Оглавление
Группа авторов. Устойчивое инвестирование: Навигатор по миру ESG
Иллюстрации
Таблицы
Приложения
Сокращения
Об авторах
Предисловие. Марк Карни
Глава 1. Устойчивое инвестирование. Путь к новым горизонтам. Герман Бриль, Георг Келл и Андреас Раше
Меняющийся контекст устойчивого инвестирования
Оспаривание традиционных предположений
Эффективные финансовые рынки
Краткосрочность
Разделение труда между субъектами общества
Отсутствие системного мышления
Движущие силы и проблемы устойчивого инвестирования
Данные и технологии
Поддержка со стороны политической среды
Изменение восприятия проблем экологической устойчивости планеты
Новые горизонты
Источники
Часть I. Меняющийся контекст устойчивого инвестирования
Глава 2. Бизнес и устойчивое развитие: от фирмы до биосферы. Саймон Левин, Мартин Ривз и Аня Левина
Традиционная игра бизнеса: локальная краткосрочная максимизация финансовой прибыли
Корпоративный капитализм зарекомендовал себя как адаптируемая и устойчивая система
Признаки того, что существующая модель ведения бизнеса больше не работает
Социально-экономические угрозы
Риски жизнеспособности и устойчивости системы Земли сейчас как никогда реальны
Поиски лучшего решения уже ведутся…
…но в целом этих усилий все еще недостаточно
Почему климатические и другие социальные и экологические проблемы так сложно решить?
Необходим сдвиг парадигмы
Предприятия как сложные адаптивные системы
Предприятия как иерархия встроенных сложных адаптивных систем
Эффективность решений, идущих «снизу вверх»
Движение к новой парадигме для бизнеса: предлагаемые принципы
1. Сделать корпорации частью решения проблемы
2. Привнести более широкий контекст в управление
3. Использовать концепции «целеполагания» для обеспечения согласованности между вложенными системами
4. Создавать и применять инновации в области устойчивых бизнес-моделей
5. Содействовать адаптивным инновациям для поиска правильных точек приложения усилий
6. Инвестировать в решения по принципу «снизу вверх»
7. Сохранять приверженность государственному корпоративному мышлению
8. Использовать мощь финансового сектора как точку приложения больших усилий
9. Ожидать, что некоторые решения потребуют выхода за рамки финансового воздействия
Источники
Глава 3. Самообновление рынков. Как бизнес и инвестиционное сообщество могут стимулировать трансформационные изменения. Георг Келл и Андреас Раше
Введение
Оглядываясь назад: корпоративная ответственность объединяется с устойчивым инвестированием
Корпоративная ответственность вышла на мировой уровень
Устойчивое инвестирование набирает обороты
Моральные ценности вступают в конфликт с материальными интересами
Устойчивое развитие: мимолетное явление или важная часть трансформации рынка?
Первая сила: технология
Вторая сила: планетарные границы
Третья сила: политика и социальные нормы
Четвертая сила: все большая степень пересечения общественных и частных интересов
Трансформация рынка в процессе развития
Трансформация бизнеса
Устойчивое инвестирование: в поисках новых оценок
Выход из проблемы путаницы данных ESG
Путь вперед
Источники
Глава 4. Эффективное управление. Ориентация на конкретные цели и принципы, основанные на понимании сложной природы мира. Тео Кокен и Стефан Лундберг
Введение
Устойчивость в сложноустроенном мире требует наличия как цели, так и принципов
Мир часто бывает сложноустроенным, а не сложным
Цель – не только прибыль, но и ключ к устойчивому развитию
Наличие принципов – основа качественного управления
Как стать более адаптивным
Становимся устойчивыми к собственному невежеству
Разнообразие мышления и моделей
Адаптивность и дилемма инноватора
Жизнь в условиях неопределенности
Три примера из практики
Потеря цели – поучительная история компании Enron
Цель хороша в качестве маяка, но для успешного управления нужны еще и грамотно сформулированные принципы. Голландские пенсионные фонды
Заветы торговца мебелью – Библия ИКЕА
Заключительные замечания
Источники
Глава 5. Конец начала. Ответственное инвестирование нового поколения. Фиона Рейнольдс и Натан Фабиан в соавторстве с Рори Салливаном
Введение
Состояние дел в сфере ответственного инвестирования
Инвестиционная практика
Материальные аргументы
Меняющийся нормативно-правовой ландшафт
Роль и вклад PRI
Меняющаяся роль PRI
Обзор 2012 г. и стратегического плана на 2012–2015 гг
Программа ответственного инвестирования
Куда нам двигаться дальше?
Поддержка внедрения Принципов
Фокус на результатах и воздействии
Источники
Глава 6. Планетарные границы. Компас для инвестирования. Йохан Рокстрём, Альмут Берингер, Беатрис Крона, Оуэн Гаффни и Дэниел Клингенфельд
Введение
Прощай, голоцен
Добро пожаловать в антропоцен
Стабильность земной системы под серьезной угрозой
Введение системы планетарных границ
Стабилизация земной системы
Экономика, финансы и планетарные границы
Замыкание петли риска
Новые решения
Климатические цели для предприятий
Цели для поддержания системы Земли
Влияние системы планетарных границ
Выводы
Источники
Часть II. Переосмысление устойчивого финансирования и лидерства
Глава 7. Навигация в мире ESG[46] Патрик Болтон, Саймон Левин и Фредерик Самама
Введение
ESG сегодня: бурно развивающийся, но все еще противоречивый сектор
Классификация задач ESG
Эволюция социальных норм и ESG
Новый ландшафт для корпораций
Мы сами хозяева своего окружения
Цикл долгосрочного риска ESG
Ускорение внедрения ESG
Заключение
Источники
Глава 8. Новая эпоха для ответственного банковского дела[60] Эрик Ашер
Введение
Новая эра ответственного банковского дела
История управления экологическими рисками в банковском деле
Создание инициативы UNEP FI и ее заявление о приверженности делу
История современного банковского дела
Закон США о суперфондах и ответственность кредиторов
Принципы Экватора
Возникновение этического банкинга и Глобальный альянс за банкинг на основе ценностей
Стратегический подход инвесторов и страховщиков
Принципы ответственного инвестирования
Принципы устойчивого страхования (PSI)
Национальные и региональные кодексы и принципы
2015 год – знаковый для внедрения устойчивого развития
Принципы ответственной банковской деятельности
PRB как инструмент взаимодействия с политическими структурами
Заключение: возвестит ли PRB о наступлении новой эры ответственного банкинга?
Источники
Глава 9. Корпоративная цель в игре. Роль ESG-инвестирования[61] Джон Г. Рагги
Введение
Оставим в покое Милтона Фридмана[65]
Рост ESG-инвестирования
Управление процессом «взросления»
Традиции
Сегодняшние недостатки ESG
Текущие разработки
Заключение
Источники
Глава 10. Что могут сделать корпорации, чтобы финансовые рынки перешли к более долгосрочному и ответственному мышлению. Пол Полман и Халла Томасдоттир
Сокращение инвестиционного горизонта…
…и множественные угрозы наступления глобальных кризисов…
…требуют более долгосрочной управленческой перспективы
Предприятия, ориентирующиеся на долгосрочную перспективу, создают большую стоимость
Инвестиции, ориентированные на ESG, приносят более высокие доходы и растут быстрыми темпами
Барьеры: укоренившийся краткосрочный подход и непрозрачность стоимости
Шаги, которые необходимо предпринять: программа для осуществления реальных изменений
Заключение и извлеченные уроки: доказательство преимуществ…
…и смелое, вдохновляющее и принципиальное лидерство
Источники
Глава 11. Внедрение ценностей и принципов[75] Марк Муди-Стюарт
Введение
Общепринятые ценности важнее правил
Непринятие мер в связи с неправильным поведением перечеркивает любой кодекс поведения
Процесс согласования целей и ценностей очень важен
Публичная отчетность о ходе выполнения обязательств жизненно важна
Программы сообщения о проблемах и горячие линии
Использование общекорпоративных опросов
Выводы из посещения производственных предприятий и заседаний совета директоров
Привлечение компаний в «сложные» страны – «бизнес ради мира»
Дилемма для ответственных и устойчивых инвесторов
Проверка проникновения ценностей
Источники
Часть III. Устойчивое инвестирование, технологии и данные
Глава 12. ESG и искусственный интеллект «Красавица и чудовище» устойчивого инвестирования. Омар Селим[76]
Рентген для финансов
Статус-кво данных об устойчивом развитии: впереди еще долгий путь
Искусственный интеллект в финансировании
Восходящая тенденция: рост финансирования устойчивого развития
Регуляторный ландшафт ESG
Эволюция и согласование стандартов отчетности ESG
От негативного скрининга к позитивному воздействию: пирамида устойчивого финансирования
Заключение: новое лицо корпоративной гражданской позиции
Источники
Глава 13. FutureMakers и моделирование изменения климата. Метод в безумии. Хельга Биргден[87]
Введение
Почему важно количественно оценить риск изменения климата?
Нисходящий подход к анализу сценариев
Где работают модели «снизу вверх»?
Как экономическая теория влияет на представление об изменении климата
Модели комплексной оценки
Всегда ли больше данных – это лучше?
FutureMakers
Какие модели полезны и почему?
Климатические сценарии
Сценарные пути и факторы риска
Стресс-тестирование воздействия климата сегодня
Результаты
Премия за низкоуглеродный переход
Каким должен быть следующий шаг инвесторов?
Источники
Глава 14. Защита данных в устойчивом инвестировании. Эшби Монк, Марсель Принс и Дейн Рук
Введение
Характеристика угрозы
Кто и почему эксплуатирует инвесторов?
Почему под прицелом оказались именно данные об устойчивом развитии?
Почему именно сейчас?
Как данные об устойчивом развитии могут быть использованы для эксплуатации?
Эксплуатация через обнаружение
Эксплуатация посредством манипуляций
Оценка уязвимости
Точки входа для принятия решений
Организационные точки входа
Практические меры защиты
Маскировка данных
Маскировка действий
Заключение
Источники
Часть IV. Ускорение трансформационных изменений
Глава 15. Устойчивое инвестирование. Превращение владельцев активов из «говорящих» в «делающих» Кит Амбахтшир
Введение
Мудрость двух экспертных групп
Рекомендация «Цели переходного периода и первый большой шаг»
Семь конкретных рекомендаций, связанных с инвестициями
Четыре конкретные рекомендации по вовлечению, обучению и лоббированию
Истоки и ценность интегрированной отчетности
Адаптация стандарта для владельцев активов – семь руководящих принципов
Адаптация стандарта для владельцев активов: семь элементов содержания интегрированного отчета
Приметить слона в зале заседаний совета директоров владельцев активов
Обозы, <IR> и CBUS
Обзор организации, капитальных ресурсов и создания стоимости
Управление
Бизнес-модель
Производительность
Риски и возможности
Стратегия, распределение ресурсов и перспективы
Стать головным фургоном <IR>
Источники
Глава 16. Создание сбалансированного и масштабируемого стратегического распределения активов для достижения целей по финансам и ESG[127] Карен Карниол-Тамбур, Карстен Стендевад, Дэниел Хохман, Джейкоб Дэвидсон и Брайан Крайтер
Введение
1. Постановка четких целей для портфеля
2. Выбор активов, соответствующих целям портфеля
A. Выбор активов, способствующих достижению SDGs ООН
Б. Выбор активов, которые можно держать в институциональном масштабе
3. Использование активов, соответствующих целям портфеля, для создания максимально эффективного стратегического портфеля
A. Система All Weather
Б. Применение концепции All Weather к активам, способствующим достижению SDGs ООН
В. Создание сбалансированного портфеля, отвечающего финансовым целям и целям в сфере ESG
Заключение
Приложение А: ESG как потенциальный источник альфы
Важные дополнения и другая информация
Раскрытие информации о сбалансированном портфеле, ориентированном на SDG
Рынки, включенные в имитационную модель сбалансированного портфеля, ориентированного на SDGS
Глава 17. Императив устойчивого инвестирования для владельцев активов[143] Герман Бриль[144]
Введение: ценность денег меняется
Краткое описание владельцев активов и их значимость
Универсальный владелец активов играет уникальную роль в развитии устойчивого инвестирования
Капитализм – сложная эволюционирующая система
Что нужно сделать, чтобы стать устойчивым инвестором?
Надлежащее управление и эффективные советы директоров имеют решающее значение для успеха
Фидуциарная ответственность – познай самого себя
Высшая цель: миссия и видение определяют инвестиционный мандат
Инвестиционные убеждения и стратегия – в глазах смотрящего
Становление: из homo economicus в homo pancasilaus[150]
Отсеивать или не отсеивать – и дилемма ископаемого топлива
Изменение климата требует перспективного подхода
Технологии и альтернативные данные меняют игру
Корпоративная культура и управление изменениями: труднее всего изменить людей
Для танго нужны трое – информационные барьеры, поведенческие барьеры и барьеры корпоративной культуры
Заключительные замечания – призыв к действию
Приложение к главе 17
Источники
Глава 18. Устойчивое инвестирование. Контуры будущего в теории и на практике. Герман Бриль, Георг Келл и Андреас Раше
Три темы, определяющие устойчивое инвестирование
Ускорение перемен
Устойчивые инвестиции гораздо шире узких рамок рейтингов ESG
Знать и верить
Источники
