Методы защиты от враждебного поглощения

Методы защиты от враждебного поглощения
Автор книги: id книги: 606588     Оценка: 0.0     Голосов: 0     Отзывы, комментарии: 0 249 руб.     (2,69$) Читать книгу Купить и читать книгу Купить бумажную книгу Электронная книга Жанр: Прочая образовательная литература Правообладатель и/или издательство: Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования "Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации" Дата публикации, год издания: 2008 Дата добавления в каталог КнигаЛит: ISBN: 978-5-7749-0517-1 Возрастное ограничение: 0+ Оглавление Отрывок из книги

Реклама. ООО «ЛитРес», ИНН: 7719571260.

Описание книги

Книга является систематическим исследованием современных методов защиты от враждебного поглощения. В ней подробнейшим образом рассмотрены практические аспекты применения методов защиты, их влияние на благосостояние акционеров обороняющейся корпорации и теории, предложенные с целью объяснить мотивы их использования. Проанализированы результаты наиболее значимых эмпирических исследований, посвященных методам защиты. Особое внимание уделено специфике российского рынка враждебных поглощений и потенциальной эффективности применения методов защиты от них в российской практике. Книга рекомендуется руководителям предприятий, специалистам в области финансового менеджмента, корпоративного управления, слияний и поглощений, слушателям программ MBA, специализирующимся в области финансов или стратегического менеджмента, финансовым аналитикам и инвестиционным менеджерам.

Оглавление

Н. Б. Рудык. Методы защиты от враждебного поглощения

Предисловие

Глава 1. О том, что такое классическое враждебное поглощение

Что такое враждебное поглощение?

Когда отвергаем?

Мотивы враждебных поглощений

Питер Друкер – против!

Сколько здесь враждебности?

Глава 2. Мотивы защиты от враждебных поглощений

Гарантий нет!

Гипотеза благосостояния акционеров

Гипотеза благосостояния менеджеров

Несколько расплывчато

НИОКР как индикатор истинных мотивов защиты компании от враждебного поглощения

Иногда хорошо, а иногда плохо

Защита от враждебного поглощения и 1Р0

Почему же они голосуют?

Влияние защиты от враждебного поглощения на нравы

Классификация методов защиты

Глава 3. Противоакулий репеллент

Что разбрызгиваем?

Разделенный совет директоров

Условие супербольшинства

Условие справедливой цены

Влияние противоакульего репеллента на благосостояние акционеров корпорации

Глава 4. Ядовитые пилюли

Что глотаем?

Планы привилегированных акций

Планы общелкивания

Щелчковые планы

Планы заднего конца

Голосующие планы

Влияние ядовитых пилюль на благосостояние акционеров

Аннулируем!

Ядовитые ценные бумаги

Мотивы создания ядовитых путов и их влияние на благосостояние акционеров и держателей долговой нагрузки

Глава 5. Золотые парашюты

Как немногие получают очень много

Сколько?!

Мотивы применения золотых парашютов

Гипотеза уравнивания интересов

Гипотеза трансферта благосостояния

Сигнальная гипотеза

Влияние золотых парашютов на благосостояние акционеров

Что такое «изменение контроля»?

Чем платим?

Как оформляем?

Кто получает?

По-настоящему эффективный золотой парашют

У некоторых он раскрывается всегда!

Глава 6. Белые рыцари

Мотивы белых рыцарей

Про одного белого рыцаря

Откуда приходят белые рыцари?

Глава 7. Зеленый шантаж

Гипотетический пример

Где гарантии?

В поисках мотивов зеленого шантажа

Зеленый шантаж и благосостояние акционеров

Совет директоров и зеленый шантаж

Заслоны на пути зеленых шантажистов

В наше время

Более широкий взгляд

Первый тип моделей

Второй тип моделей

Дисконтные мини-тендерные предложения

В поисках определения классического тендерного предложения

Традиционные тендеры по сравнению с дисконтными мини-тендерами

Глава 8. Защита Пэкмена

Самая дорогая видеоигра

Самый известный и единственный успешный

Глава 9. Тяжба, реинкорпорация и другие методы защиты

Тяжба

Реинкорпорация

Рекапитализация высшего класса

Рекапитализация при помощи обмена акций [exchange recapitalization]

Рекапитализация при помощи выплаты специальных дивидендов [recapitalization by special stock dividends]

Рекапитализация при помощи установления различий в правах голоса [recapitalization by distinguishing between the voting rights]

Реструктуризация активов

Реструктуризация пассивов

Управленческий выкуп долговым финансированием

Долговая рекапитализация

Глава 10. Враждебное поглощение по-русски

Как у нас можно сливаться и поглощать

Это было, было…

«Небольшие» проблемы

Кто поглощает

Как поглощаем

Подводим неутешительные итоги

Глава 11. Защита по-русски

Безнадега

Превентивные методы защиты

Активные методы защиты

Приложения

Приложение I. Кумулятивная анормальная доходность (CAR)

Этапы расчета показателя CAR

Проблемы

Приложение II. Классические стратегии нападения во враждебных поглощениях

Хорошая стратегия

Будь бдителен, товарищ!

Субботний ночной специальный

Медвежьи объятия

Стратегия надкусывания

Издержки враждебных поглощений

Приложение III. Механика тендерных предложений и проблема свободного каталы

Механика структурирования успешного тендерного предложения

Проблема свободного каталы

Решение проблемы

Проблема свободного каталы и защита от враждебного поглощения

Приложение IV. Терминология рынка враждебных поглощений

Литература

Отрывок из книги

Золотые парашюты, белые рыцари, ядовитые пилюли, противоакулий репеллент, зеленый шантаж, реинкорпорация… Какой российский специалист, занимающийся корпоративными финансами и корпоративным управлением, не слышал эти слова! Но несмотря на то что слова эти уже давно в ходу на российском рынке, истинная суть их остается зачастую непонятой или, что намного хуже, значительно искаженной некоторыми участниками этого рынка. Происходит это по нескольким причинам.

Сегодня на российском книжном рынке ощущается острый дефицит профессиональной литературы, посвященной корпоративным финансам. Конечно же, существует множество как переводных, так и российских базовых учебников по вопросам инвестирования, финансирования, распределения прибылей и т. д. Однако многим важным темам в этих учебниках уделяется непростительно мало внимания. В лучшем случае это небольшая обзорная глава, а в худшем (и наиболее часто встречающемся на практике) – лишь беглое упоминание нескольких терминов (причем зачастую неправильно переведенных). В этом смысле особенно не везет теме враждебных поглощений.

.....

Заниженная цена акций сигнализирует «эффективным» менеджерам других компаний, что качество управления данной корпорацией далеко от оптимального уровня. И чем ниже цена акций компании по отношению к цене, которая установилась бы, управляй корпорацией более эффективный менеджмент, тем более привлекательной целью враждебного поглощения она становится для «эффективных» менеджеров. Приобретая подобную компанию, «эффективные» менеджеры исправляют недооценку акций, сложившуюся в результате правления «неэффективного» менеджмента. Точнее говоря, им и исправлять ничего не надо.

Рынок должен положительно отреагировать уже только на одни лишь известия о том, что контроль над компанией перешел от менее эффективного к более эффективному менеджменту. И именно этот простой, не связанный со значительными издержками механизм создания дополнительной стоимости (иначе говоря, возвращения истинной стоимости) гарантирует заинтересованность эффективных менеджеров в проведении враждебных поглощений. По крайней мере, теории Манне и Марриса утверждают, что все должно происходить именно так.

.....

Добавление нового отзыва

Комментарий Поле, отмеченное звёздочкой  — обязательно к заполнению

Отзывы и комментарии читателей

Нет рецензий. Будьте первым, кто напишет рецензию на книгу Методы защиты от враждебного поглощения
Подняться наверх