Читать книгу Einführung in die Finanzbildung - Jonas Schwarz - Страница 30

Weil Erträge in der Zukunft weniger wert sind als heute, müssen wir eine Abzinsungsrate verwenden. Damit werden künftige Erträge auf einen heutigen Wert gebracht und sind vergleichbar.

Dafür brauchen wir den Zeitwert des Geldes. Wir zinsen jeden Euro „auf die Gegenwart“ ab.

Diesen Abzinsfaktor kann man über „sichere” Anlagen bestimmen. Als Beispiel könnte hier die deutsche 10-Jahres-Staatsanleihe genommen werden. Deren Zins ist der Abzinsfaktor.

Mit dem gleichen System können wir auch künftige Dividendenzahlungen oder Zinszahlungen auf einen heutigen Wert bringen.

Es klingt jetzt wie eine genaue Methode? Jein!

Dieser Abzinsfaktor ist ein Schätzwert. Jeder Investor variiert seinen Abzinsfaktor. Selbst bei der gleichen Sachlage kommen zwei Personen zu unterschiedlichen Ergebnissen.

Man kann nicht die zukünftigen Dividenden von Aktien vorhersagen. Aber man kann es probieren.

Bitte behalte das immer im Hinterkopf: Dies ist nur eine Methode, um eine Entscheidungshilfe zu bieten, mehr nicht.

Abbildung 5: Abzinsung eines hypothetischen Investments. 10 € Zinsen in der Zukunft werden auf einen heutigen Wert gebracht. Dies für jedes Jahr in den nächsten 5 Jahren. Abzinsungsfaktor: 15 %

Jahre	Geschätzte Zinsen	Abzinsfaktor	Heutiger Wert der Zinsen
1	10 €	1,15	8,70 € (10 €/ 1,15 = 8,7)
2	10 €	1,323	7,56 €
3	10 €	1,521	6,57 €
4	10 €	1,749	5,72 €
5	10 €	2,011	4,97 €
Wert heute			33,52 €

Noch mal zusammengefasst: Auf dem Markt wird der Wert eines Investments aus den künftigen Erträgen auf heute abgezinst.

Der Abzinsungsfaktor ergibt sich aus dem Risiko des Investments und dem geschätzten Zeitwert des Geldes.