Читать книгу Облигации: бухгалтерский учет в банках и другие аспекты работы - М. Я. Букирь - Страница 12

Юридическое определение облигации в современном российском законодательстве было впервые введено постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78 «Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР».

В это же время Банк России провел экспериментальный аукцион по размещению первого внутреннего республиканского займа РСФСР 1991 г. Характеристиками этого займа являлись:

• срок обращения – три года;

• купонная ставка – 8,5 %.

В ходе аукциона было реализовано облигаций на сумму более 50 млн руб. Были опробованы новые для России технологии выпуска и размещения облигаций, в том числе:

• аукционный сбор заявок;

• безбумажный выпуск (в виде записей на счетах владельцев);

• определение цены реализации на основе конкуренции ценовых предложений продавца и покупателей.

С переходом к рыночной экономике российское государство стало более активно использовать рынок ценных бумаг. Значение государственных внутренних выигрышных займов снизилось. Последний заем из этой серии был выпущен в 1992 г. под 15 % годовых, что в связи с огромной инфляцией полностью его обесценило.

В конце 1992 г. в России был принят Закон РФ № 3877-1 «О государственном внутреннем долге Российской Федерации», который можно было считать отправной точкой на пути к цивилизованному регулированию доходов и расходов государства, денежного обращения, объемов централизованных инвестиций и пр. Этот документ явился предпосылкой к созданию финансового рынка, своего рода правил участия государства в этом рынке.

Закон № 3877-1 утратил силу с 1 января 2000 г. в связи с вступлением в действие БКРФ.

Размещение первых облигационных выпусков пришлось на 1993–1995 гг., но практически не обратило на себя внимание профессионального банковского сообщества. Эмитенты, которые собирались привлечь с помощью выпуска облигаций средства на развитие бизнеса, не обещали высокие проценты и не могли конкурировать в этом отношении с рынком государственных краткосрочных обязательств (ГКО).

Фактически в 1992–1995 гг. государство почти совсем отказалось от практики размещения займов среди населения. Лишь с конца 1995 г. в обращение поступили первые выпуски сберегательного займа, нацеленные на продажу населению.

Началом активной работы с облигациями в России считают 1999 г. Разобравшись с долгами и оправившись от дефолта 1998 г., инвесторы стали искать инструменты, которые, с одной стороны, заменили бы ГКО и приносили бы доход, а с другой – были бы достаточно надежными или хотя бы контролируемыми по рискам. Положение спасли облигации.

В том же 1999 г. было принято постановление о возможности включения процентов по облигациям в себестоимость продукции для целей налогообложения.

Общепризнанные рыночные выпуски облигаций появились только в 2000 г.