Читать книгу Всё о распределении активов - Ричард Ферри - Страница 12

Существует три различных типа стратегий распределения активов. Одна из них, долгосрочная стратегия, является предметом настоящей книги. Выполнение краткосрочных прогнозов ситуации на рынках не является обязательным условием успешности данной стратегии. Обязательным условием успешности двух других стратегий является следование краткосрочным рыночным прогнозам. Обсуждением этих двух стратегий я предоставляю заниматься «говорящим головам» на телевидении.

Итак…

1. Стратегическое распределение активов (прогнозов не требуется).

2. Тактическое и динамическое распределение активов (требует точных рыночных прогнозов).

3. Выбор оптимального времени для операций на рынке, маркет-тайминг (требует точных прогнозов рынка).

Настоящая книга целиком посвящена долгосрочному стратегическому распределению активов. Эта стратегия общеизвестна под названием «buy and hold» (покупай и держи), однако мне кажется, что для нее больше подходит – «buy, hold, and rebalance» (покупай, держи и ребалансируй). Стратегическое распределение активов сосредоточивается на выборе подходящих классов активов и инструментах, которые удерживаются в портфеле в течение длительного периода времени. Распределение активов не должно зависеть от циклических взлетов и падений экономики или от того, что какой-нибудь циник публично выражает сомнения по поводу этой стратегии, а затем лично нагревает руки на инвесторах, которые верят его пустой болтовне. После того как такое распределение выбрано, оно нуждается в периодическом пересмотре и, возможно, корректировке, особенно когда происходят важные перемены в личной жизни инвестора.

Тактическое распределение активов не является предметом данной книги, и это единственный случай, когда я о нем упоминаю. Тактическое распределение активов предполагает активное изменение состава инвестиционных инструментов на основе краткосрочных прогнозов рынка относительно доходности тех или иных активов. Эти прогнозы могут быть функцией фундаментальных переменных (например, прогнозов доходов или процентных ставок), экономических переменных (например, перспектив экономического роста в разных странах) или технических переменных (например, последних ценовых тенденций и тенденций, выражаемых графиками тех или иных экономических показателей).

Маркет-тайминг – предельный вариант тактического распределения активов. Это решения образца «все покупаем» или «все сбрасываем», касающиеся тех или иных классов активов. Например, инвестор, придерживающийся данной стратегии распределения активов, может начать год с инвестирования 100 % своего капитала в акции, затем в какой-либо момент того же года перейти к распределению «50 % акций, 50 % облигаций», а к концу года все свои инвестиции обратить в наличность. Выбор оптимального времени для операций – это стратегия для тех, кто верит, что в состоянии все время правильно прогнозировать основные изменения на рынке и, следовательно, «перехитрить» рынок путем своевременных действий с активами.

Тактическое распределение активов и маркет-тайминг кажутся, на первый взгляд, замечательными идеями и действительно являются хорошей приманкой для неопытных инвесторов. Однако практически любое непредвзятое научное исследование показывает, что такие стратегии распределения активов ничуть не лучше, чем подбрасывание монеты. Всегда найдутся люди, которые расскажут, как ловко они следуют за колебаниями рынка, но вы должны ясно отдавать себе отчет, что постоянно зарабатывать на этом деньги не удается никому.

Единственно надежной стратегией распределения активов является стратегия, обсуждаемая в этой книге. Хорошо сбалансированный портфель, представленный многими классами активов и поддерживаемый в течение длительного времени, имеет самую высокую вероятность успеха.

Книга «Всё о распределении активов» фокусируется на правильном выборе классов активов, в наибольшей степени отвечающих вашим потребностям, выборе низкозатратных инструментов, которые представляют эти классы активов, практической реализации подходящей стратегии и поддержании ее. Факты и числа представлены в книге максимально понятным и доступным образом. Некоторые данные носят технический характер, поэтому я пытался проиллюстрировать соответствующие понятия конкретными величинами и объяснить их смысл так, чтобы понимание не вызывало затруднений у читателя. Дочитав книгу до конца и уяснив важные понятия, излагаемые в каждой главе, вы станете обладателем знаний и инструментов, которые сможете использовать для формирования портфеля с разумным распределением активов, способным приносить вам немалую пользу на протяжении многих лет.