Фьючерсы на акции. Руководство трейдера

Оглавление

Группа авторов. Фьючерсы на акции. Руководство трейдера

Вступительное слово

Предисловие

Введение: новый продукт, новая революция

Пролог: следующий рубеж[4]

Глава 1. Просто вопросы и ответы

Глава 2. Основы фьючерсов на отдельные акции

Фьючерсы

Исторические корни

Что такое фьючерс на отдельную акцию

Основные принципы фьючерсных контрактов

Основные принципы фьючерсов на отдельные акции

Различия между владением акцией и фьючерсом

Ключевые отличия между торговлей фьючерсами на акцию и наличными акциями

Гербовый сбор

Правило повышения цены (the uptick rule)

Короткие продажи[8]

Вывод по коротким продажам

В каком месяце торговать

Аргументы «ЗА» и «ПРОТИВ» фьючерсов на отдельные акции

Конкурирующие финансовые инструменты

Глава 3. Торговля фьючерсами на отдельные акции

Электронные фьючерсы – новый образец для США

Предостережение: когда торговый день не является подходящим

Извлечение прибыли из роста цен на акцию

Извлечение прибыли из падения цены на акцию

Предостережение

Торговля «парами» (относительной ценой)

Относительные показатели рынка

Торговля с оптимальным налогообложением

Валютные влияния

Переключение влияния биржи

Покрытая выписка

Управление влиянием капитала

Управление денежными потоками

Конверсии и развороты

Покрытые комбинации

И, наконец, быстрый торговый совет…

Заключение

Глава 4. Действия корпораций

Метод пропорциональной коррекции – введение

Случай с разделением компании

Деление акционерного капитала

Смена названия

Меньший размер тика

Изменение расчетной цены доставки (EDSP)

Ранний допуск контрактов на биржу

Слияние

Выпуск райтов

Увеличение акционерного капитала

Заключение

Глава 5. Кто использует фьючерсы на отдельную акцию

Хеджинг

Маркет-мейкеры

Спекулянты

Менеджеры фондов

Хеджинговые фонды

Перенос риска

Гибридное маркет-мейкерство

Новое оружие для программного трейдинга

Ислам и финансы

Кредитор по акциям

Фондовые брокеры

Победители и проигравшие

Глава 6. Маржа, клиринг и расчёты

Маржа

Клиринг, расчеты и поставка

Цены закрытия

Глава 7. Фьючерсы на отдельные акции и индексы

Dow Jones 30, средневзвешенный промышленный индекс

Композитный индекс S&P 500

Композитный индекс NASDAQ

Индекс FTSE 100

Индекс DAX

Международные индексы

Dow Jones EUROSTOXX 50

Индексы MSCI

Введение и исключение

Свободное количество

Узкие индексы

Создание индекса узкой базы

Эффект экспирации и тройное колдовство

Репликация индекса

Заключение

Следующие шаги и дальнейшая перспектива фьючерсов на отдельные акции

Библиография

Принятые сокращения

Web-ресурсы

Указатель

Отрывок из книги

Всё началось в ресторанчике Уилтона. Предстояло многое сделать. Где-то между перепелиными яйцами и десертом наш разговор зашёл о проблеме, с которой столкнулся мой друг.

Был 1997 год и сэр Брайан Уильямсон (Brian Williamson) согласился стать Председателем Лондонской международной биржи LIFFE – биржи финансовых деривативов, которая подвергалась нападкам и боролась за своё выживание. Её поражение пробило бы внушительную брешь в броне Лондона и стало бы угрозой преимущества столицы в качестве финансового центра. Первый шаг был ясен: закрыть торговый зал и переместить всю торговлю на электронную платформу. Легко сказать, но проект такого масштаба ранее не реализовывался. Второй шаг был не менее грандиозен. Создать финансовый инструмент, который обладал бы потенциальной возможностью стать не менее значимым, чем финансовый комплекс процентных ставок.

.....

ВОПРОС. Неправда ли, что очень высокий уровень маржи, установленный Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) пагубно отразится на объемах в США?

ОТВЕТ. Да, это ключевая проблема. В Европе на большинстве рынков маржа установлена на уровне около 10 % или меньше. В США регулирующие органы установили маржу в размере 20 % скорее своим волевым решением, чем на основании некой определенной величины управления рисками. Собственно, они пытаются сгладить 50 % правительственный предел на маржу для наличных акций, и вполне справедливо, что 20 % действительно выглядят привлекательно по сравнению с тем значением. Тем не менее, ключевой проблемой остается то, что конкуренция для институционального бизнеса в виде внебиржевого рынка (OTC) все еще может создать проблему в США для рынка SSF, так как институционалы могут просто предпочесть перевести свой бизнес на внебиржевой рынок (OTC). На самом деле, они могут даже предпочесть перевести свой бизнес за границу, если найдут SSF привлекательными и, следовательно, будут присматривать для торговли Лондон или Европу, где маржа для SSF намного ниже.

.....