Читать книгу Новая экономическая физика. Природа денег - Дмитрий Иванов - Страница 5

Смерть человека в галстуке

Вспомните классический фильм из XX века. Кто там был гарантом надежности?

Человек в строгом костюме. Банкир за дубовым столом, ведущий новостей с идеальной укладкой, эксперт с сединой на висках.

Если на документе стояла печать банка – это была правда. Если газета «The New York Times» писала заголовок – это был факт. Если рейтинговое агентство ставило «AAA» – это была гарантия безопасности.

Мы платили этим людям и институтам огромную «премию за доверие». Мы позволяли банкирам получать сверхбонусы, а медиамагнатам – управлять умами, потому что они выполняли критически важную функцию: они валидировали реальность. Они говорили: «Это – золото, а это – мусор». И мы верили.

В XXI веке этот контракт был разорван.

Сначала мы увидели, как уважаемые агентства ставили высшие рейтинги мусорным облигациям в 2008 году, потому что им за это платили. Потом мы увидели, как новости превратились в шоу, где правда принесена в жертву кликбейту. Потом мы увидели, как центральные банки меняют правила игры на ходу.

«Человек в галстуке» больше не авторитет. Сегодня, если вы видите человека в дорогом костюме, который советует вам, куда вложить деньги, ваш первый рефлекс – не уважение, а подозрение: «Где он хочет меня обмануть?».

Институты-посредники (банки, СМИ, правительства, корпорации) совершили акт самоубийства: они монетизировали доверие слишком агрессивно. Они продали свою репутацию за квартальную прибыль.

И наступила эпоха Великой энтропии.

Физика хаоса

Давайте обратимся к физике. Есть понятие энтропии – это мера хаоса и неопределенности в системе.

Второй закон термодинамики гласит: в замкнутой системе энтропия всегда стремится к росту. То есть, если ничего не делать, порядок превращается в хаос, дом разрушается, чай остывает, информация искажается.

Экономика – это борьба с энтропией.

Каждая сделка – это прыжок веры. Когда вы нанимаете работника, вы не знаете, будет ли он работать или воровать. Это неопределенность (энтропия).

Чтобы снизить эту неопределенность, мы придумали доверие.

Доверие – это физическая сила, снижающая трение.

Если я вам доверяю, нам не нужны юристы, контракты на 100 страниц, проверки службы безопасности и эскроу-счета. Мы пожали руки – и сделка совершена. Энергия потрачена эффективно.

Если доверия нет, нам нужно выстроить вокруг сделки крепость из проверок и страховок. Это дорого. Это съедает ресурсы.

Институты прошлого были «фабриками по производству доверия». Вы доверяли банку, банк проверял заемщика. Вы платили банку комиссию за то, что он снижал энтропию в системе.

Сегодня заводы по производству доверия сломались. Они начали выпускать брак.

В результате энтропия (хаос) выплеснулась на улицы.

Инфляция правды

Мы привыкли к термину «инфляция денег». Но сейчас мы наблюдаем инфляция смысла.

Когда любой актив можно создать за секунду (токен, картинку, пост), и любой факт можно подделать (дипфейк, фейк-ньюс), предложение «информации» становится бесконечным.

А когда предложение бесконечно, цена падает до нуля.

Слово эксперта больше ничего не стоит.

Официальное заявление компании ничего не стоит.

Видеодоказательство ничего не стоит (его мог сгенерировать ИИ).

Мы оказались в мире, где определить, что реально, а что нет, требует колоссальных затрат когнитивной энергии.

Раньше вы просто читали газету. Теперь вы должны быть фактчекером, следователем и криптографом, чтобы просто понять, происходит ли событие на самом деле.

Это создает колоссальное торможение в экономике.

Представьте, что вы бежите марафон, но каждый шаг вам нужно проверять: твердая ли почва под ногой или это голограмма? Вы не сможете бежать быстро.

Атомизация доверия

Но природа не терпит пустоты. Потребность в доверии никуда не делась – мы социальные приматы, мы не можем выжить в одиночку.

Если старые боги (институты) умерли, мы ищем новых.

Произошла атомизация доверия.

Мы перестали доверять «системе» (абстрактному банку), но начали фанатично доверять конкретным «узлам» сети.

1.      Личность вместо бренда. Мы верим Илону Маску (или любому другому инфлюенсеру), а не пресс-релизу корпорации. Если ваш любимый блогер рекомендует товар, это работает лучше, чем реклама по ТВ с бюджетом в миллионы.

2.      Код вместо закона. Мы больше доверяем алгоритму (который «не может» украсть, потому что так написан), чем бухгалтеру (который может украсть, потому что он человек).

3.      Толпа вместо эксперта. Мы верим отзыву в Uber или Amazon («4.8 звезды на основе 1000 оценок»), а не лицензии таксиста или сертификату качества товара.

Это тектонический сдвиг. Власть утекла из кабинетов с красного дерева в чаты Telegram, репозитории GitHub и отзывы на маркетплейсах.

Доверие перестало спускаться сверху вниз (от авторитета к толпе). Оно начало расти снизу вверх (от толпы к реальности).

Но у этой новой модели есть свои страшные уязвимости. Если раньше нами манипулировали умные люди в кабинетах, то теперь нами манипулируют алгоритмы виральности и «мудрость толпы», которая часто превращается в безумие толпы.

Бунт дилетантов: Wall Street Bets против Уолл-стрит

В январе 2021 года финансовый мир стал свидетелем события, которое не должно было произойти по законам классической экономики. Это была сцена, достойная библейского эпоса, только вместо Давида с пращой выступала толпа анонимов с Reddit, а вместо Голиафа – миллиардные хедж-фонды.

История с акциями GameStop – это не просто биржевой курьез. Это первое крупное сражение в войне новых протоколов доверия против старых.

На одной стороне ринга: хедж-фонд Melvin Capital. Лучшие аналитики, инсайдерская информация, терминалы Bloomberg за 24 тысячи долларов в год, сложные математические модели. Их вывод был логичен и «фундаментально верен»: сеть магазинов видеоигр GameStop умирает. Цифровая дистрибуция побеждает диски. Значит, надо играть на понижение (шортить). Это была ставка на рациональную смерть старого бизнеса.

На другой стороне: сообщество r/wallstreetbets. Студенты, геймеры, безработные, сидящие в подвалах родителей. Без дипломов MBA, без дорогих костюмов, вооруженные только смартфонами и мемами.

По старой логике, профессионалы должны были раздавить эту «глупую толпу», как асфальтовый каток давит муравьев.

Но произошло обратное. Муравьи съели каток.

Роевой интеллект против Иерархии

Как это случилось?

Хедж-фонды проиграли, потому что не учли новую переменную в уравнении ценности: Синхронизацию.

В старом мире розничные инвесторы были разобщены. Каждый сам за себя. Хедж-фонд мог легко манипулировать ими через страх и жадность.

В новом мире интернет позволил миллионам людей синхронизироваться мгновенно.

Сообщество Wall Street Bets не проводило финансовый анализ. Они создали нарратив (историю). История была простой: «Жирные коты с Уолл-стрит хотят убить магазин нашего детства. Давайте их накажем».

Акции GameStop перестали быть ценной бумагой, дающей право на долю в прибыли компании. Они превратились в боеприпасы в священной войне.

Люди покупали акции не чтобы заработать (хотя многие хотели и этого), а чтобы отправить сообщение.

Это был первый случай, когда капитал гнева и капитал мемов конвертировались в реальные доллары с такой эффективностью.

Мем как финансовый контракт

Самое удивительное здесь – механика доверия.

Как миллион незнакомцев, которые никогда не видели друг друга, договорились не продавать акции, даже когда цена взлетела до небес и можно было зафиксировать огромную прибыль?

В старом мире для такой координации нужны были бы юридические договоры, штрафы, профсоюзы.

В новом мире инструментом координации стал Мем.

Картинка с «бриллиантовыми руками» стала жестким социальным контрактом.

Если ты постишь этот смайл, ты даешь клятву: «Я держу до конца. Я не продам, даже если будет больно, чтобы мы все вместе победили систему».

Того, кто продавал, называли «бумажные руки» (paper hands) – и это было клеймо позора, социальная смерть в сообществе.

Хедж-фонды не умели анализировать эмодзи. В их алгоритмах не было переменной «сила мема». Они смотрели на цифры прибыли GameStop и не понимали, почему цена растет. Они шортили реальность бизнеса, в то время как толпа покупала новую социальную реальность.

Битва богов

Это событие показало, что монополия институтов на правду закончилась.

Раньше: Если CNBC говорит «Продавай», ты продаешь. Потому что они эксперты.

Теперь: Если CNBC говорит «Продавай», толпа на Reddit кричит «Покупай! Они врут! Они защищают своих друзей-миллиардеров!»

Доверие к институтам упало ниже нуля (отрицательное доверие – мы делаем наоборот).

Доверие к анонимному нику "DeepFuckingValue" (лидеру движения на Reddit) взлетело до небес. Почему? Потому что он выложил скриншот своего портфеля. Он рисковал своими деньгами вместе со всеми. Он показал: «Я в игре» (Skin in the game).

В новой этике экономики «шкура на кону» (термин Нассима Талеба) стала единственной валютой, которую невозможно подделать.

Банкир в галстуке не рискует своими деньгами – он рискует деньгами клиентов. Если он ошибется, он получит бонус поменьше, но не потеряет дом.

Парень с Reddit поставил на кон всё. И это создало такой уровень доверия, который никакому банку Goldman Sachs и не снился.

Сдвиг парадигмы

GameStop – это не про видеоигры. Это демонстрация силы горизонтальных связей.

Мы увидели, что рой пираний может обглодать кита за считанные часы, если у пираний есть общая цель и канал связи с высокой пропускной способностью.

Старая модель «Умные управляют глупыми» сломалась.

Новая модель: «Скоординированные побеждают изолированных».

Хедж-фонды выжили (их спасли другие институты), но урок был усвоен. Рынок больше не является местом, где цена определяется балансовым отчетом. Рынок стал полем битвы нарративов, где эмодзи может стоить миллиард долларов.

Но если мы больше не доверяем экспертам, а доверяем толпе, возникает новая угроза. Толпа эмоциональна, толпа жестока, и толпой тоже можно манипулировать – просто теперь это делают не через газеты, а через алгоритмы соцсетей.

Мы переходим от диктатуры банков к диктатуре алгоритмов.

Алгоритмическое доверие: Диктатура пяти звезд

В детстве родители учили нас главному правилу безопасности: «Никогда не садись в машину к незнакомцам».