Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках

Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках
Автор книги: id книги: 75610     Оценка: 0.0     Голосов: 0     Отзывы, комментарии: 0 349 руб.     (3,51$) Читать книгу Купить и читать книгу Купить бумажную книгу Электронная книга Жанр: Ценные бумаги, инвестиции Правообладатель и/или издательство: Манн, Иванов и Фербер Дата публикации, год издания: 2011 Дата добавления в каталог КнигаЛит: ISBN: 978-5-91657-547-7 Возрастное ограничение: 12+ Оглавление Отрывок из книги

Реклама. ООО «ЛитРес», ИНН: 7719571260.

Описание книги

Эта книга – продолжение знаменитого труда Питера Нормана «Сантехники и провидцы», посвященного становлению европейского рынка ценных бумаг. На этот раз британский журналист обращается к некогда малоизвестной области финансовой инфраструктуры – клирингу с участием центральных контрагентов, обеспечивающих закрытие сделок с деривативами и ценными бумагами в случае дефолта одной из сторон. Норман анализирует историю клирингового бизнеса, рассказывает о принципах его работы и на примере драматичных событий, в том числе 2008 года, когда центральным контрагентам пришлось «расчищать» последствия банкротства Lehman Brothers, объясняет, какую роль эти организации играют в обеспечении бесперебойной работы мировой финансовой системы. Книга адресована в первую очередь специалистам отрасли, а также всем, кто интересуется экономикой, финансами, бизнесом и их взаимовлиянием на политику и законодательство.

Оглавление

Питер Норман. Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках

Предисловие партнера книги

Предисловие

Часть I. «Расчищая» последствия кризиса

1. Сомнительные герои

2. Клиринговая палата – центральный контрагент нового времени

2.1. Уникальное конкурентное преимущество центрального контрагента

2.2. Торговые площадки и клиринговые рынки

2.3. Управляя рисками

2.4. Клиринг по сделкам с деривативами и ценными бумагами

2.5. Центральный контрагент с коммерческой точки зрения

2.6. Неттинг сделок и открытых позиций

2.7. Вертикальная и горизонтальная системы клиринга в США

2.8. Вертикальная структура против горизонтальной в Европе

2.9. Риски и ответственность

2.10. «Расчищая» последствия кризиса

3. Самое крупное банкротство

3.1. Неутешительное начало

3.2. LCH.Clearnet на передовой

3.3. Проблемный дефолт LBIE

3.4. В центре внимания – SwapClear

3.5. Ситуация в Париже – LCH.Clearnet SA

3.6. Другие компании в борьбе с последствиями дефолта

3.7. Уроки, извлеченные непосредственно из дефолта

3.8. LCH.Clearnet выдержала проверку на прочность

Часть II. Клиринг с участием центрального контрагента: становление системы

4. Ранняя история клиринговых операций

4.1. Первые трейдеры и посттрейдинговые технологии

4.2. Клиринг в Голландии во времена. «золотого века»

4.3. Распространение клиринговых палат

4.4. Рисовый рынок Дэдзима

4.5. Форварды и фьючерсы

4.6. Хлопковые операции в Ливерпуле: трейдинг и клиринг

4.7. Фьючерсная торговля и клиринг в Чикаго

4.8. Борьба с игорным бизнесом в США

5. Европейские новшества

5.1. Гаврский прорыв

5.2. Как работала Caisse

5.3. Европа идет по стопам Гавра

5.4. Антиигорные настроения в Европе

6. Лондонская продуктовая клиринговая палата

6.1. Клиринг для получения прибыли

6.2. Учреждение Лондонской продуктовой клиринговой палаты

6.3. Лондонская продуктовая клиринговая палата: сахар и связи с Германией

6.4. Разделенный рынок и клиринговый конкурент

6.5. Лондонская продуктовая клиринговая палата и Первая мировая война

6.6. Лондонская продуктовая клиринговая палата: нерешительное возрождение

6.7. Вынужденное бездействие и продажа Лондонской продуктовой клиринговой палаты

7. Полный клиринг в Северной Америке

7.1. Клиринговая ассоциация Миннеаполиса

7.2. Миннеаполис: непризнанный новатор

7.3. Становление полного клиринга

7.4. Центральный контрагент для CBOT

7.5. Клиринговая корпорация Товарной биржи

7.6. Процветание и депрессия

7.7. Глобальное послесловие: слабость и сила

Часть III. Годы становления

8. Распад Бреттон-Вудской системы и изобретение финансовых фьючерсов

8.1. Возврат к мирному времени и экономический рост

8.2. LPCH возобновляет клиринг

8.3. Новые виды деятельности и появление компьютеров

8.4. Плавающие курсы валют и финансовые фьючерсы

8.5. Опционы, процентные фьючерсы и оплата наличными

8.6. Влияние органов регулирования

8.7. Горизонтальная интеграция для клиринга акций в США

8.8. Финансовые фьючерсы в Великобритании

8.9. Неудачи центральных контрагентов

9. Крах 1987 года, регулирование и центральные контрагенты

9.1. Крах 1987 года

9.2. Реакция США

9.3. Кросс-маржинальные соглашения, теоретическая система межрыночной маржи (TIMS) и анализ риска стандартного портфеля (SPAN)

9.4. На пороге катастрофы в Гонконге

9.5. Крах банка Barings

9.6. Реакция органов регулирования

10. Континентальная Европа: центральные контрагенты и стремительное развитие бирж

10.1. Изобилие акронимов

10.2. Европейский союз, Валютный союз и единый рынок Европы

10.3. Три биржевых лидера

10.4. Корпоративное маневрирование во Франции

10.5. Биржи Eurex и Clearnet

11. Пользователи и расчетные организации

11.1. Центральные контрагенты, управляемые пользователями, в США и Великобритании

11.2. Великобритания: от ICCH к LCH

11.3. Новые продукты: RepoClear и SwapClear

11.4. Создание DTCC

11.5. Опционная клиринговая корпорация (OCC)

Часть IV. Центральные контрагенты в десятилетие бума и краха

12. Факторы перемен

12.1. Вызовы нового тысячелетия

12.2. Требование снизить затраты

12.3. Первичное размещение акций финансовых инфраструктур

12.4. Консолидация и разделение европейских провайдеров посттрейдинговых услуг

12.5. Отсутствие трансатлантических клиринговых решений

12.6. Регулирующие органы разрываются между безопасностью и конкурентоспособностью финансовых рынков

12.7. Финансовая инновация

12.8. Концентрация участников клиринга

13. Чикагские горки

13.1. Общий клиринг для электронных трейдеров

13.2. Быстро жениться – долго каяться

13.3. CBOT и BOTCC: пути расходятся

13.4. Возвышение CME

13.5. После принятия решения CFTC

13.6. Вертикальная интеграция и открытые позиции

14. Риски и новые возможности

14.1. Необходимость снизить риски

14.2. Операционные риски и 11 сентября

14.3. Международные стандарты для центральных контрагентов

14.4. Конфликты и инновации в Азии

14.5. Enron, ICE и клиринг внебиржевых энергетических деривативов

14.6. Проблемы с внебиржевыми контрактами

14.7. Центральный контрагент по кредитным деривативам?

15. Международный клиринг в Европе

15.1. Центральный контрагент по сделкам с акциями

15.2. Clearnet: первый международный центральный контрагент Европы

15.3. LCH и Clearnet подумывают о брачных узах

15.4. Борьба за единого центрального контрагента

15.5. LCH и Clearnet наконец-то объединяются

16. Посттрейдинговая политика Европы

16.1. Фрагментарное регулирование: пример LCH.Clearnet

16.2. Контуры посттрейдинговой политики ЕС

16.3. Стандарты ESCB – CESR

16.4. Еврокомиссия приближается к принятию законодательства

16.5. Маккриви настаивает на невмешательстве в работу отрасли

16.6. Антимонопольные органы против вертикально интегрированных структур

16.7. Закат идеи о создании единого центрального контрагента

16.8. Операционное взаимодействие в повестке дня

16.9. Кодекс деловой этики

16.10. Проблемы с Кодексом деловой этики

17. LCH.Clearnet под угрозой

17.1. Отставка Дэвида Харди

17.2. Власть переходит к Тапкеру и Лидделу

17.3. Turquoise и EuroCCP

17.4. ICE, LIFFE, Rainbow и LSE

17.5. LCH.Clearnet: поиск союза ради безопасности

17.6. Вертикальное восхождение

17.7. Трансатлантические перспективы

Часть V. Новая парадигма: клиринг после кризиса

18. Снижение рисков на внебиржевом рынке

18.1. Слишком великие и влиятельные, чтобы рухнуть

18.2. Клиринг-политика на высшем уровне

18.3. Бурная деятельность Федерального резервного банка Нью-Йорка

18.4. Недоверие по ту сторону Атлантики и внутри ЕС

18.5. Совместная работа

18.6. Дорога к законодательству: реверсивное движение

18.7. Питтсбургские договоренности

18.8. Очерчивая границы

19. Клиринг свопов

19.1. Новые продукты, новые соперники, новые горизонты

19.2. Клиринг по кредитным деривативам

19.3. Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация и LCH.Clearnet объявляют о слиянии

19.4. Попытка Lily

19.5. Сражение за LCH.Clearnet

19.6. Вражда стихает

19.7. Соперники SwapClear

19.8. Гарантии для инвесторов

20. Перемена мест

20.1. Конкуренция, рост и развитие

20.2. Падающие тарифы на клиринг по сделкам с европейскими акциями

20.3. Клиринг по алгоритмическому и высокочастотному трейдингу

20.4. Операционное взаимодействие в Европе: успехи и неудачи

20.5. NYSE Euronext создает собственную клиринговую палату

20.6. Вызов Чикагской товарной бирже

20.7. Клиринг на Лондонской фондовой бирже: «брожение» в индустрии

20.8. Другое будущее для LCH.Clearnet

21. Движение вперед

21.1. Закон Додда – Франка

21.2. EMIR. Проект правил регулирования инфраструктуры европейского финансового рынка

21.3. «Базель III» и центральные контрагенты

21.4. Размышления о банкротствах центральных контрагентов

21.5. Центральные контрагенты по всему миру

21.6. Азиатская эра клиринговых палат

22. Выводы и размышления

Приложения

Приложение 1. Примечания

Часть I. «Расчищая» последствия кризиса

1. Сомнительные герои

2. Клиринговая палата – центральный контрагент нового времени

3. Самое крупное банкротство

Часть II. Клиринг с участием центрального контрагента: становление системы

4. Ранняя история клиринговых операций

5. Европейские новшества

6. Лондонская продуктовая клиринговая палата

7. Полный клиринг в Северной Америке

Часть III. Годы становления

8. Распад Бреттон-Вудской системы и изобретение финансовых фьючерсов

9. Крах 1987 года, регулирование и центральные контрагенты

10. Континентальная Европа: центральные контрагенты и стремительное развитие бирж

11. Пользователи и расчетные организации

Часть IV. Центральные контрагенты в десятилетие бума и краха

12. Факторы перемен

13. Чикагские горки

14. Риски и новые возможности

15. Международный клиринг в Европе

16. Посттрейдинговая политика Европы

17. LCH.Clearnet под угрозой

Часть V. Новая парадигма: клиринг после кризиса

18. Снижение рисков на внебиржевом рынке

19. Клиринг свопов

20. Перемена мест

21. Движение вперед

22. Выводы и размышления

Приложение 2. Глоссарий[7]

Приложение 3. Аббревиатуры компаний, промышленных групп и названия регуляторов

Отрывок из книги

Эту книгу хорошо дополняют:

Сантехники и провидцы

.....

Когда 15 сентября 2008 года крах Lehman Brothers привел к крупнейшему дефолту на финансовых рынках, у центральных контрагентов по всему миру были за плечами годы тренировки, но, увы, практически не было реального опыта, на который можно было бы опереться в данной ситуации. «Мы чувствовали себя солдатами, которых наконец отправили на фронт, – так вспоминает этот день Ричард Хейман, руководитель подразделения по работе с клиентами британского отделения LCH.Clearnet. – Изо дня в день мы занимаемся рутинными операциями, гарантируя все эти сделки. И, как видите, нам удалось доказать, что в критической ситуации мы действительно можем сделать то, что от нас требуется»31.

Как именно LCH.Clearnet и другие клиринговые палаты с участием центрального контрагента справились и спасли мировую экономику от катастрофы падения мировых рынков ценных бумаг и деривативов, я расскажу в следующей главе.

.....

Добавление нового отзыва

Комментарий Поле, отмеченное звёздочкой  — обязательно к заполнению

Отзывы и комментарии читателей

Нет рецензий. Будьте первым, кто напишет рецензию на книгу Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках
Подняться наверх