Рыночная нестабильность так же естественна и опасна, как торнадо. Можно ли научиться своевременно замечать признаки надвигающегося кризиса? Предугадывать, как будут развиваться события на рынках? Какие методы прогнозирования нужно использовать для этого современным экономистам?
Марк Бьюкенен – физик, автор нескольких научно-популярных бестселлеров и финансовый обозреватель Bloomberg View, в своей книге стремится найти ответы на эти и многие другие непростые и крайне актуальные вопросы. Он развенчивает традиционную концепцию «мудрости рынка», поддерживаемую многими специалистами.
Используя богатый и разноплановый фактический материал, автор предлагает читателям уроки более продвинутой экономики, которые показывают, что происходящее на рынках имеет много общего с погодными явлениями. Его подход к исследованию и прогнозированию позволяет по-новому увидеть жизнь экономических и финансовых систем, найти пересечения естественных и социальных наук, чтобы в итоге – лучше понимать рынки, точнее видеть картину происходящего и заранее готовиться к финансовым штормам.
Оглавление
Марк Бьюкенен. Прогноз. Как, наблюдая за погодой, научиться предсказывать экономические кризисы
Предисловие
Глава 1. Иллюзия равновесия
Четыре минуты хаоса
Биржевой крах
Атмосфера идей
Физика финансов
Вне равновесия
Прогнозирование
Глава 2. Чудо-машина
Два гения
Математика равновесия
Ожидаемая непредсказуемость
Гипотеза эффективного рынка
По спирали – к эффективности
Рынок знает все лучше всех
Глава 3. Редкие исключения
Концепция эффективности не устояла
Жадность – это хорошо, для меня и для рынка
Ураган пятой категории
Чрезвычайно редкие исключения
Два способа успокоить рынок
Истинно верующие
Вне равновесия
Глава 4. Естественные ритмы
Статистическое исследование
Рыночные потрясения
Странная статистика
Даже рынки обладают памятью
Лавина из рисовых зерен
Об ураганах и гипотезах
Глава 5. Модели человека
«F-твист» Милтона Фридмана
И снова об игре словами
Обратная сторона рациональности
Две разновидности игры
Кривая обучения никогда не обрывается
Другой Канон
От homo economicus к homo sapiens
Глава 6. Экология веры
Рассуждение о мышлении
Достижение дисбаланса
Упрощенная структура рынков
По спирали к… реальности
Экологическая перспектива
Как котов пасти
Физика финансов
Глава 7. Риски, связанные с эффективностью
«Позвольте мне воспользоваться профессиональной терминологией: нас всех поимели»
Невидимые связи
Трафик
Меньше риска = больше риска?
Переосмысление причин и следствий
Остерегайтесь границы эффективности
Глава 8. Трейдинг со скоростью света
Когда рынок ликвидный – дышится легко
О реках и рисках
Шипы и разломы[202]
За кулисами «молниеносного падения»: капризные финансы
Глобальный хаос инкорпорейтед
Сложности, связанные с развитием технологии
Глава 9. Сумерки Богов
Макроэкономика и ее микроконфузы
Аутистичная экономика?
Стадный инстинкт
Физики и неудавшиеся философы
Теория экономической погоды
Остается только сожалеть
Глава 10. Прогнозирование
История не повторяется
Будущее Вселенной
Слабость моделей – и как ее избежать
Штормовые предупреждения
Эффект Мэдоффа
Благодарности
Об авторе
Отрывок из книги
Британский историк Эдвард Халлетт Карр однажды сказал, что ничто не вызывает такого интереса к истории, как революция. Можно развить эту мысль и отметить, что глобальный экономический кризис, как ничто другое, способствует мощному всплеску интереса к тому, что лежит в основе мистической турбулентности финансовых рынков и экономической жизни. За время, прошедшее с начала финансового кризиса 2007–2008 годов, я прочел, наверное, два или три десятка книг на эту тему, многие из которых были весьма информативными, а также забавными и, конечно, приводящими в бешенство, например «The Big Short» («Большая игра на понижение») Майкла Льюиса, «Whoops!» («Упс! Почему каждый должен всем и никто не может платить») Джона Ланчестера или «Fool’s Gold» («Золото дураков») Джиллиана Тетта. Все эти книги посвящены исследованиям природы мировой финансовой системы, ее изменениям за последние годы и тому, как за десять предшествующих кризису лет различные стимулирующие меры побуждали финансовые институты и простых граждан принимать на себя огромные риски. В этих книгах рассматривались также психологические и институциональные факторы, которые вызывали всеобщую слепоту перед лицом надвигающегося кризиса, пока он наконец не развернулся во всю свою мощь.
И во всех этих книгах не хватало одного – экспертизы особенностей превалирующей экономической концепции, идейной атмосферы современной экономической теории, которая заставила бы многих людей поверить, что бурная четырехсотлетняя история экономики и финансов, история, почти целиком состоящая из кризисов и крахов, подводит нас к концу эры саморегулируемых рынков и стремления к «равновесию». Я написал эту книгу, желая заполнить этот пробел, а также чтобы детально изучить конструктивные идеи, направленные на создание более реалистичного и естественного понимания экономических систем.
.....
Основная часть вины за недавний финансовый и экономический кризис была возложена на жадных банкиров, и я думаю, что они того заслуживают. Если разобраться в истоках и последствиях кризиса, трудно не заметить влияние жадности и коррупции. Организация Transparency International составляет ежегодный рейтинг уровня коррупции в различных странах мира. В 2000 году Соединенные Штаты заняли в нем 14-е место; по состоянию на 2010 год США опустились на 22-ю позицию. Это при том, что такие огромные банки, как Goldman Sachs и JP Morgan, грубо нарушали законы, но ни один сотрудник из этих или других крупных банковских учреждений не был отправлен в тюрьму. Мэтт Тайбби в статье, опубликованной в журнале Rolling Stone, выразился по этому поводу весьма красноречиво:
Мэтт прав. Сверхжадность и коррупция остались безнаказанными. Но, абстрагируясь от этих пороков, я берусь утверждать, что экономисты и разработанные ими теории в еще большей мере ответственны за разразившийся кризис. Я, конечно, не собираюсь нападать абсолютно на всех экономистов; некоторые из них делают действительно важную работу, например борются с трудно искоренимой бедностью в странах Африки или в Индии или собирают данные для тестирования полезности или вредности политических решений. Я намерен критиковать базовую часть экономической теории – то, что обычно называют неоклассической экономикой, – которая является господствующим направлением экономической мысли при обсуждении самых разных тем, начиная с потенциальных преимуществ дерегулирования и заканчивая денежно-кредитной политикой.
