Читать книгу Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профессионально - Марк Харрисон - Страница 6
1. Информационная машина
ОглавлениеБудь рынки абсолютно эффективными, я бы сейчас был уличным попрошайкой с жестяной кружкой.
Уоррен Баффетт[4]
Я заметил, что все, кто когда-либо говорил мне, что рынки эффективны, бедны.
Ларри Хайт[5]
Еще совсем недавно информация спокойно распространялась по маленькому клубному мирку лондонского Сити. Новости о слияниях и поглощениях, прибыльности, выпуске новой продукции или некомпетентности управляющих ежедневно становились достоянием узкого круга лиц, т. е. примерно двух тысяч брокеров и управляющих фондами.
Девиз Лондонской фондовой биржи «Мое слово нерушимо» по большей части соблюдался, а каждый, кто осмеливался нарушить это правило, безжалостно изгонялся. Снятие ограничений прав собственности на Лондонской фондовой бирже в конце 80‑х гг. положило этому конец. «Большой бум» подсказал американским и зарубежным банкам идею кампании по скупке европейского финансового капитала.
Однако в Сити все еще сохранилась независимость клуба инвесторов, система взаимных услуг и неформальных договоренностей. Компании, желающие получить заем или выпустить акции, должны полагаться на инвестиционные банки. Например, инвестиционный банк гарантирует размещение акций компании среди уже существующих акционеров за комиссионные, достигающие 15 %. Риск, что эти акции не разойдутся, инвестиционный банк перекладывает на субандеррайтеров[6], в роли которых нередко выступают управляющие инвестициями, уже владеющие этими акциями. Комиссионные при этом снова переходят из рук в руки.
Инвестиционные банки полагаются на менеджеров, которые берут у них кредиты и покупают акции, а вместе они полагаются на аналитиков и трейдеров, передающих и интерпретирующих информацию. У любого крупного инвестиционного банка есть не только корпоративный, но еще и аналитический и биржевой отделы, а также отдел управления инвестициями.
4
Janet C. Lowe. Warren Baffett Speaks: Wit and Wisdom from the World’s Greatest Investor. New York: Wiley, 1997, p. 93.
Подробнее об Уоррене Баффетте см. главу 7 этой книги. – Примеч. переводчика.
5
Это изречение приписывают Ларри Хайту из Mint Investment Management Company.
Знаменитый американский финансист. – Примеч. переводчика.
6
Andrei Shleifer. Inefficient Markets. Oxford: Oxford University Press, 2000, p. 18.