4. LA RELEVANCIA DE CONSIDERAR ASPECTOS ÉTICOS, SOCIALES O MEDIOAMBIENTALES EN LOS PROCESOS DE M&A
4.1 LOS RIESGOS ESG Y, EN PARTICULAR, LOS RIESGOS DERIVADOS DEL CAMBIO CLIMÁTICO
4.2 LA REVISIÓN DE LA SOSTENIBILIDAD DE UN OBJETIVO EN VARIOS PASOS: LOS PROCESOS DE DUE DILIGENCE DEBEN CUBRIR TAMBIÉN LOS ASPECTOS NO FINANCIEROS
5. DESAFÍOS Y TENDENCIAS A FUTURO: DEL VALOR PARA EL ACCIONISTA A LA INVERSIÓN CON PROPÓSITO
6. CONCLUSIONES
7. BIBLIOGRAFÍA
21. Industrias culturales y desarrollo sostenible. Una visión jurídica
1. INTRODUCCIÓN
2. CONTAMINACIÓN ACÚSTICA
2.1. IMPACTO DE LA CONTAMINACIÓN ACÚSTICA EN EL ÁMBITO DOMÉSTICO
2.1.1. Jurisdicción contencioso-administrativa
2.1.2. Jurisdicción constitucional
2.1.3. Jurisdicción penal
2.2. IMPACTO DE LA CONTAMINACIÓN ACÚSTICA EN LA NATURALEZA
2.3. CORRECCIÓN DE LA CONTAMINACIÓN ACÚSTICA
2.3.1. Mecanismos de evaluación y corrección previstos en la Ley del Ruido
2.3.2. Mecanismos de diálogo entre las partes interesadas
3. CONTAMINACIÓN ATMOSFÉRICA
3.1. LOS EVENTOS EN VIVO
3.1.1. Los residuos
3.1.2. La energía
3.1.3. El transporte
3.1.4. Las certificaciones de “eventos sostenibles”
3.2. LOS BIENES CULTURALES
3.2.1. Emisión
3.2.2. Inmisión
4. CONTAMINACIÓN HÍDRICA
5. CONTAMINACIÓN VISUAL
6. CONCLUSIONES
22. La sostenibilidad desde la perspectiva del Derecho Penal
1. SOSTENIBILIDAD Y DERECHO PENAL: CONCURRENCIA DE FINES CON INSTRUMENTOS DIVERSOS. 1.1. EL PUNTO DE PARTIDA: CONTRASTE DE PARADIGMAS NORMA-TIVOS
1.2. LA SOSTENIBILIDAD EN EL CONTEXTO DE LOS PRINCIPIOS DE SUBSIDIARIEDAD Y DE EXCLUSIVA PROTECCIÓN PENAL DE BIENES JURÍDICOS
2. LA DOBLE FUNCIÓN DEL DERECHO PENAL ANTE EL OBJETIVO DE LA SOSTENIBILIDAD
3. INSTRUMENTOS PENALES PARA LOGRAR LA SOSTENIBILIDAD EN RELACIÓN CON LOS RECURSOS NATURALES Y EL MEDIO AMBIENTE
4. INSTRUMENTOS PENALES PARA LOGRAR LA SOSTENIBILIDAD EN RELACIÓN CON LA FLORA Y LA FAUNA
5. INSTRUMENTOS PENALES PARA LOGRAR LA SOSTENIBILIDAD EN RELACIÓN CON EL URBANISMO
6. INSTRUMENTOS PENALES PARA LOGRAR LA SOSTENIBILIDAD EN RELACIÓN CON LOS DERECHOS DE LOS TRABAJADORES
7. INSTRUMENTOS PENALES PARA LOGRAR LA SOSTENIBILIDAD EN RELACIÓN CON LA LIBRE COMPETENCIA EN LOS MERCADOS. 7.1. DELITOS DE ALTERACIÓN DE LOS PRECIOS EN UN SISTEMA DE ECONOMÍA DE MERCADO
7.2. LOS DELITOS CONTRA LOS CONSUMIDORES
7.3. EL USO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA EN LOS MERCADOS DE VALORES
8. LOS RETOS PENDIENTES
23. Los productos financieros sostenibles desde el punto de vista de los supervisores y los reguladores: sector bancario
1. INTRODUCCIÓN
2. EL CAMINO HACIA LAS FINANZAS SOSTENIBLES
3. UN BALANCE SOSTENIBLE
3.1. FINANCIACIÓN MAYORISTA
3.2. FINANCIACIÓN MINORISTA
4. INTEGRACIÓN DEL CAMBIO CLIMÁTICO EN EL MAPA DE RIESGOS FINANCIEROS
4.1. EL PROCESO DE REVISIÓN Y EVALUACIÓN SUPERVISORA
5. BANCOS CENTRALES Y SUPERVISORES
5.1. EXPECTATIVAS SUPERVISORAS
5.2. EVALUACIÓN DE LOS RIESGOS CLIMÁTICOS, ELABORACIÓN DE ESCENARIOS Y PRUEBAS DE RESISTENCIA
5.3. EJEMPLOS DE PRUEBAS DE RESISTENCIA ANTE RIESGOS CLIMÁTICOS PUESTAS EN MARCHA
6. REFLEXIONES FINALES
7. BIBLIOGRAFÍA
24. La sostenibilidad desde el punto de vista de la supervisión del mercado de valores: instrumentos financieros y fondos de inversión1
1. ESTRUCTURA SUPERVISORA DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA SOSTENIBILIDAD
1.1. SUPERVISIÓN CON MIRAS A LA SOSTENIBILIDAD
2. ÁMBITO INTERNACIONAL: LA RELEVANCIA DE IOSCO
2.1. POSTURA DE IOSCO ANTE LA SOSTENIBILIDAD
3. SUPERVISIÓN A NIVEL EUROPEO
3.1. EUROPA Y LA SOSTENIBILIDAD EN EL MERCADO DE VALORES
3.2. EL PAPEL DE ESMA EN LA SOSTENIBILIDAD
3.3. ACTUACIONES CONCRETAS DE INTEGRACIÓN DE LA SOSTENI BILIDAD
3.3.1. Sobre Entidades de Servicios de Inversión (ESI)
3.3.2. Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión Colectiva (SGIIC)-Fondos de Inversión
3.3.3. Divulgación de los participantes en el mercado y los asesores financieros
3.3.4. Agencias de calificación crediticia
3.3.5. Divulgación de información no financiera
3.3.6. Nuevos índices de referencia relacionados con el clima
4. SUPERVISIÓN NACIONAL: CNMV
4.1. CNMV Y LA SOSTENIBILIDAD
5. CONCLUSIÓN
6. FUENTES. 6.1. BIBLIOGRAFÍA Y WEBGRAFÍA
6.2. REGULACIÓN REFERENCIADA
25. La sostenibilidad desde el punto de vista de los supervisores y los reguladores: El sector asegurador
1. PREÁMBULO: LA SOSTENIBILIDAD COMO PROPUESTA DEL SIGLO XXI… O NO
2. INTRODUCCIÓN
3. SOSTENIBILIDAD Y REGULACIÓN PARA EL SECTOR ASEGURADOR
3.1. SOSTENIBILIDAD Y REGULACIÓN PRUDENCIAL: SOLVENCIA II
3.1.1. Requerimientos cuantitativos: el pilar 1 de Solvencia II
3.1.2. Requerimientos cualitativos: el pilar 2 de Solvencia II
3.1.3. Requerimientos de información y transparencia: el pilar 3 de Solvencia II
3.2. SOSTENIBILIDAD Y REGULACIÓN DE CONDUCTA DE MERCADO
3.3. SOSTENIBILIDAD Y ESTABILIDAD FINANCIERA
4. SOSTENIBILIDAD Y SUPERVISIÓN PARA EL SECTOR ASEGURADOR
5. EPÍLOGO: SOSTENIBILIDAD Y LA RESPUESTA DE LAS ENTIDADES
26. Sistemas de clasificación (taxonomías) relacionados con las finanzas sostenibles
1. ANTECEDENTES
2. TAXONOMÍA SEGÚN LA CLIMATE BONDS INITIATIVE
3. INICIATIVA DE LA UNIÓN EUROPEA
3.1. PLAN DE ACCIÓN DE FINANZAS SOSTENIBLES
3.2. OBJETIVOS MEDIOAMBIENTALES DE LA TAXONOMÍA
3.3. CRITERIOS DE LA TAXONOMÍA
3.4. ACTIVIDADES ECONÓMICAS DE LA TAXONOMÍA
3.5. EL GRUPO DE EXPERTOS TÉCNICOS Y LA ADOPCIÓN DE ACTOS DELEGADOS
3.6. IMPLICACIONES Y BENEFICIOS DE LA TAXONOMÍA
3.7. DESAFÍOS EN LA IMPLANTACIÓN DE LA TAXONOMÍA
4. BIBLIOGRAFÍA
5. FIGURAS, ESQUEMAS, ILUSTRACIONES, IMÁGENES Y GRÁFICOS
6. TABLAS Y CUADROS
27. Nueva normativa de divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros
1. INTRODUCCIÓN
2. DEFINICIONES, ÁMBITO DE APLICACIÓN Y ENTRADA EN VIGOR DE LA NORMATIVA DE DIVULGACIÓN
3. PRINCIPALES REQUERIMIENTOS DE DIVULGACIÓN A NIVEL ENTIDAD
3.1. LA POLÍTICA DE INTEGRACIÓN DE RIESGOS DE SOSTENIBILIDAD Y OTROS REQUISITOS ORGANIZATIVOS
3.2. TRANSPARENCIA DE LAS INCIDENCIAS ADVERSAS EN MATERIA DE SOSTENIBILIDAD
3.2.1. Obligaciones de reporte de los participantes en los mercados financieros
3.2.2. Obligaciones de reporte de los asesores financieros
3.3. TRANSPARENCIA DE LA INTEGRACIÓN DE LOS RIESGOS DE SOSTENIBILIDAD
4. PRINCIPALES REQUERIMIENTOS A NIVEL PRODUCTO
4.1. TRANSPARENCIA DE LA INTEGRACIÓN DE LOS RIESGOS DE SOSTENIBILIDAD EN LA INFORMACIÓN PRECONTRACTUAL Y EN LOS INFORMES PERIÓDICOS
4.2. TRANSPARENCIA DE LAS INCIDENCIAS ADVERSAS EN MATERIA DE SOSTENIBILIDAD CON RESPECTO AL PRODUCTO FINANCIERO
5. REQUERIMIENTOS DE LOS PRODUCTOS CONSIDERADOS “SOSTENIBLES”
5.1. TIPOLOGÍA DE PRODUCTOS “SOSTENIBLES”
5.2. REQUISITOS DE INFORMACIÓN DE LOS PRODUCTOS QUE PROMUEVEN CARACTERÍSTICAS AMBIENTALES Y/O SOCIALES
5.3. REQUISITOS DE INFORMACIÓN DE LOS PRODUCTOS CON OBJETIVO INVERSIONES SOSTENIBLES
5.4. REQUISITOS DE INFORMACIÓN EN LA PÁGINA WEB
6. CUESTIONES PENDIENTES DE DESARROLLO Y PRÓXIMOS PASOS
28. La gestión de los riesgos climáticos y la banca sostenible: Experiencia en el diseño de test de estrés y escenarios climáticos
1. INTRODUCCIÓN
2. CLIMA Y BANCA EUROPEA SOSTENIBLE: VISIÓN DE COMPROMISO
3. EL RETO CLIMÁTICO BAJO UNA PERSPECTIVA DE LA GESTIÓN DE RIESGOS
4. LA EXPERIENCIA INTERNACIONAL EN LA DEFINICIÓN DE TEST DE ESTRÉS Y ANÁLISIS DE ESCENARIOS PARA LA GESTIÓN DE RIESGOS CLIMÁTICOS
5. CONCLUSIONES
6. BIBLIOGRAFÍA
29. La concesión y el seguimiento de los préstamos sostenibles
1. INTRODUCCIÓN
2. UN ENFOQUE INTEGRAL PARA LA CONCESIÓN DE PRÉSTAMOS
3. LA CULTURA DE RIESGOS EN LA CONCESIÓN Y EL SEGUIMIENTO DE PRÉSTAMOS SOSTENIBLES
4. LA FINANCIACIÓN SOSTENIBLE Y LOS FACTORES ASG
4.1. LOS FACTORES AMBIENTALES, SOCIALES Y DE GOBIERNO CORPORATIVO EN LA GESTIÓN DE RIESGOS (ASG)
4.2. LA FINANCIACIÓN SOSTENIBLE CON EL MEDIO AMBIENTE
4.3. LA IMPLEMENTACIÓN DE LAS DIRECTRICES EN EL CONTEXTO COVID-19
4.4. LA FUTURA GESTIÓN Y SUPERVISIÓN DE LOS FACTORES ASG POR LAS ENTIDADES FINANCIERAS
5. INFORMACIÓN NO FINANCIERA
6. REFLEXIONES FINALES
7. BIBLIOGRAFÍA
30. Normativa sobre instrumentos financieros (MIFID 2) Fondos de inversión socialmente responsables
1. LA DIRECTIVA MIFID 2. 1.1. BREVE INTRODUCCIÓN
1.2. CONTEXTO HISTÓRICO RECIENTE
1.3. LOS FONDOS DE INVERSIÓN
1.4. REGULACIÓN MIFID SOBRE LOS FONDOS DE INVERSIÓN COMO INSTRUMENTOS FINANCIEROS
1.4.1. Condiciones de autorizaciones y funcionamiento de las ESI
1.4.2. Identificación y gestión de los conflictos de interés
1.4.3. Disposiciones para garantizar la protección del inversor
1.4.3.1. Principios generales
1.4.3.2. Categorización de los inversores
1.4.3.3. Personalización de las recomendaciones
1.4.3.4. Categorización del servicio de asesoramiento
1.4.3.5. Transparencia en el coste del servicio de asesoramiento
2. FONDOS DE INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLES (ISR) 2.1. CLASIFICACIÓN ISR
2.2. TRANSICIÓN AL ESG
2.3. ESTILOS DE GESTIÓN Y CLASES DE ACTIVOS
2.4. GRADUACIÓN EN SOSTENIBILIDAD
3. CONCLUSIONES
31. Finanzas sostenibles desde el punto de vista del inversor. Aplicación en la gestión de inversiones
1. LAS FINANZAS SOSTENIBLES COMO FILOSOFÍA DE INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE
2. LOS PILARES DE LA INVERSIÓN SOSTENIBLE. 2.1. LOS CRITERIOS ASG
2.2. REPORTE INTERNACIONAL DE INDICADORES ASG
3. ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN SOCIALMENTE RESPONSABLE
4. INTEGRACIÓN DE LOS INDICADORES ASG EN LOS PROCESOS DE INVERSIÓN
32. El seguro y su apuesta por la sostenibilidad
1. INTRODUCCIÓN
2. EL SEGURO ESPAÑOL EN CIFRAS
3. ASPECTOS GENERALES SOBRE LA SOSTENIBILIDAD Y EL SEGURO
4. VISIÓN DE LAS COMPAÑÍAS
5. PRINCIPIOS DE LA SOSTENIBILIDAD EN SEGUROS
5.1. PRIMER PRINCIPIO
5.2. SEGUNDO PRINCIPIO
5.3. TERCER PRINCIPIO
5.4. CUARTO PRINCIPIO
6. INVERSIONES SOSTENIBLES EN SEGUROS Y PLANES DE PENSIONES. 6.1. EL SEGURO Y LA ESTRATEGIA EN ASG
6.2. INVERSIONES SOSTENIBLES Y PLANES DE PENSIONES
7. INSURTECH Y ECONOMÍA SOSTENIBLE
8. EDUCACIÓN FINANCIERA, SOSTENIBILIDAD Y SEGUROS
9. COVID 19, SEGURO Y SOSTENIBILIDAD
10. LA SOSTENIBILIDAD Y EL MEDIADOR DE SEGUROS
11. RETOS DEL SECTOR ASEGURADOR EN MATERIA ASG
33. El impacto de las finanzas sostenibles en la gestión y en la solvencia de las entidades bancarias: un enfoque práctico
1. INTRODUCCIÓN: EL SECTOR BANCARIO, UN SECTOR INTER-VENIDO
2. FINANZAS SOSTENIBLES: UN CONCEPTO MULTIFACÉTICO
3. ¿CÓMO INTEGRAR LAS FINANZAS MEDIOAMBIENTALES EN UN BANCO?
3.1. PRINCIPIOS GENERALES PARA LA INTEGRACIÓN: “LA DEFINICIÓN DEL RIESGO COMO PASO PREVIO A INTEGRACIÓN EN LA GESTIÓN”
3.2. ¿CÓMO DEFINIR EL RIESGO MEDIOAMBIENTAL?
3.3. CRITERIOS DE MATERIALIDAD: SI EL RIESGO NO ES MATERIAL NO SE INTEGRA EN LA GESTIÓN
4. PRIMERA ETAPA DE LA INTEGRACIÓN: INCLUSIÓN DEL RIESGO MEDIOAMBIENTAL EN EL MARCO DE APETITO AL RIESGO
5. SEGUNDA ETAPA DE LA INTEGRACIÓN: INCLUSIÓN DEL RIESGO MEDIOAMBIENTAL EN LAS POLÍTICAS DE ADMISIÓN DE RIESGO DE CRÉDITO
6. TERCERA ETAPA: INCLUSIÓN DEL RIESGO MEDIOAMBIENTAL EN EL PLAN DE NEGOCIO Y SU IMPACTO EN LOS REQUERIMIENTOS DE CAPITAL. 6.1. INCLUSIÓN DEL RIESGO MEDIOAMBIENTAL EN EL PLAN DE NEGOCIO
6.2. LA INTEGRACIÓN DE LOS RIESGOS ESG Y SU IMPACTO EN LOS REQUERIMIENTOS DE CAPITAL
7. CUARTA ETAPA DE LA INTEGRACIÓN: INCLUSIÓN DEL RIESGO MEDIOAMBIENTAL EN LA GOBERNANZA DE LAS ENTIDADES
8. QUINTA ETAPA DE LA INTEGRACIÓN: REALIZACIÓN DE EJERCICIOS DE ESTRÉS CON HIPÓTESIS MEDIOAMBIENTALES
9. SEXTA ETAPA DE LA INTEGRACIÓN: POLÍTICA DE REMUNERACIONES CON OBJETIVOS MEDIOAMBIENTALES
10. SÉPTIMA ETAPA DE LA INTEGRACIÓN: FORMALIZACIÓN DE UNA POLÍTICA MEDIOAMBIENTAL
11. CONCLUSIONES
12. APÉNDICE
13. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Lista de figuras y tablas
JOSÉ MARÍA LÓPEZ JIMÉNEZ
ARTURO ZAMARRIEGO MUÑOZ
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2.1.Eficiencia energética
2.2.Integración de energías renovables
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