Оглавление
УК – «Арсагера». Заметки в инвестировании
Как получать знания из этой книги
Глава 1. Ваш самый главный актив
Выводы
Выводы
Что Вы можете сделать, чтобы обеспечить себе приемлемый уровень жизни на пенсии:
Выводы:
Наблюдение
Предположение
Наша стратегия
Выводы
Глава 2. Как переиграть инфляцию?
X * 10% ≥ 10 400 руб. Х = 10 400 / 0,1 = 104 000 руб
Выводы
Активы, предполагающие создание добавленной стоимости
Активы, в которых отсутствует созидательная составляющая
Часть 1: эволюция
Часть 2: мифы о собственности
Выводы
Часть 3: «печатный станок» и бесконтрольная эмиссия денег
Выводы
Глава 3. Зачем нам фондовый рынок?
Назначение фондового рынка № 1: возможность владеть бизнесом с помощью акций
Назначение фондового рынка № 2: возможность для бизнеса получать средства на развитие
Назначение фондового рынка №3: отбор лучших компаний
Выводы
Выводы
Выводы
Почему вложение в акции считается рискованным?
Условия, при которых акции перестают быть рискованным способом вложения денег
Выводы
Выводы
Формы вложений в золото
Недостатки вложений в золото
Может лучше золотодобывающие компании?
Будущее вложений в золото
Выводы
Источники данных
Выводы
Глава 4. Как начать инвестировать?
Ценные бумаги: акции и облигации
Выпуск и обращение акций
Выпуск и обращение облигаций
Выводы
Выводы
Первое: осознание
Второе: осуществление
Банки
Брокеры
Выводы
Как защититься от риска неправильного использования «правильных» финансовых инструментов?
Страх временного снижения стоимости
Риск игромании
Нереальный риск-менеджмент
Выводы
Срок инвестирования
Возраст и способность зарабатывать
Норма сбережения (Наташа Ч.)
Незапланированные доходы (Карлен С.)
Молодость – фантастический ресурс (Алексей А.)
Срочность вложений или горизонт инвестирования (Алексей М.)
Стабильность дохода (Руслан М.)
Страх
Регулярность (неизвестный, но уже легендарный инвестор)
Самонадеянность (Андрей Ц.)
Выводы
На сайте УК «Арсагера» написано, что ваша миссия – «создание правильного представления о финансовых рынках, рынке недвижимости и инвестициях». Расскажите, как вы сами получили это представление? Это была какая-то супер-книга, которая открыла вам глаза?
А разве непонятно?
Чтобы купить их дешевле, а потом продать дороже и заработать. Или не заработать, если акции упадут в цене
В каком-то смысле, да
А что, они действительно только растут?
Хорошо, но при чем тут акции?
Отвечаю: все упадет в деньгах
Выходит, что акции – это гарантированный источник обогащения?
И накопления лучше всего делать в акциях, потому что в итоге они все равно вырастут – правильно я Вас понял?
Ну, разумеется
Логично сказать, что при втором
Вы – управляющая компания. Как вы применили эту философию в бизнесе?
А у других управляющих компаний другие задачи?
А как же разные гуру, которые ездят по миру и читают лекции о том, как заработать на колебании курсов?
Вы говорите, что главным фактором является успешность бизнеса компании-эмитента. Но существует ведь и обратная зависимость – колебания курса акций влияют на бизнес
Ну а вы тогда на чем выигрываете, если колебания ничего не значат?
Тогда скажите, почему управляющие компании проигрывают индексу?
Каким образом?
Допустим, вы убедили меня в том, что вы работаете не так, как другие управляющие компании. Но как вам убедить в этом потенциальную клиентуру?
То есть?
Но это все можно объяснить более или менее продвинутым людям. А что делать всем остальным?
Глава 5. Инвестиционные опасности
Фундаментальный недостаток рынка ФОРЕКС
Выводы
Высокая гарантированная доходность, предлагаемая финансовыми пирамидами
Нестандартное лицензирование
Собственники – офшоры
Использование большого количества внешне мало различимых названий
Использование договора займа
Непрозрачная структура активов, в которые вложены деньги инвесторов
Использование принципов сетевого маркетинга финансовой пирамидой
Выводы
Является ли хеджирование фундаментальным смыслом существования срочного рынка?
Выводы
Казино
Срочный рынок
77 млрд * 10% * 7% * 2,5 мес / 12 мес = 112 млн руб
Выводы и советы УК «Арсагера»
Синтетика всего
Беспроигрышные стратегии
Для любителей математики
Магическое слово – страховка, нет, еще круче – хеджирование!
Выводы
Зачем управляющим компаниям нужны отраслевые фонды?
Выводы
Что такое структурированные продукты?
1-й случай. Облигации и акции
2-й случай. Облигации и опционы
Общие недостатки структурированных продуктов
Выводы
Как брокеры используют технический анализ
Технический анализ и статистика
Почему мы не используем технический анализ
Выводы
На чем же зарабатывают брокерские компании?
Брокерская услуга «плечо»
Брокерская услуга «шорт»
Используйте брокеров с умом!
Выводы
Как же используются «стоп лоссы» и «тейк профиты»?
«Стоп лосс», «тейк профит» и теория потенциальной доходности
Отличие подхода потенциальной доходности
Выводы
Выводы:
Выводы
Выводы
Факторы, определяющие прибыль компании
Цены на товарных рынках и курсовая стоимость акций
Величина налоговой нагрузки, реальных доходов населения и прибыль компании
Влияние долговой нагрузки
Курс рубля и курсовая стоимость акций
Выводы
Выводы
Выводы
Различие между корпоративным и текущим управлением
Влияние КУ на ставку дисконтирования
Методика оценки уровня КУ, разработанная УК «Арсагера»
Что влияет на качество КУ?
Выводы
Физический смысл показателя ВВП
О чем нам может рассказать показатель ВВП
Рост показателя ВВП и курсовая стоимость акций
Снижение показателя ВВП и курсовая стоимость акций
Взаимосвязь с другими индикаторами
Выводы
Выводы
Волатильность как показатель интеллекта фондового рынка
Выводы
Глава 7. О фундаментальном анализе
P/BV = (P/E)/(BV/E) = (E/BV)/(E/P) = ROE/r
Выводы
Ресурс -> Выручка -> Прибыль -> Стоимость (капитализация)
Ресурс -> Стоимость (капитализация)
Ресурс -> Выручка -> Прибыль -> Стоимость (капитализация)
Выводы
Преимущества и недостатки использования метода сравнительных коэффициентов
Рекомендации УК «Арсагера»
(Ставки по депозитам) < (Ставки по кредитам) <
Выводы
Выводы
Индекс Арсагеры демонстрирует взаимосвязь «экономика – стоимость акций»
Подробнее о расчете индекса Арсагеры
Выводы
Глава 8. Корпоративное управление
Права лиц, предоставивших долговой капитал
Права лиц, предоставивших долевой капитал
Деятельность органов управления акционерным обществом
Замкнутый круг. Недоверие инвесторов – невозможность привлечения долевого капитала
Стоимость акционерного (долевого) капитала
Выводы
Выводы
5. Квадрат целесообразности бизнеса
Выводы и следствия:
Что такое гринмейл?
В чем состоят права акционера?
Главная отличительная особенность добросовестной защиты прав акционеров от гринмейла
Почему защита прав акционеров так важна?
Ситуация в России
Вопрос национальной безопасности
Выводы
Вывод
1-я часть. Текущая ситуация
2-я часть. Альтернатива
Что будет на практике:
Выводы
Глава 9. Как инвестировать самостоятельно
Природа заработка на фондовом рынке
Интересы брокеров на фондовом рынке
Можно ли быстро обогатиться на рынке ценных бумаг?
Наши советы как работать на фондовом рынке
Суть диверсификации
Коллизия денег
Выбор управляющего и меры риска инвестиционного инструмента
Выводы
Что же мешает людям инвестировать в ценные бумаги?
Какмогутделовые СМИповлиятьналюдей, желающихстатьинвесторами?
Инвестируйте в ценные бумаги и остерегайтесь советов деловых СМИ
Вывод
Выводы
Эффект базы
Волатильность в теории портфеля Марковица
Психологический аспект инвестирования в волатильные финансовые инструменты
Вывод
Сравнение облигаций с банковским депозитом
Управление доходностью облигаций
Формирование портфеля облигаций
Выводы
Два этих простых совета позволят Вам самостоятельно сформировать портфель облигаций и эффективно им управлять
Расчет потенциальной доходности акций
Как управлять портфелем акций, используя хит-парад?
Вывод
Формула для определения результата инвестирования с учетом вводов/ выводов:
Формула для определения средневзвешенной суммы вложенных средств с учетом вводов/выводов:
Выводы
Выводы
Глава 10. ПИФ: инвестируем коллективно
Все про ПИФ: инвестиционный пай
Все про ПИФ: достоинства паевых инвестиционных фондов
Платят ли дивиденды ПИФы, или как получать регулярный доход пайщику?
Выводы:
Преимущества и недостатки индексного инвестирования на примере индекса ММВБ
Какие недостатки у индексного портфеля?
Если Вы решили воспользоваться индексным инвестированием, на что стоит обратить внимание
Почему у нас нет индексного фонда
Выводы
Режимы портфельного инвестирования в недвижимость в отдельных странах
Банковский вклад на 100% безопасен?
Соотношение страховой ответственности АСВ к фонду обязательного страхования вкладов
Инфляция беспощадна к депозитам
Риск потери процентов по банковскому вкладу
Выводы
Качество инвестиционных решений
Надежность инфраструктуры ПИФа
Выводы
Выводы
Влияние размера ТИ на результат инвестора, доля потерь в зависимости от уровня доходности
Влияние налогов и срока их уплаты на результат инвестора
Активное управление: цели и риски
Формула результата для инвестора
Составляющие и размер ТИ для инвестора
Прочие качественные характеристики работы доверительного управляющего (фонда)
Выводы для инвестора
Выводы для управляющей компании
Глава 11. Как выбрать управляющего
Основные отличия ПИФа и ИДУ
Построение и использование рыночных бенчмарков
Выводы
Занижение (доходности) результатов управления
Сброс на клиента «плохих» активов
Завышение (доходности) результатов управления при ДУ
Манипуляции с ценами на акции
Конфликт интересов: андеррайтер – управляющий
Конфликт интересов: брокер – управляющий
Необоснованные сделки при доверительном управлении
Конфликт интересов: минимальная гарантированная доходность (МГД)
Вольная трактовка результатов доверительного управления
«Эффект храповика» при выплате вознаграждения управляющей компании
Концентрация и независимость
Запрет на личные портфели
Специализация функций при управлении капиталом
Обоснованность сделок
Ограничение уровня риска: инвестиционная декларация
Особый режим для низколиквидных акций
Корректная оценка результатов управления
Оплата комиссии «за прибыль»
Ограничение на договоры с минимальной гарантированной доходностью (МГД)
Контроль за операциями
Вывод № 1: Доходность в денежном выражении не отражает качество управления
Вывод № 3: У клиента НЕТ возможности контролировать объем гарантий УК, что может привести к банкротству УК, и обязательства так и не будут исполнены. Гарантированная доходность создает конфликт интересов, который может привести к злоупотреблениям! Это повышает риски и ставит под угрозу интересы других клиентов, не имеющих таких условий
Выводы
Выводы
Коэффициент детерминации (коэффициент R2)
Коэффициент Шарпа
Коэффициент Сортино
Недостатки коэффициентов
Стоит ли использовать коэффициенты
Выводы и рекомендации
Глава 12. Полезная информация об инвестициях
Японский финансовый пузырь
Инвестиционная культура
Структура индекса и дивиденды
Укрепление йены
Рынок капитала в Японии на отрезке в 117 лет
Выводы
Выводы
Выводы
От чего зависит размер дисконта?
Как использовать расчетный справедливый уровень дисконта?
Пример анализа акций по группам факторов, влияющих на размер дисконта
Уровень корпоративного управления как фактор, влияющий на размер дисконта
Выводы
Выводы:
Анализ по группам риска портфеля фонда «Арсагера – фонд смешанных инвестиций»
Выводы
Выводы
Выводы
Выводы
Результаты инвестирования в «Арсагера – фонд акций»
Выводы
Пример комментария:
Выводы
Выводы
Выводы:
Глава 14. Управление капиталом в УК «Арсагера»
Основные функции УК при взаимодействии с людьми
Основные функции УК при взаимодействии с бизнесом
Выводы
Анализ отчетностей по РСБУ, МСФО, результатов операционной деятельности компаний и годовых отчетов
Мониторинг новостного фона с точки зрения влияния новостей на прогнозы
Подготовка рейтинга корпоративного управления
Ранжирование акций и облигаций
Мониторинг цен на сырье, пересмотр прогнозов по ценам на сырье и макропоказателям
Расчет вектора процентных ставок
Построение хит-парадов по акциям и облигациям
Мониторинг соблюдения инвестиционных деклараций и регламента управляющего трейдера
Оценка результатов управления
Предоставление данных для обновления информации на сайте и подготовки аналитической отчетности по результатам управления
Заключение
Вывод
Почему мы не боимся того, что конкуренты будут дублировать нашу технологию?
Различия в идеологии
Психология
Никому не хочется ставить себя в жесткие условия
Попробуй, догони!
Почему мы не боимся того, что потенциальные клиенты сами составят портфель на основе наших исследований?
Пробная версия
Рациональное доверие
Повторение технологии
Выводы
«
Мы не имеем права гарантировать Вам доход от инвестиций, но мы можем гарантировать, что у нас с Вами будет одинаковый результат!
Приложение. Система управления капиталом (
Таблица 8.1 Ограничение на максимальную средневзвешенную дюрацию
