Читать книгу Fundamentos de macroeconomía - Marco Antonio Plaza Vidaurre - Страница 11

El indicador que más se utiliza en el análisis macroeconómico es la tasa de variación porcentual del PBI, conocido como crecimiento económico. Este es el indicador que se considera en el análisis macroeconómico, donde se discute si la política económica está siendo eficaz (crecimiento de la actividad económica) y si está siendo efectiva (mejora el bienestar a la población a través de más puestos de trabajo con mejores remuneraciones).

En la figura 1 tenemos la evolución del PBI real y del crecimiento económico de las últimas décadas. Se observan muchas oscilaciones, entre las que destaca la de los ochenta. Si vemos el crecimiento económico en estos años, advertiremos sus fuertes variaciones, incluso auges y caídas con tasas negativas. Estas grandes oscilaciones formaron un ciclo económico, consecuencia de las malas políticas económicas. En los setenta y ochenta, la política económica se caracterizó por ser muy intervencionista, con grandes déficits fiscales y enormes emisiones de dinero. A partir de 1990, luego de una hiperinflación del 7000 %, aproximadamente, se cambió radicalmente la política económica y se logró el equilibrio macroeconómico.

En la figura 2 se observa la tasa de crecimiento del PBI real. Cabe destacar que el crecimiento de los últimos años ha sido considerado una desaceleración de la economía. Esta tuvo muy buenas tasas de crecimiento hasta el 2013; sin embargo, en los últimos años las tasas de crecimiento fueron muy variadas. Desde el año 2014 hasta el año 2018, en promedio, el PBI creció a la tasa de 3,2 %. En cambio, entre los años 2010 y 2013, la tasa de crecimiento promedio fue de 6,7 %, el doble, aproximadamente, situación que se puede considerar como una intensa desaceleración de la actividad económica.

En la tabla 1 hay dos columnas: la primera indica las tasas de crecimiento del PBI, y la segunda, el PBI en millones de soles constantes del 2017. Los datos son trimestrales y anuales. En el 2016, el PBI fue de 502 283 000 soles constantes; esta cifra es el resultado de la suma del PBI en los cuatro trimestres. Si comparamos el PBI del año 2016 con el del año 2015, tenemos que en el 2016 este indicador creció 4 %. Para el caso del crecimiento en un determinado trimestre, tomamos como ejemplo el segundo trimestre del 2016. La tabla nos señala que el PBI creció 3,9 %; este es el resultado de comparar el PBI del segundo trimestre del 2016 con su similar del año anterior (el resultado ha sido redondeado).

Tabla 1 Tasas de crecimiento porcentual del PBI y el PBI real (millones de soles del 2017)

	Tasa de crecimiento % PBI	PBIreal
I Trim 15	1,9	112 816
II Trim 15	3,2	120 668
III Trim 15	3,3	121 442
IV Trim 15	4,6	127 912
Año 2015	3,3	482 838
I Trim 16	4,6	117 979
II Trim 16	3,9	125 338
III Trim 16	4,7	127 139
IV Trim 16	3,1	131 826
Año 2016	4,0	502 282

Fuente: Cuadro n.° 94 de las estadísticas de la Nota semanal del BCRP. Recuperado el 15 de febrero del 2018 de http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/cuadros-de-la-nota-semanal.html

Elaboración propia

En la tabla 2 se observan las tasas de variación porcentual mensual del índice del PBI real por sectores productivos: agropecuario, pesca, minería e hidrocarburos, manufactura, electricidad y agua, construcción, comercio, otros servicios, y, finalmente, derechos de importación y otros impuestos. También pueden verse la tasa de crecimiento del PBI en cada uno de los meses y el acumulado comprendido desde enero hasta noviembre del 2017. La tasa de variación de cada uno de los meses consiste en comparar el PBI del mes actual con el del mismo mes del año anterior. También se clasifica el PBI en primario y no primario: el primero se relaciona con los sectores extractivos; el segundo, con la manufactura, donde los valores agregados son mayores.

Tabla 3a Estructura porcentual del PBI primario del año 2018 (precios del 2017)

Actividad económica	Estructura porcentual del PBI
PBI primario	22,9
Agropecuario	5,5
Pesca	0,5
Minería metálica	9,3
Hidrocarburos	1,4
Manufactura	3,6

Fuente: Notas de estudio del BCRP n.° 90 del 20 de noviembre del 2019.

Actividad económica de octubre del 2019. Recuperado el 26 de diciembre del 2019 de http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Notas-Estudios/2019/nota-de-estudios-90-2019.pdf

Elaboración propia

En la tabla 3a tenemos la estructura porcentual del PBI primario del 2018, a precios constantes del 2017, siendo el 22,9 % del PBI total. Destacan el sector agropecuario, con 5,5 %, y la minería metálica, con 9,3 %.

En la tabla 3b podemos ver que la estructura porcentual del PBI no primario del 2018 fue del 77,1 %. Los servicios bordean el 50 %; el sector manufactura y comercio ascienden a 9,1 % y 10,7 %, respectivamente.

Tabla 3b Estructura porcentual del PBI no primario del año 2018 (precios del 2017)

Actividad económica	Estructura porcentual del PBI
PBI no primario	77,1
Manufactura	9,1
Electricidad y agua	1,8
Construcción	5,9
Comercio	10,7
Servicios	49,6

Fuente: Notas de estudio del BCRP n.° 90 del 20 de noviembre del 2019.

Actividad económica de octubre del 2019. Recuperado el 26 de diciembre del 2019 de http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Notas-Estudios/2019/nota-de-estudios-90-2019.pdf

Elaboración propia

En la figura 3a se pueden observar las curvas (media móviles) de la inversión bruta fija privada y pública, siendo la primera la que mejor explica el bajo crecimiento del PBI. Se aprecia incluso que la tendencia de la inversión privada se torna negativa. Si bien la demanda agregada tiene un componente muy importante, que es la inversión privada, y junto con el consumo definen principalmente el PBI, cabe destacar que el consumo representa el 60 % del PBI y la inversión, aproximadamente, el 20 %. Por tanto, si se desacelera la inversión, la demanda agregada y el PBI se verían seriamente afectados.

En la figura 3b se tienen los datos de la tasa de variación porcentual de la inversión bruta fija privada y pública desde el año 2010 hasta el 2018. Se pueden observar las altas tasas de la inversión privada entre el 2010 y el 2013, sin embargo, en los siguientes tres años las tasas fueron negativas. En el año 2017 la inversión privada apenas creció 0,2 % y en el año 2018, esta inversión tuvo una recuperación, de 4,2 %. En cuanto a la inversión pública, tuvo grandes oscilaciones, picos y valles, inclusive hubo tasas negativas. En el 2018 la inversión pública creció 6,8 %. En el 2019, las tasas de crecimiento trimestrales anualizadas de la inversión bruta fija privada en los primeros tres trimestres fue de 2,9 %, 5,1 % y 7,1 %, respectivamente. En cuanto a la inversión bruta fija pública, en el primer trimestre, la tasa fue negativa, con un valor de –10,6 %; en el segundo la tasa fue de 7 %, aproximadamente, y en el tercero fue de 0 %, aproximadamente.