Читать книгу Всё о распределении активов - Ричард Ферри - Страница 43

Под диверсификацией портфеля мы подразумеваем покупку нескольких различных инструментов с целью снижения вероятности возникновения крупных убытков по портфелю. Распределение активов предполагает оценку ожидаемого риска и доходности различных категорий инструментов, оценку взаимодействия этих классов активов друг с другом и последующее методичное формирование такого портфеля, который с высокой вероятностью позволяет вам достичь поставленных целей при минимально возможном уровне ожидаемого риска по портфелю.

Никакой из вариантов распределения активов не является идеальным. Корреляция между классами активов со временем изменяется, а это приводит к изменениям в диверсификационных преимуществах. Встречаются периоды, когда эффект от диверсификации оказывается незначительным, но временами выгода от диверсификации оказывается большой. Невозможно сказать заранее, когда и насколько изменятся корреляции. Иногда активы в портфеле становятся менее коррелированными, а иногда их корреляция усиливается. Таким образом, в портфеле всегда должно присутствовать несколько различных видов активов; однако в любом случае они должны обеспечивать долгосрочную положительную ожидаемую доходность, превышающую уровень инфляции.