Как покупать дешево и продавать дорого. Пособие для разумного инвестора

Оглавление

Эрик Найман. Как покупать дешево и продавать дорого. Пособие для разумного инвестора

Предисловие

Глава 1. Война и торговля: идентификация врага

Военное искусство и торговые войны

Стратегия измора против стратегии сокрушения

Оборона и нападение

Самый легкий путь к победе

Маневрирование и тактика

Вступая на путь торговой войны

Глава 2. Спекулянт и инвестор: развенчиваем мифы

Какую часть доходов откладывать на будущее?

С какими инструментами-активами работать?

Мифы и факты инвестирования

Идеальная структура инвестиционного портфеля

Правило выбора процентных активов – краткосрочные или долгосрочные?

Правило выбора активов – акции или процентные активы?

Общее правило отбора сектора акций

Базовые принципы построения инвестиционного портфеля

Глава 3. Оценка и информация: эмоциональные сдвиги

Теория эффективного рынка – как заблуждения усиливают отклонения

Асимметричность информации на примере крупнейшего в истории краха хедж-фонда

Информация и эмоциональные сдвиги

Сигнал и шум

Глава 4. Вероятности и возможности

Теория вероятностей

Мартингейл и финансовые игры в усреднение

Ловушка вклада и азарт: как продать 20-долларовую купюру за $400

Вероятность и психология

Теория игр и «дилемма заключенного»

«Денежная помпа», или Плата за нетранзитивность

Обман за столом – кто последний?

Парадокс Монти Холла – удивительные сдвиги нашей вероятностной оценки

Глава 5. Рыночное равновесие: в поисках точки опоры

Инвестиционная инфляция

Инвестиционная дефляция

Источник равновесия между спросом и предложением

Рыночные цены не подчиняются законам физического мира

Путь наименьшего стресса

Психология страха

Общество страха

Глава 6. Теория случайных блужданий – гениальная идеализация

Теория случайных блужданий

Броуновское движение – не так уж и случайно вследствие обратной связи и инерции

Оценка размаха колебаний и итогового смещения рыночных цен

Нормальное и степенное распределение

Финансовые рынки далеки от нормального распределения

Логарифмическая шкала

Показатель Хёрста в качестве критерия отличия случайного ряда от неслучайного

Расчет полной фазы колебаний (длины цикла) и первой фазы исследуемого периодического неслучайного ряда

Расчет показателя Хёрста рядов экономических и рыночных данных

Глава 7. Теория хаоса: от равновесия к катастрофам

Общие понятия теории хаоса

Аттрактор «кризис перепроизводства»

Фракталы – образцы самоподобия

Бифуркации – от равновесия к скачкам

Теория катастроф

Глава 8. Ликвидность, риск и волатильность

Классический риск и волатильность

Психологические сдвиги в оценке рисков

Попытки хеджирования рисков

Опционы – игры с волатильностью. Инструмент защиты и умножения рисков

Ценообразование опционов

Практически полезные стратегии работы с опционами

Глава 9. Инфляция – неизбежный налог. Деньги – неизбежное «зло»

Краткая история драгметаллов в денежном обращении

ФРС и современные деньги

Инфляция: как государство обманывает инвесторов

Что делает инвесторов беднее – инфляция или дефляция?

Джини-индекс – социальное воздействие инвестиционной инфляции

Глава 10. Поведенческая экономика: заработать на чужих слабостях и не потерять на своих

Человек как субъект торговли

Эмоциональный трейдинг

Эмоции и финансовые результаты

Ловушки последовательности поведения

Установки и предубеждения

Психологические ловушки

Психология и математика корреляций. «Эффект января»

Оптические иллюзии и ошибки восприятия

Глава 11. Цена и стоимость – два взгляда на один товар

Сравнение цены и стоимости – недооцененные и переоцененные товары

Стоимость – смотрим в будущее или прошлое?

Издержки, риск и ликвидность

Спрос и предложение. Монопольные рынки

Торгуем кривой доходности

Как определить стоимость бизнеса

Глава 12. Психология рыночной толпы

Чужое мнение и авторитет

Конформизм, большинство и меньшинство

Толпа и публика

Вождь

Эпилог. Как покупать дешево и продавать дорого

Приложения

Приложение 1. Решение задачи о кратчайшем и скорейшем пути

Приложение 2. Расчет средних цен

Приложение 3. Расчет стандартного отклонения и дисперсии

Приложение 4. Методика расчета индекса инвестиционных цен (IPI)

Структура индекса

Источники данных

Формулы расчета

Приложение 5. Расчет логистического уравнения в Microsoft Excel

Приложение 6. Расчет показателя Хёрста

Расчет показателя Хёрста по максимумам-минимумам цен

Приложение 7. Расчет функции плотности вероятности – нормальное и суперстепенное распределение

Приложение 8. Биноминальное и триноминальное распределение

Приложение 9. Практический пример расчета цены опциона

Приложение 10. Статистическая таблица «Стандартное нормальное распределение»

Отрывок из книги

«Как найти и купить дешевый товар?» и «Как продать дорого?» – два ключевых вопроса в этой книге. Мы будем искать ответы на них в психологии и математике, а также в исследовании нюансов простых на первый взгляд вещей. Порой именно в мелочах кроется больше полезной информации, чем в многотомных научных исследованиях. Например, то, что видится дешевым сегодня, уже завтра может показаться чрезмерно дорогим, даже если цена не изменилась ни на цент. Или копеечный лотерейный билет, дающий шанс выиграть миллион, – на самом ли деле он так дешев?

Вы наверняка читаете эту книгу, чтобы стать богаче. Когда мы ходим на работу, покупаем квартиру, пытаемся спекулировать акциями или валютами, то все наши действия направлены на получение доходов. Многие думают о деньгах даже в театре или на дружеской вечеринке. И не заводят знакомства с бесполезными (с точки зрения наличия средств) людьми.

.....

Трейдер-победитель знает, когда нужно готовиться к войне и отдыхать, а когда сражаться. Нельзя все время воевать. Длительные войны истощают наши силы и отвлекают от обучения и подготовки.

Сунь-цзы говорит: «Если вы знаете противника и самого себя, вам не следует опасаться за результат сотни битв. Если вы знаете только себя, но не знаете противника, на каждую вашу победу будет приходиться поражение. Если вы не знаете ни себя, ни своего противника, то потерпите поражение в каждом сражении»[13]. Другие авторы добавляют, что знание самого себя позволяет занимать оборонительные позиции, а знание противника – наступать.

.....