Читать книгу ЦФА: Без купюр. Все о цифровых финансовых активах - - Страница 5

Стейблкоин – это цифровая монета, обеспеченная определенным традиционным активом в соотношении 1:1. В качестве актива, поддерживающего курс стейблкоина, может использоваться фиатная валюта (доллар, евро, юань, дирхам, российский рубль), драгоценный металл (золото, серебро, бронза, алюминий), энергоносители (природный газ, нефть). Как и в случае с обычными криптовалютами, основой таких монет является блокчейн. Однако в отличие от других криптовалют, стейблкоины имеют фиксированную стоимость. Главной целью выпуска стабильной криптовалюты является возможность совершать ежедневную оплату товаров и услуг на блокчейне.

Как известно, сегодня курс Биткоина, как и большинства альткоинов, оценивается в долларах или евро, но при этом криптовалюты физически деньгами не обеспечены.

Стейблкоины делятся на 3 группы:

– стейблкоины, обеспеченные фиатными деньгами;

– стейблкоины, поддерживаемые другими криптовалютами;

– стейблкоины без обеспечения.

Стейблкоины, обеспеченные фиатными деньгами.

Такие монеты имеют равную с фиатной валютой цену. Единица криптовалюты приравнивается к единице традиционной валюты (например, к доллару). Таким образом, доллар выступает в качестве залога, удерживающий курс цифровой монеты. Для покупки стейблкоина с фиатным обеспечением необходимо пополнить депозитарный счет определенной суммой фиатных денег, после чего на кошелек поступит аналогичная сумма коинов. Что же касается фиатных денег, то они будут храниться у третьей стороны (гаранта). В роли гаранта выступает централизованное финансовое учреждение (депозитарный банк).

К данной категории стейблкоинов относятся:

– Tether (USDT) – это цифровая валюта, стоимость которой всегда соответствует стоимости доллара США. Находится на 3-м месте рейтинга «CoinMarketСap». На момент написания данной книги рыночная капитализация составляет 96 млрд. $. Tether является наиболее популярным стейблкоином на рынке. Торгуется на биржах «Binance», «OKEx».

– TrueUSD (TUSD) – монета, также поддерживаемая долларом. Функционирует на основе блокчейна Ethereum. Стоимость 1 TUSD = 1 $ США. Сейчас монета торгуется на более чем двадцати криптовалютных биржах. На момент написания книги капитализация составляет 79,4 млдрд. $. TUSD занимает 49 место в рейтинге «Coinmarketcap».

Стейблкоины, поддерживаемые другими криптовалютами.

Стабильные коины, обеспеченные традиционными валютами, являются наиболее простыми в реализации. Однако они лишены главного преимущества криптоактивов – децентрализации (отсутствие центрального управляющего органа, все процессы регулируются участниками рынка, малыми и крупными инвесторами).

Для данного вида стейблкоинов необходимо создание резервного капитала в криптовалюте, цена которой превысит стоимость стабильного коина минимум в 2 раза. Например, для создания коина общей стоимостью в 100 $ требуется обеспечить криптовалютный резерв, цена которого составит минимум 200 $. Если криптовалюта падает в цене, то стейблкоин сохраняет свою ценность за счет двойного переобеспечения. Если на рынке цифровых активов произойдет обвал, а цена поддерживающего актива снизится до критической отметки, поддерживающий коин «самоликвидируется». По этой причине в качестве залоговой криптовалюты следует выбирать наиболее популярные активы, которые уже смогли закрепиться на высоких позициях: Bitcoin, Ethereum, Litecoin, DASH.

Первым активом, привязанным к криптовалюте, стал BitUSD. Его стоимость обеспечивалась Биткоином. К сожалению, данный стейблкоин не сумел закрепиться на рынке. Наиболее успешным проектом, который по сей день возглавляет рейтинг стейблкоинов с криптовалютным обеспечением, является платформа «MarkerDAO» и её монета Dai, привязанная к Ethereum. Её цена составляет 1 доллар США. Dai занимает 19-е место в рейтинге «Coinmarketcap». Коин имеет невысокое значение волатильности: всего 5% в большую или меньшую сторону. Это соответствует нормам фиатных валют. По сути, Dai – это подобие традиционных денег без централизованного регулирования. Данный фактор играет одну из ключевых ролей в вопросе популяризации монеты.

У известной компании в 2019 году была попытка запуска собственного стейблкоина Libra. Но из-за давления финансовых регуляторов и отказа крупных компаний от участия в проекте разработка была приостановлена. После этого, в 2020 году компания попыталась избавиться от негатива и произвела ребрендинг валюты, переименовав ее в Diem.

Стейблкоины без обеспечения.

Курс данного вида стейблкоинов не подкреплен ни фиатными деньгами, ни физическими ценностями, ни другими криптовалютами. Стоимость монет регулируется за счет процесса под названием сеньораж – получение дохода путем эмиссии новой партии коинов, то есть контроль объема валюты на рынке. При необходимости количество монет повышается либо уничтожается. Таким методом регулируется спрос и предложение, что позволяет стабилизировать актив.

На сегодня данная группа активов не пользуется популярностью среди инвесторов. Несмотря на это, лучшими стейблкоинами этой категории являются:

– Carbon – в основе данного проекта лежит работа со смарт-контрактами. Площадка нацелена на привлечение партнеров из банковского сектора. Курс на момент написания книги составляет 0,2 $. Рыночная капитализация равняется 6,62 млн $.

– Havven – данный проект занимается разработкой децентрализованной платёжной системы на базе стабильной криптовалюты, сочетающей в себе все преимущества сетей, не требующих участия третьих лиц в процессе обработки платежей, в то же время избавляясь от волатильности. Havven намеревается добиться стабильности курса относительно фиата при помощи децентрализованной системы обеспечения. Цена актива составляет 0,05 USD за монету. Рыночная капитализация на сегодняшний день составляет 3 140 118$.

Несмотря на недостатки, свойственные каждому типу стейблкоинов, эта категория криптовалют имеет весомые предпосылки для дальнейшего развития.

Так, в декабре 2021 года Министерство финансов США признало стейблкоины угрозой финансовой стабильности на заседании Совета FSOC. Этот орган был создан в 2010 году и наделен полномочиями для экстренных законодательных действий. В ближайшее время стейблкоины станут регулируемыми токенами. Компании, занимающиеся выпуском стейблкоинов, обязаны иметь следующие документы для продолжения работы: банковскую лицензию, страховку FDIC (американская Федеральная корпорация страхования депозитов), двойное резервирование фиатных денег на счетах Казначейства, а также запрет на использование стейблкоинов на DeFi-платформах.

На данный момент общая капитализация восьми крупнейших стейблкоинов составляет 180 млрд. $, из которых 96 млрд. $ приходится на «Tether» USD. Эта компания уже косвенно регулируется в США. Существует еще ряд компаний таких как Circle» (USDC), «Paxos» (USDP) и «Gemini» (GUSD), чьи стейблкоины USD лицензированы и обращаются на рынке в течение нескольких лет.

По мнению аналитиков, законодательное признание цифрового аналога доллара приведет к взрывному росту розничных расчетов с использованием именно этих активов, требующих единую децентрализованную платформу, что является прямой угрозой американской валюте. Наибольшей перспективой на данный момент обладает сеть «Hedera Hashgraph» с собственным токеном HBAR, который используется для оплаты сетевых услуг с пропускной способностью 10 000 транзакций в секунду. В данной сети уже обращается USDC и ряд других национальных валют в рамках платежных систем, созданных на этом блокчейне коммерческими банками.