Реклама. ООО «ЛитРес», ИНН: 7719571260.
Эту книгу хорошо дополняют:
Предисловие от партнера издания
Обращение к читателям
Предисловие
Середина 2010 года
Возвращение налоговой политики Франклина Рузвельта
8 июля 2010 года
Стоя у самого берега[12]
19 июля 2010 года
Сохраняйте длинные позиции, но следите за движением цен
26 июля 2010 года
Сейчас не время колебаться, Джордж!
16 августа 2010 года
Ошибиться нельзя: усиление количественного смягчения – большое дело
30 августа 2010 года
Лучшие и самые блестящие все еще зализывают раны
10 сентября 2010 года
Свой бэксвинг[31] не увидишь
27 сентября 2010 года
Огонь и лед
11 октября 2010 года
Ежедневно пропускайте хотя бы одно совещание[37]
3 ноября 2010 года
Стойте на своем
15 ноября 2010 года
Вторая фаза циклического «бычьего» рынка
7 декабря 2010 года
Это неблагозвучное слово «аналитик»
20 декабря 2010 года
2011 год
Выбирайте длинные позиции, но следите за сигналами рынка
3 января 2011 года
Хорошенько взболтайте перед употреблением
17 января 2011 года
Шикарный обед при свечах
2 февраля 2011 года
Интересная история от Стивена Коэна
Начало февраля 2011 года
Канарейка в угольной шахте?[63]
10 февраля 2011 года
По-прежнему стою на своем
9 марта 2011 года
Рынок учитывает все
17 марта 2011 года
Безумие толпы
28 марта 2011 года
Землетрясения и акции
12 апреля 2011 года
Японская головоломка
2 мая 2011 года
Начинайте покупать на откате
1 мая 2011 года
Отставить страхи
25 мая 2011 года
Свенсен и Йель
8 июня 2011 года
«Атлантический кризис»
21 июня 2011 года
Отключитесь от Bloomberg, избегайте вавилонского столпотворения
7 июля 2011 года
Новое лицо Китая
11 июля 2011 года
Собирая «гроздья собственного гнева»[105]
3 августа 2011 года
В следующий раз наказанием станет огонь
8 августа 2011 года
Долина Смерти
15 августа 2011 года
Дабы забыть мы не смогли
30 августа 2011 год
«Если вы идете сквозь ад, не останавливайтесь!»
13 сентября 2011 года
Начинайте думать о покупках
3 октября 2011 года
Агностик-оптимист
17 октября 2011 года
Ставлю на продолжение роста рынка
31 октября 2011 года
Правда освободит вас, но для этой цели неплохо подойдет и шардоне
14 ноября 2011 года
Инвестирование в мире, освещаемом лишь пожарами
29 ноября 2011 года
Прямые инвестиции
2 декабря 2011 года
Еще одно цунами
14 декабря 2011 года
2012 год
Трудное решение
9 января 2012 года
Никакой болтовни и вранья
26 января 2012 года
Престарелый ребенок отправляется на технологическую конференцию
23 февраля 2012 года
Вероятность финансового апокалипсиса слабеет
16 марта 2012 года
Симпсон – Боулз навсегда
11 апреля 2012 года
Хорошенько встряхните перед употреблением[173]
Начало мая 2012 года
Ситуация усложняется
29 мая 2012 года
Заключение
Памяти Бартона Биггса
26 ноября 1932 года – 14 июля 2012 года
Благодарности
Путь хеджера
Бартон Биггс
.....
После финансовой паники, жесткой рецессии и длительного периода «медвежьего» рынка (вроде того, что мы пережили) последовало оживление экономики и фондового рынка, которому удалось вернуть половину понесенных потерь, и это имеет огромное значение для того, что затем происходит с экономикой. Примерно в той стадии оживления, в которой мы сейчас находимся, показателям деловой активности и фондовому рынку свойственно часто менять направление, поскольку инвесторы и бизнесмены еще не оправились от потрясений. Если после оживления экономика не переходит к чему-то более серьезному, чем фаза замедленного роста (скажем, от 2 до 3 % реального ВВП в течение двух-трех кварталов), инвесторы начинают проявлять беспокойство, а акции приносят доходность лишь 10–15 %. Однако если в экономике происходит очередной спад (в течение двух-четырех кварталов темпы роста реального ВВП составляют всего около 1,5 %, а занятость не увеличивается), цены акций могут снизиться на 25–30 %, поскольку все начинают бояться очередной рецессии. Если новая рецессия все же наступит, то снижение цен может оказаться сильнее, чем в конце 1930-х. «Медведи» уже поговаривают о проверке минимумов, достигнутых весной 2009 года.
Оценку осложняет и вопрос, инфляционная или дефляционная складывается картина. В настоящий момент дефляция представляется большей опасностью, чем инфляция. Как показывает пример Японии, дефляция – очень коварная болезнь, поскольку низкие уровни и снижение номинального ВВП сокращают расходы потребителей (которые действуют по принципу «не покупай сейчас, позже это подешевеет») и прибыли корпораций. Если экономика США и мира сползает в длительный застой или новую рецессию, вероятны периоды дефляции. Впрочем, причитания Джима Креймера на канале CNBC по поводу уже наступившей дефляции представляются мне излишне драматичными.
.....