Читать книгу Токенизация Реальных Активов (RWA) - - Страница 1
ОглавлениеГлава 1. Введение – что такое “Токенизация”
1.1. Что такое токенизация?
Токенизация – это процесс оцифровки реальных активов в токены (учет) на блокчейне.
Каждый токен представляет собой уникальную, защищённую запись, подтверждающую право собственности или долю в конкретном активе, а также информацию о нем. Необходимое условие – изменения в реальности должно отражаться в блокчейне и наоборот. Это важный аспект идентичности реального и цифрового мира.
Проще говоря, токенизация превращает реальные активы в цифровые и ликвидные активы, которыми можно владеть, передавать и торговать по всему миру – так же легко, как криптовалютой.
1.2. Почему токенизация становится глобальным трендом
Блокчейн перестал быть сферой для энтузиастов. Сегодня он становится новым финансовым слоем мировой экономики – инфраструктурой доверия, на которой строятся прозрачные и децентрализованные финансовые продукты.
Токенизация меняет саму логику владения, распоряжения и инвестирования:
Прозрачность: каждый переход права фиксируется в блокчейне и не может быть подделан.
Доступность: инвестировать можно с минимальной суммой, покупая долю, а не весь объект.
Скорость: сделки могут проходить мгновенно, без посредников и бюрократии.
Глобальность: актив может находиться в любой стране, а владелец управлять им из любой точки мира. Блокчейн устраняет географические и валютные барьеры, делая инвестиции и распоряжение действительно международными.
1.4. Как это работает?
Оценка и структурирование.
Сначала определяется, какой актив будет токенизирован – это может быть недвижимость, сырьё, доля компании, портфель долговых обязательств или даже объект интеллектуальной собственности.
Проводится его оценка, анализ юридических прав, определяются ограничения и возможные формы владения.
Юридическая фиксация и обеспечение связи с активом.
Чтобы токен имел реальную силу, актив оформляется через доверительное управление, SPV-компанию, траст или DAO.
Это создаёт юридическую связь между цифровым токеном и физическим или финансовым активом, а также задаёт рамки прав владельцев.
Выпуск токенов (эмиссия).
На основе смарт-контрактов создаётся ограниченное количество токенов, каждый из которых представляет определённую долю, право или функцию, связанную с активом.
Параметры эмиссии (количество, делимость, права, ограничения) фиксируются в смарт-контракте, обеспечивая прозрачность и неизменяемость (порядок изменения).
Обращение и использование.
После выпуска токены могут обращаться на специализированных платформах и вторичных рынках, передаваться между пользователями напрямую (peer-to-peer) или использоваться в различных цифровых системах.
Они могут служить средством обмена, цифровым сертификатом владения, обеспечением по займам, подтверждением участия в проекте или доступом к определённым функциям и сервисам.
Таким образом, обращение токенов охватывает инвестиционные, инфраструктурные, корпоративные и утилитарные сценарии.
Управление и применение ценности.
Владельцы токенов могут использовать их по-разному: получать долю прибыли или арендного дохода, использовать как залог, инструмент расчёта, подтверждение права, или как цифровой идентификатор в экосистеме проекта.
В ряде случаев токенизация не предполагает прямой финансовой выгоды – токен несёт практическую или инфраструктурную ценность. Например, ускоряет сделки, упрощает учёт, повышает прозрачность и автоматизирует распределение прав.
Все операции и изменения статуса токенов фиксируются on-chain, что обеспечивает проверяемость, безопасность и доверие без посредников.
1.5. Что об этом говорят крупнейшие игроки рынка:
В последние годы токенизация перестала быть гипотезой. Крупнейшие мировые фонды, банки и управляющие компании уже делают реальные шаги.
BlackRock
Ларри Финк, CEO BlackRock:
«Сегодня нет доступа к качественным традиционным инвестиционным продуктам в цифровых кошельках, и BlackRock намерен это изменить.»
– MarketsMedia, 2024
В 2024 году компания запустила свой первый токенизированный фонд BUIDL на блокчейне Ethereum – это практический шаг от теории к реальной инфраструктуре.
– Securitize, 2024
В письме инвесторам Финк подчеркнул, что токенизация «раскроет потенциал частных рынков и обеспечит новый уровень прозрачности».
– Ledger Insights, 2023
J.P. Morgan
Банк создал собственную платформу Tokenized Collateral Network (TCN), где токенизированные активы используются как залог.
«С помощью Tokenized Collateral Network можно передавать право собственности на актив в качестве залога без перемещения базового актива.»
– JPMorgan.com, 2024
В отчёте J.P. Morgan прогнозирует, что рынок токенизированных активов к 2030 году может достигнуть $10–20 трлн.
– J.P. Morgan, 2024
Goldman Sachs
Маттью МакДермотт, руководитель глобального направления по цифровым активам:
«Использование токенов, представляющих стоимость паёв фондов денежного рынка на платформе GS DAP®, позволит раскрыть их потенциал как формы залога и обеспечит более простое и бесшовное перемещение таких активов в будущем.»
– Goldman Sachs, 2025
Goldman Sachs вместе с BNY Mellon запустили токенизированные доли фондов денежного рынка – токены выступают «зеркальными записями» традиционных фондов, сохраняя их нормативный статус.
Позже банк объявил о выводе своей платформы GS DAP® в независимую структуру:
«Распределённые технологии с ограниченным доступом – это следующий структурный сдвиг на финансовых рынках … они могут переопределить рыночную инфраструктуру и создать новый набор возможностей.»
– Goldman Sachs, 2024
Fidelity
В аналитическом отчёте Fidelity Digital Assets отмечено:
«Тренд токенизации выходит за рамки долларов – наиболее трансформационная возможность заключается в токенизации исторически неликвидных активов, таких как недвижимость, сырьё и частные активы.»
– Fidelity Digital Assets, 2024
UBS
UBS Tokenize, запущенная в 2024 году, позволяет выпускать и обслуживать токенизированные облигации, фонды и структурированные продукты.
«UBS Tokenize поддерживает возможности на всех этапах жизненного цикла актива – от происхождения до кастодиального обслуживания.»
– UBS, 2024
BNP Paribas и HSBC
В 2025 году BNP Paribas Asset Management запустил нативно токенизированные паи фондов денежного рынка:
«Tокенизированные фонды денежного рынка (MMF) играют ключевую роль в предоставлении нашим клиентам наиболее эффективных и результативных бизнес-решений.»
– Finadium, 2025
Оба банка, BNP и HSBC, вошли в Canton Foundation – альянс, развивающий институциональную инфраструктуру для токенизации RWA.
«Присоединение к фонду поможет способствовать созреванию индустрии блокчейна и поддержит формирование реальной ликвидности на рынке цифровых активов.»
– John O’Neil, HSBC – Cointelegraph, 2025
Масштаб рынка
По данным Boston Consulting Group, объём токенизированных активов к 2030 году может превысить $16 триллионов – около 15 % мирового ВВП.
BCG Report, 2023
Выводы главы 1: “Введение – что такое “Токенизация”
Токенизация – это не просто очередная «блокчейн-мода». Это новая финансовая инфраструктура, где владение и инвестиции становятся прозрачными, делимыми и глобальными.
И когда крупнейшие игроки мировой экономики – BlackRock, Goldman Sachs, J.P. Morgan, UBS, BNP Paribas, Fidelity и HSBC – одновременно делают на неё ставку, становится очевидно: токенизация – не будущее, а уже настоящее мировой финансовой системы.
В 1996 году Билл Гейтс сказал:
«Если вашего бизнеса нет в интернете – значит, у вас нет бизнеса.»
Сегодня можно сказать:
“Если вы не в токенизированной экономике – вас нет в будущем.”
