Читать книгу Всё о распределении активов - Ричард Ферри - Страница 23

Ваша инвестиционная политика и распределение активов в портфеле станут уникальными. Они будут исходить из особенностей вашей ситуации, нынешних и будущих потребностей и способности придерживаться выбранного курса при ухудшении ситуации на рынке. Когда потребности изменяются, ваш вариант распределения активов также нуждается в корректировке. Отслеживание и корректировка являются важной составляющей этого процесса.

Анкетные ограничения

Одним из способов решения задачи распределения активов является анкета-вопросник по рискам, которой так любят пользоваться брокеры и советники. На Уолл-стрит предпринимались серьезные попытки придать «товарный вид» процессу распределения активов и повысить таким образом производительность труда брокеров и советников. Вопросник по рискам – это побочный продукт таких попыток. В зависимости от ответов на вопросы подобной анкеты ваш портфель попадет в ту или иную, заранее определенную «корзину инвестиций».

Такая анкета может дать некоторую полезную информацию, если вопросы в ней изложены грамотно, но в целом она не может являться ответом на задачи распределения активов в силу того, что вопросы в подобной анкете обычно относятся только к одной конкретной области: максимальному риску, который способно взять на себя то или иное лицо. Даже на один этот вопрос невозможно ответить с помощью соответствующей компьютерной модели самой по себе. Анкетный подход, по-видимому, больше годится для молодых инвесторов, имеющих гораздо больше общего между собой, чем людям 50 лет и старше. Таким более взрослым инвесторам требуется уделить гораздо больше внимания, чтобы составить подходящий план, отражающий их уникальную ситуацию.

При поиске максимальной устойчивости данного инвестора к риску одной лишь анкетой не обойтись. Здесь требуется глубокий самоанализ. На рынке «быков» мы, как правило, ведем себя смело, а это означает, что рынок «быков» – не лучшее время для определения нашей устойчивости к риску. Самоанализом нужно заниматься на рынке «медведей», когда мы не уверены в своем будущем.

Наши изменчивые потребности

Когда финансовые потребности изменяются, так же меняется и отношение к инвестированию; соответственно, чтобы учесть перемены в своей жизни, приходится корректировать распределение активов своего портфеля. Ниже мы коснемся этих вопросов и корректировок, которые приходится осуществлять на протяжении всей жизни.

Начнем с молодых инвесторов и их инвестиционной стратегии.

У каждого из молодых инвесторов должен быть свой план сбережений. Учиться сберегать деньги в раннем возрасте важнее, чем учиться инвестировать. Молодой человек наверняка попытается экспериментировать с разными инвестиционными стратегиями – и в большинстве случаев потеряет деньги. Но когда же еще экспериментировать, как не в молодости! У молодых инвесторов есть важное преимущество – большой запас времени. Ошибки в таком возрасте, как правило, не имеют фатального характера, поскольку молодые инвесторы оперируют сравнительно небольшими суммами, зато у них достаточно времени, чтобы компенсировать свои потери. Потерю в 5 тыс. долл. на инвестиции в 10 тыс. долл. в возрасте 25 лет гораздо легче перенести, чем потерю 500 тыс. долл. на миллионной инвестиции в 65 лет.

Со временем юношеские мечты постепенно сменяются суровыми реалиями среднего возраста. Человек совершает профессиональную карьеру, создает семью, а его повседневная жизнь становится гораздо более предсказуемой и превращается в рутину. К середине жизни у людей обычно складывается довольно четкое представление о возможностях своего карьерного роста и о вероятном уровне доходов в обозримом будущем. Впервые у человека возникает представление о том, какой может быть его жизнь на пенсии и какими должны быть сбережения и инвестиционный план, чтобы собственные представления о будущей жизни на пенсии не вошли в противоречие с суровой реальностью.

В предпенсионном возрасте инвесторы, как правило, достигают пика своих доходов и начинают активно готовиться к выходу на пенсию. Дети уже завершили (или завершают) образование и, возможно, уже определились со своей будущей профессиональной карьерой. В это время, как правило, люди переориентируют энергию на те стороны своей личной жизни, на которые они не обращали особого внимания, когда растили детей, и намереваются в ближайшем будущем заняться тем, что больше всего им по душе (для многих это означает работать поменьше или вообще не работать). К этому времени у людей уже должны быть накоплены достаточные пенсионные активы, чтобы можно было планировать реальную дату выхода на пенсию, причем текущее распределение активов должно быть пересмотрено и, возможно, скорректировано таким образом, чтобы можно было безболезненно и плавно перейти в следующую стадию своей жизни.

Все мы смертны. Портфели, как правило, меняются по мере взросления людей. Инвестиционные решения пожилого человека диктуются не в последнюю очередь и с приближением последней черты. Когда человек осозна́ет, что имеющихся у него денег хватит до конца жизни – и еще останется, он может инвестировать этот излишек в соответствии с потребностями и возрастом своих наследников. Как ни странно, это может означать, что его портфель станет более агрессивным, чем тот, которым он владеет в данный момент.

Распределение активов является центральным пунктом управления портфелем на всех фазах жизни инвестора. Более молодые инвесторы составляют распределение активов, руководствуясь соображениями, отличными от тех, которыми руководствуются более зрелые инвесторы, в силу особенностей своего возраста, однако это не означает, что молодые инвесторы обязательно отдают предпочтение более агрессивным вариантам распределения активов, чем зрелые вкладчики. Здесь все зависит от конкретной ситуации человека. Распределение активов отражает жизненные обстоятельства отдельно взятого инвестора. Каждой стадии жизни инвестора (и конкретным потребностям, связанным с этой стадией) соответствует свой вариант распределения активов. Ваша задача заключается в том, чтобы найти такой вариант распределения активов, который соответствует вашему возрасту и жизненным обстоятельствам.