Практические примеры оценки стоимости технологий
Описание книги
Одно из наиболее важных экономических явлений современности – это созидание богатства за счет технологических инноваций. Но они связаны с общеизвестными рисками и с остроконкурентным бизнесом. Стоимость идеи убывает не только из-за угрозы технической неудачи или коммерческого провала, но также в результате изменения стоимости денег во времени и роста затрат на выполнение самих исследований и разработок.
В книге «Практические примеры оценки стоимости технологий» Питер Боер поделился с читателями теми понятиями, примерами конкретных проблемных ситуаций и методами их разрешения, которые он разработал за более чем тридцать лет непосредственного участия в управлении организациями, как создающими новые технологии, так и основанными на этих технологиях. Боер умело комбинирует финансовые прогнозы, организационные приемы и свой личный опыт работы с технологиями, для того чтобы указать путь, ведущий к практическому управлению исследованиями и разработками, основанному на стоимости.
В книге автор подробно рассматривает современные инструменты планирования – анализ денежного потока, деревья решений, реальные опционы, поскольку они, по глубокому убеждению Питера Боера, как никакие другие методы, могут пролить свет на оценку стоимости технологии, и представляет созданную на их основе модель, с помощью которой можно легко и быстро провести оценку стоимости проекта, принимая при этом в расчет влияние рисков. Эту финансовую модель, называемую автором оценкой стоимости, скорректированной с учетом риска, можно применять не только в сфере исследований, но также для обеспечения сделок и разработки корпоративной стратегии.
Книга «Практические примеры оценки стоимости технологий» организована так, что охватывает серию ситуаций, требующих анализа. Ставится проблема, и ее решение намечается во всех деталях. По ходу изложения иллюстрируется методика оценки и обсуждаются ее особенности.
Оглавление
Питер Ф. Боер. Практические примеры оценки стоимости технологий
Предисловие к русскому изданию
Об авторе
О книге
От автора
Введение
Почему оценка стоимости технологии так важна?
Цель этой книги
Кто должен прочесть эту книгу
Структура настоящей книги
Источники книги
Глава 1. «Я обучу вас стоимости денег»
Дисконтированный денежный поток
Затраты на капитал
Замечания по поводу беты и еще один пример
Глава 2. Пять методов расчета продленной стоимости
Ликвидационные подходы
Сопоставимые сделки
Дисконтированный свободный денежный поток
Природа растущих бессрочных рент
Договоренности об установлении сроков
Глава 3. Факторизация риска
Деревья решений
Опционы
Реальные опционы
Объединение деревьев решений с реальными опционами (метод DTRO)
Глава 4. Новый продукт для нового применения: пример из области создания медицинских приборов
Глава 5. Новый продукт для традиционного применения
Глава 6. Начинающие компании
Эволюция рынка технологий
История капитализации
Смена игроков
Глава 7. Прорыв в области создания новых производственных процессов
Замечания: бизнес, основанный на исследовании технологических процессов
Глава 8. Усовершенствованные продукты
Что подразумевается под продуктом?
Стоимостная цепочка и НИОКР
Модели ценообразования
Материализация «стоимости в использовании»: меньше сырья и материалов
«Стоимость в использовании» и капиталоотдача
Эволюция или революция?
Глава 9. Сбалансированные портфели НИОКР
Структурные реалии
Имплантируемая искусственная поджелудочная железа (пример 7): результат
Краткое изложение пяти примеров
Концентрация или диверсификация портфелей НИОКР?
Платформы
Замечания: сопоставление финансовых и иных взглядов на портфели НИОКР
Глава 10. Оптимальные портфели и эффективная граница
Оптимальным портфель НИОКР
Рыночный риск
Индивидуальный риск
Эффекты масштаба
Замечания
Примечания
Отрывок из книги
Книга Ф. Питера Боера «Практические примеры оценки стоимости технологий», по словам самого автора, появилась на свет в связи с многочисленными просьбами читателей о разъяснении на практических примерах тех идей, которые он изложил в своей первой книге – «Оценка стоимости технологий: проблемы бизнеса и финансов в мире исследований и разработок», и является ее естественным продолжением. Русское издание обеих книг осуществлено ЗАО «Олимп-Бизнес» при поддержке Московского отделения международной компании Ernst & Young, которая входит в «Большую четверку» организаций, занимающихся аудитом, оценкой и смежными видами деятельности.
Представляемые российскому читателю книги тесно связаны между собой и посвящены разработке методологии, с помощью которой можно достаточно просто определить реальную стоимость научно-исследовательской разработки или проектного предложения. Автор использует подход, называемый оценкой стоимости, скорректированной с учетом риска, и вносит в него собственные дополнения. Вторая книга базируется на материале первой и содержит подробный разбор примеров из личного опыта автора, что способствует пониманию используемого оригинального подхода.
.....
Настоящая книга является естественным продолжением того, что было представлено мною ранее (в двух книгах и полудюжине статей), но с новым толкованием некоторых истин и более обширным фактическим материалом. Большинство примеров почерпнуто из собственного личного опыта, но при этом я упрощал детали, изменял фактические показатели, а в некоторых случаях объединял аспекты двух или большего числа реальных ситуаций в одном примере. Эти изменения делались из педагогических соображений, а также с целью скрыть подлинные названия фирм и избежать раскрытия существенных данных. Важнее то, что эти примеры содержат дух и ощущение реальных проблем.
Моя первая книга «Оценка стоимости технологий: проблемы бизнеса и финансов в мире исследований и разработок» была рассчитана на аудиторию, подобную этой. Книга знакомит с передовыми методами оценивания риска научно-исследовательских проектов (такими, как деревья решений, реальные опционы и расчеты по методу Монте-Карло), однако теперь стало ясно, что данная тема была рассмотрена слитком кратко – в пределах одной главы. А это богатая область, и есть необходимость в ее широком и целостном рассмотрении. Моя вторая книга, «The Real Options Solution: Finding Total Value in a High-Risk World» («Решения проблем бизнеса на основе реальных опционов: нахождение полной стоимости в мире высокого риска»), была посвящена изучению следствий, вытекающих из ключевого постулата: планы являются опционами. Это утверждение является определяющим для методов, посредством которых должны оцениваться благоприятные возможности, а также компании, обладающие ими. Его смысл осознается все еще плохо. Тем не менее в этой книге я решил доказать свою правоту именно рядовому читателю из сферы бизнеса, а не профессионалу, занимающемуся планированием. Это побудило одного рецензента заметить, что он получил удовольствие, знакомясь с представлениями относительно создания стоимости, но с нетерпением ожидает, что следующая книга будет содержать подробные примеры. Согласен. Вот она.
.....