Читать книгу У вас бизнес-портфель собран? Три кейса о превращении разрозненных бизнесов в портфель, который работает на капитализацию, доходность или масштаб - Группа авторов - Страница 4

Если вы приняли решение объединить активы в бизнес-портфель или уже управляете бизнес-портфелем, то будет нелишним актуализировать риск-профиль владельца капитала. Мы делали это «упражнение», чтобы понять, насколько владельцы капитала готовы к рисковым шагам для достижения своих целей. По результатам оценки смотрели, стоит ли скорректировать его ожидания или изменить стратегию.

Понимание своей толерантности к риску и точная оценка риск-профиля помогают предпринимателю принимать более обоснованные и эффективные инвестиционные решения. Рекомендую выполнять пересмотр профиля регулярно, чтобы владельцу капитала были доступны дополнительные факторы, влияющие на эффективность управления бизнес-портфелем:

– оптимальный выбор активов исходя из допустимого на данный момент уровня риска. В результате владелец капитала сможет избежать неоправданных потерь или недополученной прибыли из-за несоответствия стратегии своим психологическим и финансовым возможностям.

– снижение эмоционального стресса. Этот момент является важным, особенно для наемных менеджеров. Если владельцы инвестированного капитала паникуют даже в случае неудачного закрытого квартала или, напротив, регулярно увлекаются очередной заманчивой идеей, то это будет сильно сказываться на эффективной работе менеджмента бизнеса не только в экстремальных ситуациях, но и в ежедневной операционной рутине. Если же предприниматель понимает свой риск-профиль, он спокойнее переносит рыночные колебания, избегает панических продаж при падении рынка или необоснованных рисков в погоне за сверхдоходностью. Его подход к включению активов в портфель становится более взвешенным. Здесь же следует отметить, что поведение предпринимателей отличается от поведения биржевых спекулянтов. Во время кризиса 2008 года многие инвесторы продавали акции «на дне», потому что портфели не соответствовали их реальной толерантности к риску. А в бизнес-среде, когда из-за санкций практически прекратились трансграничные переводы денежных средств с рядом стран, предприниматели либо адаптировались, либо закрыли бизнесы.

– адекватное финансовое планирование. Зная свой риск-профиль, предприниматель может реалистичнее прогнозировать доходность и сроки достижения целей (пенсия, покупка недвижимости и т. д.). Например, консервативный инвестор не будет рассчитывать на 20% годовых, а агрессивный – поймёт, что краткосрочные убытки возможны.

– лучшая адаптация к рыночным изменениям. Если инвестор знает свой риск-профиль, он может гибко корректировать стратегию в зависимости от макроэкономической ситуации, не выходя за рамки комфортного уровня риска.

Предлагаю вам вариант опросного листа, разработанного мной для оценки риск -профиля предпринимателя. Он адаптирован для тех, кто стремиться инвестировать в реальный бизнес, а кроме того, учитывает специфические российские риски.

Эффективное управление капиталом начинается со взаимопонимания между владельцем капитала и управляющим. Честные и вдумчивые ответы инвестора – это основа для создания комфортной и соответствующей его целям стратегии. Для управляющего капиталом анализ заполненной анкеты и личная беседа по её итогам – лучший способ объективно оценить риск-профиль предпринимателя и избежать неверных интерпретаций. В любом случае, искренность здесь важнее «идеальных» ответов, так как именно она определяет успех долгосрочного сотрудничества.

Анкета для оценки риск-толерантности инвестора

Подсчитайте итоговое количество баллов, набранное по итогам анкетирования владельца капитала и давайте посмотрим результаты.

Интерпретация результатов

Формирование риск-профиля помогает оценивать не только готовность к риску, но и практическую подготовку инвестора к реалиям российского бизнеса. Полезным «упражнением» будет и анализ ответов на отдельные вопросы – зачастую они становятся инсайтами, подсвечиваются скрытые риски, помогают видеть изменения риск-предпочтений в динамике.

Практическое применение оценки риск-профиля инвестора в реальном бизнесе в моей практике всегда было шире, чем традиционная самооценка и анализ выявленных зон риска (ответы с невысокими баллами). Всегда можно попытаться извлечь дополнительные выгоды от расширения сферы применения данного теста – например, провести параллельную оценку риск-профиля владельца и управляющего бизнес-капиталом. Если будут выявлены расхождения в позициях (например, владелец настроен на умеренный риск, а управляющий сторонник агрессивной стратегии), то это потенциальное поле конфликта. И стоит обсудить границы прямо сейчас.

Вполне можно применять анкету для самодиагностики перед инвестицией:

– если результат показывает низкую толерантность к риску, но вы рассматриваете агрессивный проект – пересмотрите стратегию,

– если в тесте набран высокий балл, но отсутствует защита ваших активов – займитесь юридическим оформлением,

– если выявили свои «слепые зоны» (к примеру, игнорирование валютных рисков), займитесь их устранением.

Пример: инвестор набрал 32 балла (агрессивный профиль), но у него нет «подушки безопасности» и доли оформлены на родственника. Вывод: риск потери капитала критически высок, поэтому необходимо срочно структурировать активы.

Будет полезным провести оценку партнёров и соинвесторов и сопоставить полученные статусы. Попросите потенциального партнёра/заёмщика заполнить анкету:

– если он недооценивает риски (например, считает рейдерство несущественным), это красный флаг,

– если партнёр слишком консервативен, то в потенциале возможны конфликты при принятии решений.

Пример: соинвестор набрал 18 баллов (ультраконсервативный), но вкладывается в венчурный проект. Вывод: он может запаниковать при первых проблемах и саботировать решения.

Эффективное управление капиталом требует осознанного подхода к риску. Игнорирование индивидуальной склонности к риску неминуемо ведёт к принятию неоптимальных решений – будь то чрезмерная осторожность, ограничивающая потенциал доходности, или излишняя агрессивность, способная привести к значительным убыткам.

Поскольку ни одна методика не является исчерпывающей, наиболее точную картину позволяет составить лишь комбинация различных диагностических подходов. Важно также помнить, что риск-профиль – не постоянная величина, а динамический показатель, который может трансформироваться вместе с изменением жизненных обстоятельств и финансовых целей инвестора. Поэтому не забывайте о регулярном пересмотре – он должен стать неотъемлемой частью инвестиционного процесса, обеспечивая постоянное соответствие стратегии актуальным потребностям и внутренним установкам владельца капитала.