Оглавление
Асват Дамодаран. Невидимая стоимость. Как правильно оценить компанию, чтобы заработать на ее акциях
Предисловие авторов перевода
Предисловие
Введение
Часть I. Основы оценки
Глава 1. Стоимость – это больше, чем просто цифра!
Основные принципы
Два подхода к оценке
Почему это важно?
Некоторые аксиомы оценки
Полный вперед!
Глава 2. Инструменты торговли
Текущая стоимость, риск и статистика
Время – деньги
Борьба с риском
Основы финансовой отчетности
Осмысление данных
Ящик для инструментов полон
Глава 3. Да, Вирджиния, у каждого актива есть внутренняя стоимость[15]
Определение внутренней стоимости
Оценить бизнес или собственный капитал?
Исходные данные для внутренней оценки
О чем нам говорят эти модели?
Глава 4. Все относительно!
Определение относительной стоимости
Стандартизированные значения и мультипликаторы
Четыре ключа к использованию мультипликаторов
Описательные тесты
Аналитические тесты
Применение и проверка
Внутренняя и относительная оценка
Эйнштейн был прав
Часть II. От колыбели до могилы – жизненный цикл и оценка
Глава 5. Большие обещания
Оценка молодых растущих компаний
Проблемы оценки
Подходы к оценке
Оценка текущей стоимости и поправка на ошибку выжившего
Мы что-то упустили?
Глава 6. Трудности роста
Оценка растущих компаний
Проблемы оценки
Подходы к оценке
Профиль риска, соответствующий показателям роста и операционной деятельности
Глава 7. Виагра для оценки
Оценка зрелых компаний
Проблемы оценки
Подходы к оценке
Может ли смена управления изменить стоимость компании?
Глава 8. Конец света
Оценка увядающих компаний
Проблемы оценки
Подходы к оценке
Часть III. Разрыв шаблона – особые случаи в оценке
Глава 9. Доверяй, но проверяй
Оценка финансовых компаний
Вопросы оценки
Подходы к оценке
Глава 10. Американские горки
Оценка циклических и сырьевых компаний
Вопросы оценки
Подходы к оценке
Нормированная цена на нефть
Реальные опционы на неосвоенные запасы
Глава 11. Невидимая стоимость
Оценка компаний с нематериальными активами
Вопросы оценки
Подходы к оценке
Заключение
Общие правила
Различия
Результат
Напутствие
10 правил оценки стоимости
Отрывок из книги
Мы постарались сделать что-то полезное и интересное для вас, переводя книгу на русский язык.
Почему стоит почитать ее?
.....
Большинство инвесторов предпочитает не оценивать компании. Их оправдания – модели слишком сложны, недостаточно информации или слишком много неопределенностей. Хотя во всех этих доводах есть доля правды, нет никаких причин им удерживать вас от попыток. Модели оценки можно упростить, и вы можете обойтись имеющейся у вас информацией, и, да, будущее всегда будет неопределенным. Придется ли вам иногда ошибаться? Конечно, как и всем остальным. Успех в инвестировании приходит не от того, что вы правы, а от того, что вы ошибаетесь реже, чем другие.
Как выбрать между покупкой акции Google (GOOG)[5], компании, которая сейчас не выплачивает дивиденды, но имеет большой потенциал роста и высокую неопределенность относительного будущего, и покупкой акции Altria (MO), выплачивающей высокие дивиденды, но с ограниченными перспективами роста и стабильным доходом? Как понять, является ли Altria дешевой по сравнению с другими табачными компаниями? Для ответа на эти вопросы нужно сопоставить текущие денежные потоки с будущими, оценить влияние риска на стоимость и поработать с большим объемом информации. О необходимых для этого инструментах и пойдет речь.
.....
