Читать книгу Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации - Алексей Сергеевич Волков - Страница 6

Инвестиционный меморандум – документ для внешнего пользования. Основные цели инвестиционного меморандума – показать:

1. Уникальность проекта с анализом возможных инвестиционных рисков.

2. Основные достижения компании, финансовые показатели и перспективы.

3. За счет чего инвестор может получить прибыль.

Инвестиционный меморандум предназначен для того, чтобы продать бизнес-идею инвестору. По результатам рассмотрения инвестиционного меморандума инвестор принимает решение не о финансировании проекта, а о том, стоит ли продолжать с этими людьми переговоры. Объем документа – обычно несколько страниц. По структуре содержания приведем здесь два различных варианта:

Разделы по варианту 1:

1. Инвестиционные риски (рынки капитала, оценка акций, политическая и экономическая ситуация, формат отчетности, бухгалтерский учет и аудит, налогообложение и др.).

2. Структура сделки.

3. Информация о дочерних, материнских компаниях, филиалах.

4. Детальный анализ структуры акционерного капитала и акционеров, структура долга и т. д.

5. Бухгалтерская отчетность, аудиторские заключения, пояснения к информации.

Разделы по варианту 2:

1. Резюме;

– краткое изложение информации о деятельности компании;

– предлагаемое использование средств, включая ожидаемые экономические результаты и структуру капитала после инвестиций;

– стратегия инвестирования;

– цели руководства предприятия по созданию собственного капитала;

2. Отрасль экономики:

– краткая справка о состоянии отрасли в мире и на местном уровне;

– сильные и слабые стороны конкуренции.

3. Сведения о компании:

– историческая справка;

– сведения о приватизации;

– тип собственника и юридическая структура (акционерный капитал, список основных держателей акций, доля акций, находящаяся во владении руководства компании, рабочих, юридических и физических лиц, доля акций, находящихся во владении государства);

– дочерние компании и другие инвестиции компании.

4. Сведения о производстве:

– недвижимость, оборудование;

– объем производства и производственные затраты (модернизация компании, производственные мощности на единицу продукции и существующая производительность на единицу продукции);

– упаковка;

– патенты, торговая марка, научно-исследовательские и проектно-конструкторские работы;

– сырье и поставки, основные поставщики;

– обслуживание оборудования.

5. Маркетинг и реализация продукции:

– рынок (количество возможных клиентов, их потребности, уровень цен, возможные конкуренты);

– стратегия маркетинга и достигнутые результаты;

– существующая и новая продукция;

– структура продаж, торговый персонал, способы оплаты труда торгового персонала;

– ценообразование, включая методику установления цен и их пересмотр;

– сеть реализации и возможные новые методы реализации;

– способы оплаты за продукцию основных клиентов и возможные варианты.

6. Менеджмент и рабочая сила:

– директора и менеджмент (генеральный директор, члены совета директоров, директор по финансам и менеджеры основных подразделений); возраст, образование, практический опыт, описание деятельности;

– организационная структура менеджмента;

– персонал (количество рабочих, структура заработной платы, прошлые трудности, потенциальные источники рабочей силы).

7. Разное:

– непредвиденные обстоятельства;

– юридические вопросы;

– законодательные вопросы;

– торговая марка.

8. Финансовая информация:

– управление отчетностью и информацией, включая компьютеризацию;

– финансовые данные;

– примечания к финансовым данным (в случае необходимости);

– вопросы налогообложения и возможные альтернативные решения.

Для успешного составления инвестиционного меморандума желательно соблюдать следующие правила (рекомендованы директором московского представительства AIG Brunswick Иваном Родионовым – «Свой бизнес», ноябрь 2005):

1. Осознать суть и предназначение документа, его отличие от других инвестиционных документов: акцент в инвестиционном меморандуме следует делать на описании бизнес-идеи и компании, которая ее реализует

2. Подготовить меморандум самостоятельно: громкое имя консультанта и высокая цена за услуги еще не гарантируют высокого качества документа, хотя бы потому, что консультант не знает всех тонкостей бизнеса; а самостоятельная подготовка документа дает больше понимания того, что там написано.

3. Вкладывать правдивую информацию: не следует приукрашивать ситуацию, умалчивать о каких-то фактах, бояться говорить о сильных и слабых сторонах вслух.

4. Продемонстрировать свою уникальность: надо понять, за счет чего удастся потеснить конкурентов и закрепиться на рынке.

5. Представить свою команду в выгодном свете: от 3 до 6 ключевых членов команды должны показать, что они способны успешно реализовать проект.

6. Подготовиться к строгим финансовым требованиям: финансового инвестора интересует обычно горизонт планирования в 5 лет, при этом ожидания по финансовым показателям достаточно высокие – объем инвестиций должен быть не менее 7–10 млн. дол., объем продаж за ближайшие 3 года должен удвоиться, а размер фактической валовой прибыли должен составлять не менее 35–45 % от суммы требуемых инвестиций.

7. Подготовить трезвые расчеты: чересчур оптимистичные прогнозы вызывают только настороженность, не следует завышать цену товара и занижать размер издержек.

8. Определить, какими будут взаимоотношения с инвестором в инвестиционный период: будет ли инвестор принимать активное участие в управлении компанией, или только будет следить за соответствием фактической доходности прогнозам до тех пор, пока планы выполняются.

9. Подготовить план выхода инвестора из проекта: инвестора часто больше интересует своевременный выход с прибылью, чем возможность участия даже в самом перспективном проекте.