Читать книгу Оценка эффективности инвестиционных проектов. Монография - Бура Ахметжанов - Страница 5

В инвестиционной деятельности принимают участие следующие субъекты:

1) инвесторы – лица, вкладывающие средства и обеспечивающие их целевое использование. Могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов и подрядчиков;

2) заказчики – инвесторы или другие лица, уполномоченные осуществлять реализацию инвестиций без вмешательства в предпринимательскую или иную деятельность других участников инвестиционного проекта, если иное не предусмотрено в договоре;

3) пользователи – инвесторы, государственные органы управления, международные организации и другие, физические и юридические лица, для которых создается инвестиционная деятельность;

4) подрядчики – это лица, выполняющие работы по договору наряда и/или государственному контракту, заключенному с заказчиком;

5) исполнители работ – поставщики, страховые фирмы, посреднические организации, банки;

6) другие физические и юридические лица.

Инвестиционные действия от имени разных инвесторов осуществляют либо собственники капитала, либо менеджеры, управляющие финансами или уполномоченные производить инвестирование от имени юридического лица. Все они выступают как самостоятельные независимые инвесторы, которые, принимая решения и реализуя инвестиционные проекты, преследуют ими самими выбираемые оперативные или долгосрочные цели. Для отдельных инвесторов значение инвестиционных решений, необходимость тщательного и корректного их обоснования определяются рядом условий.

Во-первых, принятие того или иного инвестиционного решения, выбор соответствующего проекта предполагают, что в процессе его реализации инвестор связывает свои материальные и финансовые ресурсы на достаточно длительный период. Начало всякого инвестиционного проекта связано с материальными и финансовыми расходами. Получаемые при этом средства не могут быть мгновенно обращены в денежный капитал.

Во-вторых, приступая к некоторому долгосрочному инвестиционному проекту, инвестор формирует технико-технологический уровень своего производства и выпускаемой продукции на достаточно продолжительный период и, таким образом, определяет свои перспективы в будущей конкурентной борьбе с производителями аналогичной продукции. В процессе инвестирования у инвестора может не оказаться достаточно свободных средств на запуск в производство новых изделий и разработок. Это повышает требования к обоснованию технико-технологических решений, закладываемых в инвестиционный проект и обеспечивающих конкурентоспособность данного инвестора.

В-третьих, некоторые инвесторы еще в процессе своей деятельности должны обеспечить выполнение принятых долгосрочных обязательств перед клиентами, вкладчиками и т. д., что повышает требования к качеству обоснования инвестиционных решений. В-четвертых, принимаемые инвестиционные решения носят обычно комплексный характер и охватывают практически все стороны деятельности предприятия как действующего, так и создаваемого. Внедрение инвестиционного проекта оказывает влияние на процессы стратегического планирования фирмы, управление маркетингом и сбытом, связи с поставщиками и обеспечение необходимым сырьем и материалами, финансирование, оперативное управление производством и т. п.

Классификация инвесторов:

1. По правовому статусу:

– индивидуальные (физические лица); Инвесторы, вкладывающие собственные средства и присваивающие результаты инвестиционной деятельности, называются индивидуальными инвесторами. Индивидуальные инвесторы, как правило, преследуют собственные цели, но, кроме того, решают задачи социально-экономического характера. Индивидуальными инвесторами могут быть физические или юридические лица, объединения физических или юридических лиц, органы государственного и местного самоуправления;

– профессиональные (инвестиционные банки, финансовые посредники, инновационные банки, различные фонды); Инвесторы, осуществляющие свою деятельность за счет средств других физических и юридических лиц в целях владельцев средств и распределяющие результаты инвестирования между собственниками, называются профессиональными инвесторами. Профессиональный инвестор – это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность от своего лица. К ним относятся: банки, инвестиционные компании и фонды, пенсионные фонды, страховые компании;

– институциональные (Правительство РК, Министерство финансов Республики Казахстан).

2. По стратегиям на инвестиционном рынке:

– стратегические инвесторы предполагают получить в собственность контроль над АО, рассчитывают получить доход от использования этой собственности, который выше, чем дивиденды по акциям;

– портфельные инвесторы рассчитывают лишь на доход от принадлежащих им ценных бумаг.

Различают типы инвестиционных портфелей:

– портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет;

– портфель агрессивного роста ориентирован на максимальный прирост капитала, включает акции молодых, быстрорастущих компаний, при этом высоки и риск, и доход;

– портфель консервативного роста самый рискованный из портфелей роста, состоит из акций крупных, хорошо известных компаний, который характеризуется невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости;

– портфель среднего роста – сочетание агрессивного и консервативного роста;

– портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода. Состоит из акций и облигаций. Характеризуется высоким дивидендом и процентом при умеренном росте курсовой стоимости;

– портфель регулярного дохода – формируется из высоконадежных ценных бумаг, приносящих средний доход при минимальном риске;

– портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций компаний, приносящих высокий доход при среднем уровне риска;

– портфель роста и дохода формируется для минимизации возможных потерь на фондовом рынке, поэтому одна часть активов ориентирована на рост, другая – на доход в виде дивидендов и процентов;

– портфель денежного рынка: сохранение денежных средств в различной валюте. Цель – сохранение капитала;

– портфель ценных бумаг, освобожденных от налога. Он в основном содержит государственные долговые обязательства. Предполагает сохранение капитала при высокой степени ликвидности;

– портфель, состоящий из ценных бумаг государственных структур. Доход получается от разницы в цене приобретения с дисконтом и выкупной ценой или от ставки выплат в процентах;

– портфель, состоящий из ценных бумаг различных отраслей промышленности.

3. По целям инвестирования:

– контроль или получение в собственность объекта инвестирования; – расширение сферы влияния;

– престиж. Вложения в солидные компании, или социально значимые объекты;

– безопасность и сохранение вложений при невысокой доходности;

– стабильная доходность;

– высокая доходность при высоком риске.

4. По тактике поведения на рынке инвестиций:

– консервативные инвесторы. Как правило, цель – защита от инфляции, низкая степень риска;

– умеренные (умеренно-агрессивные) инвесторы. Цель – длительное вложение капитала и его рост, средняя степень риска;

– рискованные (агрессивные) инвесторы. Цель – быстрый рост дохода путем спекулятивной игры; высокая степень риска;

– нерациональные инвесторы – нет четких целей, степень риска невысокая за счет разных вложений.

Предпринимательский Кодекс РК дает право инвесторам осуществлять инвестиции в любые объекты и виды предпринимательской деятельности, кроме случаев, предусмотренных законами Республики Казахстан.

Права инвесторов в РК:

1) Предпринимательский Кодек РК предоставляет инвесторам полную и безусловную защиту прав и интересов, которая обеспечивается Конституцией Республики Казахстан, Предпринимательским Кодексом и иными нормативными правовыми актами Республики Казахстан, а также международными договорами, ратифицированными Республикой Казахстан.

2) Инвестор также имеет право на возмещение вреда, причиненного ему в результате издания государственными органами актов, не соответствующих законодательным актам Республики Казахстан, а также в результате незаконных действий (бездействия) должностных лиц этих органов в соответствии с гражданским законодательством Республики Казахстан.

3) Предпринимательский Кодек РК предоставляет инвесторам гарантии использования доходов. Так, ст. 277 Предпринимательского Кодекса РК устанавливает следующее, инвесторы вправе:

– по своему усмотрению использовать доходы, полученные от своей деятельности, после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет, в соответствии с законодательством Республики Казахстан;

– открывать в банках на территории Республики Казахстан банковские счета в национальной валюте и (или) иностранной валюте в соответствии c банковским и валютным законодательством Республики Казахстан.