Читать книгу Análisis de productos y servicios de inversión. ADGN0108 - Francisco Javier Montaño Hormigo - Страница 11

La rentabilidad económica o de la inversión es un índice, referido a un determinado período de tiempo, del rendimiento de los activos invertidos. Podríamos decir entonces que la rentabilidad de un capital invertido establece la relación entre los beneficios obtenidos y la inversión realizada para obtenerlos. Es la retribución del capital invertido, por tanto, la rentabilidad será el indicador básico que juzgará la eficiencia de la inversión. Si el riesgo asumido en las inversiones es mínimo, la rentabilidad no será muy elevada y si, en cambio, el riesgo es alto, la rentabilidad sí será elevada.

No se debe relacionar los títulos de renta fija con rentabilidad fija o ausencia de riesgo, ya que, por ejemplo, si un inversor mantiene su título hasta su vencimiento, éste recibirá la cantidad pactada de antemano. Sin embargo, si este mismo inversor decide vender su título antes de que llegue el vencimiento, puede llegar a perder dinero y, por tanto, obtener una rentabilidad negativa.

Si nos centramos en el primer caso, el mantenimiento del título hasta su vencimiento, la rentabilidad estará fijada de antemano (lo habitual) y ésta acompañará al título durante toda su vida. En este caso, el riesgo para el inversor

sería el incumplimiento de pago por parte el emisor.

[no image in epub file] Ejemplo

Una persona adquiere un bono de 2.000 euros de valor nominal al 4%. Esta inversión le generaría unos 80 euros de intereses. El inversor obtendrá una rentabilidad determinada y en un momento determinado.

En el caso de que el inversor venda su título antes del vencimiento del mismo, podrá obtener una mayor o menor rentabilidad, dependiendo de la evolución de los intereses. Es decir, el inversor que vende su título antes de su vencimiento corre un riesgo de tipo de interés.

Como se ha comentado antes, lo habitual es que el rendimiento sea explícito, es decir, que la rentabilidad esté determinada. Sin embargo, puede ser que no esté determinada de antemano. Esto ocurriría si la emisión del título se realiza con cupón variable, revisable cada cierto período de tiempo en función de un índice.

[no image in epub file] Definición

Cupón

Interés nominal generado por un determinado activo de renta fija. Este cupón podrá ser fijo o variable, en función de si su importe se revisa periódicamente o se mantiene constante durante toda la vida de la emisión.

Generalmente, el cupón no es una buena medida de la rentabilidad. Por ello, para el cálculo de la misma, por ejemplo, en bonos y obligaciones, se suele utilizar la tasa interna de rendimiento (TIR). Ésta se define como la tasa de interés con la cual el capital que se invierte es igual financieramente al valor actualizado del cobro o los cobros que se perciban por la inversión:

[no image in epub file]

Donde:

 R: rentabilidad anual.

 n: número de cupones restantes hasta el vencimiento.

 ti: duración estimada en años.

 tn: periodo de vida del bono.

[no image in epub file] Recuerde

Renta fija no implica necesariamente rentabilidad fija.