Читать книгу Уоррен Баффетт. Танцуя к богатству. Кэрол Лумис. Кратко - - Страница 5

В этом развернутом эссе, написанном лично Уорреном Баффеттом для Fortune, он развенчивает популярный миф о том, что акции являются хорошей защитой от инфляции. Он доказывает, что акции ведут себя скорее как «облигации с плавающей стоимостью», а не как инструмент, сохраняющий покупательную способность. Его ключевой аргумент строится на исторической стабильности показателя рентабельности собственного капитала для американского бизнеса, который десятилетиями держится на уровне около 12%. В условиях высокой инфляции (какой она была в 1970-е) компании вынуждены реинвестировать все больше капитала только для того, чтобы поддерживать свой бизнес на плаву (из-за роста стоимости оборудования, запасов и т.д.). Их номинальные доходы, хотя и растут, в реальном выражении (с поправкой на инфляцию) стагнируют. Таким образом, инфляция действует как скрытый и очень высокий «налог» на капитал, который обесценивает сбережения инвесторов, даже если номинально фондовый рынок растет. Баффетт заключает, что инвестор в акции обманывается дважды: сначала инфляцией, а затем иллюзией роста номинальной стоимости его портфеля.