Читать книгу Всё о распределении активов - Ричард Ферри - Страница 39

Преподаватели курса финансов начинают тему «Методы распределения активов» с рассмотрения модели на базе двух классов активов. Студенты знакомятся с концепциями корреляции, снижения риска и границы эффективности Марковица на простой модели двух активов, слабо коррелированных между собой. После того как студенты уяснят выгоды распределения активов на основе модели с двумя инвестициями, преподаватель переходит к рассмотрению портфеля со многими активами, добавляя последовательно 3–6 категорий инструментов. Оставшийся материал этой главы следует той же традиции. Поэтому мы начинаем рассмотрение распределения активов с портфеля, включающего два класса активов, а именно акции компаний США и казначейские векселя (в главе 4 рассматривается модель со многими классами активов).

Двумя классами активов, рассматриваемыми в настоящей главе, являются индекс акций компаний США высокой капитализации и индекс среднесрочных казначейских облигаций. В качестве приближенной меры оценки доходности акций крупных компаний США используется индекс S&P 500 – индекс, включающий акции 500 ведущих американских корпораций. Доходность казначейских облигаций базируется на двух совокупностях данных. До 1973 г. доходность казначейских облигаций представлена доходностью 5-летних казначейских облигаций. Начиная с 1973 г. доходность казначейских облигаций представлена доходностью индекса Barclays казначейских нот со сроком погашения от 1 до 10 лет, который представляет собой диверсифицированный портфель краткосрочных и среднесрочных казначейских ценных бумаг.