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Capítulo2	La inflación

INTRODUCCIÓN

Los antiguos economistas relacionaban el término 'inflación' con la abundancia de medios de pago sin respaldo en un metal precioso. Cuando la autoridad monetaria emitía medios de pago sin una contrapartida de oro en sus bóvedas, se decía que se estaban inflando los medios de pago y, como consecuencia, los precios de la economía se elevaban. En otras palabras, el aumento de los precios se debía al exceso de dinero en la economía.

En los tiempos actuales, se asocia la palabra inflación con la elevación sistemática de los precios de los bienes y servicios que las personas adquieren para su consumo y satisfacción de sus necesidades, y se la asocia también con los insumos que compran los productores e inversionistas para llevar a cabo un proceso productivo. El seguimiento de la evolución de los precios es fundamental para que las personas, las familias, los empresarios y las instituciones en general puedan planificar sus actividades de consumo, de inversión y de producción. El aumento de los precios afecta la capacidad adquisitiva de las personas, sobre todo, cuando los sueldos y salarios no se incrementan en el tiempo. Se puede decir que en un breve plazo una inflación del 3 % al año es baja e imperceptible, pero en un plazo de 25 años los precios se habrán doblado y solo podremos comprar la mitad de lo que podemos comprar hoy, asumiendo que los sueldos y salarios nominales no aumenten. Dicho esto, la inflación es un problema que debe enfocarse desde una óptica a largo plazo, es decir, con una visión de por lo menos dos décadas y no de manera anual como normalmente se hace.

En este capítulo explicamos los conceptos fundamentales de la inflación y su metodología¹ de estimación. Es necesario comprender qué es un índice de precios, cómo se elabora y para qué sirve. Las instituciones oficiales encargadas de medir la inflación utilizan la metodología de Laspeyres. Todos los meses se estima la variación porcentual del valor monetario de una canasta básica del consumidor. En este capítulo se muestra también una serie de estadísticas de organizaciones especializadas en su estimación y aplicación.

1. EL ÍNDICE DE PRECIOS DEL CONSUMIDOR Y LA INFLACIóN

En términos generales, la inflación es el aumento sostenido del nivel de los precios de la economía. Si la definimos técnicamente, la inflación es la variación porcentual del índice de precios del consumidor (IPC), es decir, del índice del valor monetario de un conjunto de bienes y servicios, conocido como canasta del consumidor, definida por el INEI sobre un diseño muestral. Al momento, la canasta básica del consumidor representa el consumo de las familias de Lima y Callao. Todos los meses se estima su valor monetario y luego se convierte en el IPC, cuyo periodo base es el 2009.

La metodología de Laspeyres consiste en estimar todos los meses el valor de una misma canasta de bienes y servicios que se mantiene constante en el tiempo y compararla con el valor de la canasta en el periodo base. El IPC se estima con la siguiente fórmula:

Supongamos que la canasta básica del consumidor tiene un valor monetario de 2000 soles en septiembre del 2017 y de 2300 soles en octubre. Asumimos que septiembre es el periodo base, luego el IPC en octubre será:

Este índice refleja que el valor monetario de la canasta ha aumentado un 50 %, que se multiplicó por 1,5 y que es el 150 % comparado con el del periodo base. Cabe destacar que el índice no tiene unidades. También se puede decir que el índice de precios es un valor relativo, dado que es obtenido por la división de dos valores en diferentes periodos.

¿Cómo se estima entonces el índice de precios de un conjunto de bienes? En la siguiente tabla se observan los precios en soles de tres bienes: el kilo de pollo y de arroz, y el litro de agua para los meses de enero, febrero y marzo. El periodo base es enero.

La canasta del consumidor está compuesta por 10 kg de pollo, 20 kg de arroz y 50 L de agua. Luego el valor monetario de la canasta en el periodo base (enero) es de 150 soles.

Para estimar el índice de precios de la canasta se aplica la metodología de Laspeyres. Los resultados pueden verse en la tabla siguiente:

Tabla 2

Índice de precios del consumidor y la inflación

	IPC	Inflación
Enero	100,00
Febrero	143,33	43,33
Marzo	130,00	–9,30

Elaboración propia

El índice de precios en el periodo base siempre es igual a 100 (¿por qué?); en febrero y marzo es de 143,33 y 130, respectivamente.

Una vez estimados los índices de precios, se puede calcular la inflación (tasa de variación porcentual). Los resultados se aprecian en la tabla de arriba: en febrero la inflación es de 43,33 % y en marzo, –9,30 %, la cual, por ser negativa, se denomina deflación.

Otro uso muy importante y muy aplicado en las estadísticas económicas es convertir una variable nominal en una real. El siguiente ejemplo está relacionado con el sueldo nominal y el real.

En la tabla 3, se observa el IPC, los salarios nominal y real de enero, febrero y marzo, asumiendo que enero es el periodo base del IPC. El salario nominal está en unidades monetarias corrientes, y el salario real, a precios del periodo base, es decir, en soles constantes de enero. El salario real se estima deflactando el salario nominal o simplemente dividiéndolo entre el IPC del mes respectivo. Así, el salario real en el periodo base siempre será igual que el salario nominal. Ahora bien, ¿cómo se interpreta el salario real de febrero de 500 soles? En la tabla, se observa que el salario nominal se mantiene en 1000 soles, pero el IPC ha aumentado el doble, lo cual significa que los precios de la economía se han duplicado, esto es, que en febrero solamente se podrá comprar la mitad de lo que se podía comprar en enero y justamente eso se refleja en el salario real, el que está en unidades monetarias constantes o en precios de enero. En febrero, la capacidad adquisitiva se reduce a la mitad de la que se observa en enero, luego el salario real de 500 soles de febrero significa un sueldo equivalente a 500 soles de enero. En marzo, el salario real es de 1000 soles, lo que significa que la capacidad adquisitiva es la misma que en enero, y esto sucede porque en marzo el sueldo nominal se ha duplicado y los precios de la economía no han variado. En la última columna de la tabla, figura el índice del sueldo real con periodo base de enero. Se le deja al lector su respectiva interpretación.

2. ESTADÍSTICAS DE LA INFLACIÓN

La inflación es el aumento generalizado de los precios de una canasta básica diseñada por el INEI, la que representa el consumo de las familias de Lima y Callao. Por tanto, los aumentos en el valor monetario de los bienes y servicios que componen esta canasta son un indicador de la variación de los precios de la economía. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) es el responsable de la inflación, toda vez que es la institución encargada de emitir dinero.

En la figura 1 se observa la inflación anual del 2006 al 2015. En el 2008, la inflación batió un récord con un valor del 6,65 %, y fue el año, precisamente, en que el PBI tuvo una tasa de crecimiento espectacular muy cercana al 9 %. Lo contrario sucedió el año siguiente, cuando la inflación disminuyó hasta el 0,25 %, y el PBI creció solamente 1 %. Considerando que la meta explícita de inflación es del 2 %, y el rango meta es entre 1 % y 3 %, se puede apreciar que en los últimos años se ha superado el límite superior.

En la tabla 4 tenemos diferentes tipos de inflación; en la primera columna está la inflación utilizando para su estimación el índice de precios del consumidor IPC; en la segunda columna, la inflación sin considerar los alimentos; en la tercera columna, la inflación sin alimentos ni energía, y en la última columna, la inflación subyacente, la que no considera los bienes que tienen alta variabilidad.

En la tabla 5 se observa el índice de precios del consumidor, denominado índice general, la variación mensual de este índice, la variación acumulada en el año y la variación de los últimos doce meses. La variación porcentual mensual es la inflación en cada uno de los meses; por ejemplo, la inflación de septiembre del 2016 (0,21 %) es el resultado de comparar el índice general de septiembre con el de octubre; la variación porcentual acumulada se refiere a cómo se va acumulando la inflación en cada uno de los meses. Por ejemplo, la inflación acumulada en marzo del 2017 es de 1,87 %, y es el resultado de la siguiente operación:

(1 + INF_enero) (1 + INF_febrero) (1 + INF_marzo) = (1 +INF_{enero–marzo})

(1+0,0024) (1,0032) (1,013) = (1,01868) = (1 + INF_{enero–marzo})

Despejando la inflación acumulada al mes de marzo:

INF_{enero–marzo} = 1,86 %

Cabe destacar que la inflación se va acumulando como si fuese una tasa de interés compuesto. Si se simplificara y se tratara la inflación mensual como si fuese una tasa de interés simple o lineal, solamente se sumarían las respectivas tasas.

En cuanto a la variación de los últimos doce meses, se trata de la inflación anual en donde se compara el índice general del mes en curso con el mes similar del año anterior. Por ejemplo, la anualizada en septiembre del 2017 fue del 2,94 %; el índice en dicho mes fue 128,08 y en septiembre del 2016 fue 124,42. Luego se estima la tasa de variación porcentual de estos dos índices. Es importante resaltar que la inflación acumulada en diciembre es siempre igual a la inflación anualizada en diciembre. Se deja al lector efectuar los cálculos y comprobarlo.

En la figura 2 se aprecia la evolución de los sueldos reales de los empleados y ejecutivos de Lima Metropolitana. Se puede observar la fuerte caída de los salarios reales a partir de 1982, y se destaca el periodo comprendido entre 1987 y 1990. A partir de este año, se observa una recuperación lenta del salario real. La considerable disminución del salario real en la década de los ochenta se debió a la mala política económica: una gran emisión de dinero y una hiperinflación que bordeó el 7000 % en 1990.

En la figura 3 se pueden ver las remuneraciones (sueldos) reales del 2015 al 2019. La serie tiene una fuerte estacionalidad en el mes de diciembre por los ingresos de las gratificaciones por las fiestas navideñas. Lo mismo sucede en el mes de abril. En la figura tenemos el promedio móvil de la serie original, y se puede observar que la serie es estacionaria (la tendencia es plana); sin embargo, es importante destacar que los aumentos del ingreso real se relacionan con los fuertes ingresos nominales del mes de diciembre. Además, en el año 2019 se tiene un estancamiento y un decrecimiento de los ingresos reales.

3. PREGUNTAS

a) ¿Qué es la inflación?

b) ¿Qué es un índice de precios?

c) ¿En qué consiste la metodología de Laspeyres?

d) ¿Qué es el IPC?

e) ¿Cómo se convierte un valor monetario nominal en uno real? Plantee un ejemplo relacionado con el salario real y compare el salario real actual con el de unos años anteriores.

f) Elabore una canasta del consumidor con tres bienes: defina un periodo base y una cantidad de cuatro periodos (meses de preferencia); establezca precios de los bienes en cada uno de los periodos y estime el índice de precios por periodo y la inflación.