Читать книгу Análisis de productos y servicios de inversión. ADGN0108 - Francisco Javier Montaño Hormigo - Страница 9

La renta fija estatal estará constituida por los valores que emite el Estado a través del Tesoro público. La finalidad del Tesoro con dicha emisión es la de financiar su déficit. Debido a la importancia del mercado de deuda pública en el sistema financiero de un país, supone una de las importantes alternativas de inversión para los interesados en invertir su dinero de una forma segura.

[no image in epub file] Nota

La Dirección General del Tesoro se encuentra adscrita a la Secretaría de Estado de Economía y Apoyo a la Empresa del Ministerio de Economía, Industria y Competitividad, estando sus funciones reguladas en el Real Decreto 672/2014, de 1 de agosto

A continuación, se van a ver, de una manera breve y concisa, las características de los valores que actualmente son emitidos por el Tesoro, es decir, los títulos de renta fija estatal: letras del Tesoro, bonos y obligaciones del Estado y deuda en divisas.

Letras del Tesoro

Son valores de renta fija a corto plazo y fueron creadas en junio de 1987, cuando se puso en funcionamiento el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. Están representadas exclusivamente mediante anotaciones en cuenta, por ello no poseen soporte físico. Se emiten mediante subasta, con un importe mínimo de cada petición de 1.000 euros y, para peticiones superiores, siempre múltiplos de dicha cantidad.

Las letras son valores emitidos al descuento, por lo que su precio de adquisición es inferior al importe que el inversor recibirá en el momento del reembolso. La diferencia entre su valor de reembolso y su precio de adquisición será el rendimiento que genera dicha letra.

Como ya hemos apuntado, son valores a corto plazo, por lo que las variaciones de su precio en el mercado secundario suelen ser bastante reducidas. Esto hace que, para el inversor que prevea o pueda necesitar vender estos valores en el mercado antes de su vencimiento, suponga un menor riesgo.

[no image in epub file] Sabía que...

Las letras del tesoro disponibles para los inversores son a 3 meses, 6 meses, 9 meses y 12 meses.

Bonos y obligaciones del Estado

Son valores emitidos por el Tesoro a un plazo superior a dos años. Los bonos y obligaciones del Estado son iguales en todas sus características, salvo en el plazo, que en el caso de los bonos oscila entre 3 y 5 años, mientras que en las obligaciones es superior a 5 años.

Ambos valores se emiten mediante subasta competitiva y presentan un interés periódico anual, en forma de cupón, que representa el tipo de interés anual. El valor nominal mínimo que puede solicitarse en una subasta es de 1.000 euros y las peticiones por importes superiores han de ser múltiplos de 1.000 euros. Las emisiones de estos valores se realizan a través de sucesivos tramos, con la finalidad de obtener un volumen en circulación alto que

garantice una alta liquidez de dichos valores.

[no image in epub file] Sabía que...

En la actualidad, el tesoro emite bonos a 3 y 5 años y obligaciones a 10, 15 y 30 años.

Deuda en divisas

Actualmente, el Estado, además de la financiación en euros, obtiene de forma complementaria financiación en divisas. Entre sus objetivos prioritarios se pueden citar los siguientes:

 La posible obtención de ahorro en coste a través de operaciones de arbitraje.

 Mantener el contacto con la base inversora internacional en bonos del Reino de España, parte de la cual no participa todavía de forma habitual en las emisiones de Estado en euros.

 Conseguir una mayor diversificación y distribución del riesgo.

La composición por monedas de la deuda en divisas del Tesoro (antes de swaps) muestra una preeminencia de los bonos denominados en yenes, seguidos por dólares y, a distancia, por libras y francos suizos. Por instrumentos, destaca el segmento compuesto por instrumentos negociables: eurobonos y notas a medio plazo, siendo menor la participación de préstamos.

[no image in epub file] Nota

El tesoro está considerado un emisor soberano de prestigio y solvencia, hecho que es reconocido por las principales agencias internacionales de calificación crediticia.