Читать книгу Психология инвестирования - Владислав Викторович Осадчий - Страница 7

По результатам исследований авторитетных изданий, таких как Morningstar, выяснилось, что средний доход одного инвестиционного инструмента гораздо выше, чем доход инвесторов, пользующихся этим активом. Казалось бы, результаты непонятные или даже невозможные. Допустим, как акции Microsoft могут быть более успешными, чем инвесторы, которые вкладывают в них деньги?

Все дело в том, что для исследований брался определенный промежуток времени, причем довольно долгий. Предположим, что мы изучаем статистику за 10 лет. В течение этого срока акции могут дорожать или дешеветь, но в целом курс постоянно повышается – обычно рост не происходит по прямой линии, и цена отклоняется вверх или вниз, но при этом сохраняет общую тенденцию к повышению. Так происходит со всеми видами активов – акциями S&P 500 или Facebook. Поэтому, если взять статистику за долгий период, можно увидеть, что, несмотря на взлеты и падения, акции выросли.

Точно таким же будет путь инвестора, который вложил деньги в акции в начале десятилетнего периода и сохранил этот актив на дальнейшие годы. То есть, доход инвестора будет равен продуктивности акций, только если он сам не будет ничего делать с купленными ценными бумагами. Если бы вы купили 10 акций Coca-Cola в 1925 году и продержали их до 1975 года, то стали бы настоящими миллионерами при реинвестировании дивидендов. По мнению одного из инвесторов, 1 акция Coca-Cola, купленная в 1919, на таких условиях могла бы принести 40 млн. долларов к 2018 году.

Но если все так просто, тогда почему инвесторы продолжают разоряться? Все дело в том, что они крайне редко хранят свои активы подолгу. На длительное инвестирование на самом деле способны немногие.

Что происходит – почему инвесторы продолжают покупать и продавать, в то время как секрет успеха выглядит так просто? Дело в том, что даже у компании Coca-Cola случались кризисные моменты. Например, в начале 20 века ее акции стартовали с показателя в 40$, но почти сразу после крупного конфликта в управлении их цена упала до 19$. Какова стандартная реакция инвесторов при таком раскладе? Если представить современных вкладчиков в 1920 году, то они, разумеется, начали бы избавляться от акций компании, пока это еще имеет смысл.

Когда акции теряют в цене, инвесторы начинают паниковать и продавать свои ценные бумаги, чтобы спасти оставшиеся деньги. А когда акции начинают дорожать, инвесторы принимаются покупать их, поскольку ожидается, что рост продолжится. Но кто может гарантировать, что события будут разворачиваться именно так?

На деле же акции Coca-Cola пережили упадок и продолжили расти в цене, поднимаясь год за годом. Потребовалось время, но все убытки были компенсированы, а инвесторы, которые не поддались панике, озолотились.

Получается, что инвесторы сознательно отказываются от успеха, поддаваясь эмоциям. Длительное инвестирование, при котором инвестор покупает надежный актив и хранит его десятилетиями, подходит далеко не всем. И в результате инструменты повышают доходность, а средние доходы инвесторов на бирже сильно отстают от них.