Читать книгу Теория Доу - - Страница 7

Когда рынок говорит двумя голосами

Один из самых гениальных и часто неправильно понимаемых принципов Доу гласит: тренд должен быть подтвержден индексами. В оригинальной концепции это означало, что промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) и транспортный индекс (DJTA) должны двигаться в унисон, подтверждая силу друг друга.

Но почему именно эти два? И как этот принцип, рожденный в эпоху угля и стали, может быть актуален в мире облачных вычислений и цепочек поставок в реальном времени?

Эта глава – о диалоге. О том, как два сектора экономики, словно два древних титана, ведут между собой немой разговор, и от того, согласны они или спорят, зависит судьба всего рынка. Умение слышать этот разговор – вот что отличает аналитика от простого наблюдателя.

Раздел 1. Промышленный и транспортный индексы: Взаимозависимая дуальность

Логика Чарльза Доу была железной, как рельсы его эпохи.

1. Промышленный индекс (DJIA): Производитель. Он отражает здоровье компаний, которые создают товары – от стали и химикатов до, позже, автомобилей и технологий. Если промышленность процветает, она производит больше.

2. Транспортный индекс (DJTA): Распределитель. Он отражает здоровье компаний, которые перевозят эти товары – железные дороги, авиалинии, грузоперевозчики. Если производится больше товаров, их нужно больше перевозить к потребителям.

Ключевая аналогия: Экономический цикл кровообращения.

Промышленность – это сердце, которое качает кровь-товары. Транспорт – это артерии и вены, которые доставляют кровь к органам и возвращают отходы. Если сердце бьется сильнее (промышленность растет), но артерии закупорены (транспорт стагнирует), система задрожит и рухнет. И наоборот: здоровые артерии при слабом сердце – бессмысленны.

Современный перевод: В XXI веке транспорт – это не только поезда и самолеты. Это логистические хабы, курьерские службы, морские контейнерные перевозки и даже сети передачи данных. Принцип остаётся: производство (материальное или цифровое) и его физическая или виртуальная доставка должны идти рука об руку.

Раздел 2. Логика подтверждения: Танец, в котором нельзя ошибиться

Подтверждение – это не требование абсолютной синхронности. Это требование единого смысла.

Что такое подтверждение?

Бычий тренд считается подтверждённым, когда оба индекса последовательно пробивают свои предыдущие значимые пики (сопротивление). Медвежий тренд подтверждён, когда оба индекса пробивают свои предыдущие значимые минимумы (поддержку).

Почему это работает? Это фильтр для ложных сигналов.

Сценарий А (Ложный пробой): Промышленный индекс пробивает свой предыдущий пик на фоне спекулятивного ажиотажа вокруг одной-двух технологических акций. Но транспортный индекс не подтверждает это движение, оставаясь в диапазоне. Это сигнал: «Эй, товары не едут! Спрос не растет. Этот рост – пустышка».

Вывод: Вероятно, это вторичная коррекция в рамках более крупного медвежьего тренда или локальный пузырь.

Сценарий Б (Истинный тренд): Промышленный индекс пробивает пик. Через некоторое время (дни, недели) транспортный индекс также пробивает свой соответствующий пик, желательно – на растущем объёме. Это рынок кричит: «Компании производят больше, и они отправляют эти грузы! Экономика ускоряется!» Вывод: Первичный бычий тренд жив и здоров.

Историческая иллюстрация: Предупреждение 1929 года.

Осенью 1929 года промышленный индекс достиг рекордного пика в сентябре. Однако транспортный индекс сформировал свой пик ещё в июне и уже несколько месяцев демонстрировал снижение. Это была классическая, вопиющая дивергенция. «Сердце» (промышленность) ещё билось, но «артерии» (транспорт) уже были в спазме. Теория Доу послала четкий сигнал о слабости тренда за месяцы до катастрофического обвала в «Черный вторник».

Раздел 3. Дивергенции и их интерпретация: Крики рынка о помощи

Дивергенция – это отсутствие подтверждения. Это самый мощный и тревожный сигнал в арсенале последователя Доу. Это момент, когда два титана начинают говорить разное.

Виды дивергенций и их язык:

1. Медвежья дивергенция (Разворот вверх -> вниз):

Что видим: Промышленный индекс обновляет высший максимум (делает новый high). Транспортный индекс не может обновить свой предыдущий максимум.

Что это означает на языке экономики: «Производители оптимистичны и наращивают планы, но логистические компании не видят соответствующего роста спроса на перевозки. Товары залёживаются на складах. Потенциальный кризис перепроизводства». Это предупреждение о слабости тренда и вероятном развороте.

2. Бычья дивергенция (Разворот вниз -> вверх):

Что видим: Промышленный индекс обновляет низший минимум (делает новый low). Транспортный индекс отказывается падать ниже своего предыдущего минимума.

Что это означает: «Пессимизм достиг промышленности, но транспортный сектор показывает признаки стабилизации. Грузы всё ещё движутся, возможно, худшее уже позади». Это ранний, сильный сигнал о завершении медвежьего тренда и потенциальном начале фазы накопления.

Ключевое правило: Дивергенция – это сигнал о вероятном изменении, но не команда к немедленному действию. Она говорит: «Внимание! Тренд теряет здоровье. Готовься». Сама постановка в сделку должна происходить после ценового подтверждения – фактического пробития уровня поддержки/сопротивления.

Раздел 4. Современные аналоги индексного подтверждения: Живой дух принципа

Критики говорят: «Экономика изменилась, индексы Доу устарели». Они правы лишь отчасти. Механика подтверждения жива и процветает в тысячах новых пар. Гений Доу – в понимании взаимосвязи, а не в слепом поклонении двум конкретным индексам.

Современные пары для анализа:

1. Сырье и валюта стран-экспортеров (Промышленность -> Финансы):

Пара: Индекс промышленных металлов (медь) / Австралийский доллар (AUD) или Канадский доллар (CAD).

Логика: Медь – «доктор Коппер», барометр глобального промышленного спроса. Рост цен на медь должен подтверждаться укреплением валют стран, которые её экспортируют (Австралия, Канала). Если медь растёт, а AUD падает – дивергенция, сигнал слабости.

2. Крипторынок: Биткоин и «альткойны» (Лидер -> Широкая рынка):

Пара: Биткоин (BTC) доминирование / Индекс альткойнов.

Логика: Устойчивый бычий тренд на крипторынке должен подтверждаться не только ростом BTC, но и широким участием альткойнов (рост их индекса). Если BTC бьет рекорды, а альткойны стагнируют – это признак того, что деньги не идут в весь сектор, а концентрируются в «убежище». Это медвежья дивергенция для всего рынка.

3. Технологический сектор и полупроводники (Потребление -> Базовая промышленность):

Пара: Индекс NASDAQ 100 (технологии) / Индекс полупроводников (SOX).

Логика: Полупроводники – «нефть цифровой эпохи». Рост спроса на технологические продукты и услуги (рост NASDAQ) должен в конечном итоге подтверждаться ростом спроса на их физическую основу – чипы. Если NASDAQ растёт, а SOX падает – фундамент шаткий.

Главный вывод для XXI века: Принцип подтверждения – это мета-правило. Найдите в интересующей вас системе взаимозависимые, но различные части (производитель/поставщик, спрос/предложение, лидер/сектор) и наблюдайте за их диалогом. Их согласие – сила. Их спор – предупреждение.

Хор вместо соло

Подтверждение тренда индексами – это антитеза слепой вере в один график, одну акцию, одну новость. Это философия системного мышления.

Оно учит нас, что истинная сила (или слабость) редко приходит в одиночку. Она проявляется в согласованном движении ключевых частей системы. Как в оркестре: если скрипки и трубы играют вразнобой, это уже не симфония, а какофония, предвещающая фиаско.

Принцип подтверждения – наш натренированный слух для этого оркестра. Он защищает нас от самообмана, когда мы хотим верить в тренд, который существует лишь в нашем воображении или в одном, изолированном уголке рынка.

Отталкиваясь от этого системного взгляда, мы логично подходим к следующему, не менее важному фильтру достоверности. Если подтверждение индексами отвечает на вопрос «Куда?», то следующий принцип – подтверждение объёмом – отвечает на вопрос «С какой силой?». Объём – это топливо, на котором едет тренд, и без него даже самое красивое движение обречено на остановку. Этому посвящена наша следующая глава.

Практикум: Найдите диалог

Кейс для анализа (выберите один):

1. Современный Доу: Возьмите график S&P 500 (широкая экономика) и Индекса Dow Jones Transportation Average (DJTA) за последние 2 года. Найдите периоды, когда один индекс пробивал ключевой уровень. Дождался ли он подтверждения от другого? Были ли явные дивергенции перед крупными коррекциями?

2. Глобальная логистика: Сравните Индекс промышленного производства Китая и Индекс балтийских сухогрузов (BDI), отражающий стоимость морских перевозок сырья. Показывал ли BDI рост, когда китайская промышленность выходила из локдаунов?

Ваша задача: Не предсказывать будущее, а задним числом «услышать» диалог между индексами. Это тренирует системное зрение и понимание того, что настоящие рыночные сигналы редко приходят в одиночку.