Оглавление
Кеннет Рогофф. Проклятие наличности
От научного редактора
Предисловие к русскому изданию
Предисловие
Глава 1. Введение и общие замечания
Часть I. Темная сторона бумажных денег: уклонение от налогов, нарушение регулирования, проблемы преступности и безопасности
Глава 2. Возникновение и эволюция монет и бумажных денег
Появление металлических монет
Изобретение бумажных денег в Китае
Бенджамин Франклин и бумажные деньги в колониальных Соединенных Штатах
От обеспеченных денег к декретным бумажным деньгам
Глава 3. Размер и структура запасов мировых валют и их доля за границей
Огромное количество бумажных денег в обращении
Иностранная валюта за границей
Глава 4. Объем национальной валюты в легальном законопослушном секторе внутренней экономики
Сколько наличности находится в коммерческом обороте и в банках
Сколько денег находится у потребителей
Использование наличных денег в легальной внутренней экономике
Данные о трансакциях в розничной торговле, считываемые со штрихкодов
Глава 5. Наличные деньги в теневой экономике
Использование наличных денег в целях ухода от уплаты налогов
Уход от уплаты налогов в Европе
Собственно криминальная деятельность
Деньги и здоровье людей
Глава 6. Сеньораж
Практика сеньоража
Насколько упадут доходы от сеньоража
Затраты на замену бумажных денег процентными долговыми бумагами
Политэкономическое значение сеньоража
Глава 7. План постепенного выведения из обращения большей части бумажных денег
Постепенное сокращение объема бумажных денег
Всеобщее финансовое включение
Конфиденциальность
Проведение трансакций в режиме реального времени и трансакции между частными лицами
Дополнительные вопросы
Варианты
Экстремальные ситуации и безопасность
Выводы по части I
Часть II. Отрицательные процентные ставки
Глава 8. Издержки, связанные с нулевыми процентными ставками
Исторический опыт установления нулевых процентных ставок
Краткий обзор литературы, посвященной проблеме нулевой границы и ее количественным последствиям
Количественное смягчение
Руководство к будущим действиям
Глава 9. Более высокий уровень таргетирования инфляции, номинальный ВВП, оговорки о праве отмены и фискальная политика
Повышение целевого уровня инфляции с 2 до 4%
Таргетирование номинального ВВП
Ослабление жесткости схемы инфляционного таргетирования
Использование гибкой фискальной политики и неработающие деньги
Использование налоговых инструментов
Глава 10. Другие способы достижения отрицательных процентных ставок
Введение отрицательных процентных ставок без проведения серьезных институциональных изменений
Предложение Сильвио Гезелля по взиманию налогов с помощью марок
Система двойной валюты Роберта Эйслера: подход Хана Хубилая – Эйслера – Бьютера – Кимбалла
Глава 11. Другие потенциальные минусы политики отрицательных процентных ставок
Финансовая стабильность и отрицательные процентные ставки
Технические вопросы, связанные с отрицательными процентными ставками
Глава 12. Отрицательные процентные ставки: потеря доверия и шаг назад от систем, основанных на строгих правилах
Разрушат ли отрицательные процентные ставки денежные системы, основанные на правилах
Волшебник страны Оз и монетарная политика
Выводы по части II
Часть III. Международный контекст и цифровая валюта
Глава 13. Постепенное сокращение объема бумажных денег в мировом масштабе
Не придет ли на смену национальной валюте иностранная?
Выгоды, упущенные в связи с предоставлением преступному миру их излюбленной трансакционной технологии
Развивающиеся рынки
Требуется ли международная координация для установления отрицательных процентных ставок?
Глава 14. Криптовалюты и золото
Криптовллюты и обеспечение приватности
Золото
Выводы по части III
Заключительные замечания
Благодарности
Приложение
Потенциальные проблемы, которые могут возникнуть в валютной системе при переходе к электронной валюте
Правило Тейлора, проблема доверия и нулевая граница
Независимые центральные банки и таргетирование инфляции: мимо цели?
Библиография
Отрывок из книги
В этой книге я призываю страны с развитыми экономиками признать следующий факт: огромнейшие запасы национальной валюты, скопившиеся на территориях их стран, направляются не в легальный сектор экономики, подчиняющийся налоговым правилам и законодательству, а используются для поддержания преступной деятельности, для содействия уходу от уплаты налогов и в коррупционных целях. Разумеется, очень важно, чтобы население могло надежно обезопасить свои сбережения от излишне уверенного в своих возможностях государства. Однако с проникновением в жизнь новейших платежных технологий использование наличности все больше уходит на задний план, сохраняясь пока в области достаточно мелких трансакций, но даже и здесь постепенно сходя на нет. Тем не менее спрос на наличные деньги, особенно на купюры крупного номинала, такие как 100 американских долларов, 500 евро и 1000 швейцарских франков (приблизительно 1000 долларов), продолжает неуклонно расти. Естественно, я не призываю к обществу, в котором вообще не будет наличных денег, поскольку в обозримом будущем это было бы ошибкой. Однако я уверен, что было бы разумным пересмотреть вопрос об обращении наличности с точки зрения сокращения ее объема, что затруднит широкомасштабное использование наличных денег в операциях теневой экономики.
Страны Северной Европы, в частности Швеция, Дания и Норвегия, уже давно вступили на путь, который может привести их к обществу, называемому мною обществом с меньшим количеством наличности. Опыт показывает, что для быстрейшего продвижения вперед необходимо одновременно развернуть несколько фронтов, включая ротацию купюр, установку кассовых аппаратов, оснащенных средствами передачи данных, что усложнит уход от уплаты налога с продаж, а также, для ряда европейских стран, ограничение максимального размера трансакций, производимых наличными средствами. Швеция фактически уже полностью избавилась от наличности в более чем половине своих банков, включая банкоматы, и даже многие из тех банков, которые продолжают работать с наличными средствами, не хранят купюры самого крупного номинала. Однако, как мне кажется, лучше всего было бы начать с очень постепенного (скажем, в течение 3–7 лет) изъятия из обращения крупных купюр, которые и создают большую часть всех проблем и которые редко используются рядовыми гражданами. Вряд ли это предложение можно назвать панацеей, однако это было бы хорошим началом, не связанным с высокими рисками.
.....
Лишь немногие политики задумывались над этой проблемой до того, как разразился финансовый кризис. Просто со времени Великой депрессии мало кого, за исключением лишь Японии после сдутия «пузыря», волновал вопрос о нулевом ограничении процентных ставок. С 2008 года ситуация резко изменилась. Теперь, уже в течение последних восьми лет, практически каждый крупный центральный банк мечтает о том, чтобы в один прекрасный день у него появилась возможность установить процентные ставки, которые были бы намного ниже нуля.
А центральные банки ряда стран, включая Данию, Швейцарию, Швецию, Японию, и центральный банк еврозоны уже одной ногой ступили на территорию отрицательных процентных ставок. Они пытаются нащупать границу, за которой перевод средств с корпоративных банковских счетов и из правительственных долговых бумаг в наличные деньги приведет к тому, что политика отрицательных процентных ставок станет неэффективной или даже контрпродуктивной. Однако даже если нижняя граница процентных ставок опустится лишь немного ниже нуля, то это все равно станет сдерживающим фактором.
.....
