Читать книгу Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков - Джон Дж. Мэрфи - Страница 24

Доллар, который падал в начале года, в мае начал восстанавливаться, и ралли продолжалось на протяжении лета. Отскок закончился в августе, когда фондовый рынок достиг максимума. Затем оба рынка падали вместе. Вторая попытка роста доллара в октябре также не удалась, и его последующее падение практически совпало с крахом фондового рынка. Рисунок 1.7 демонстрирует тесную корреляцию между пиками доллара и акций в августе и октябре 1987 г. Рассмотрим последовательность событий, происходивших осенью 1987 г. Резкий рост товарных цен подогрел страхи относительно возврата инфляции. Одновременно процентные ставки взлетели до двузначных значений. Американский доллар внезапно начал свободное падение (усилив тем самым боязнь инфляции). Стоит ли удивляться тому, что на фондовом рынке в конце концов возникли проблемы? Учитывая медвежьи настроения на связанных рынках, странно, что фондовый рынок продержался так долго. Причин, которые делали сброс акций в конце 1987 г. неизбежным, было множество. Большинство из них явно просматривались в поведении связанных финансовых рынков, в частности рынков сырьевых товаров и облигаций, чего нельзя сказать о самом фондовом рынке. События 1987 г. являются хрестоматийным примером того, как работают межрыночные взаимосвязи. Этот болезненный для рынка год также наглядно показывает, почему участники фондового рынка должны следить за тремя другими финансовыми рынками.

_{Акции и доллар США}

^{Рис. 1.7. Падение доллара во второй половине 1987 г. также повлияло на цены акций. Два пика на графике доллара в августе и в октябре совпали с пиками на фондовом рынке. Обвал американского доллара в октябре произошел параллельно с падением акций}