Читать книгу Risikomanagement im Unternehmen Schritt für Schritt - Dietmar Ernst - Страница 56

Im Unterschied zu den Gesamtrisikomaßen konzentrieren sich die Semivarianz und die Semistandardabweichung auf den oberen oder unteren Bereich einer Verteilung. Die Semivarianz und die Semistandardabweichung zählen daher zu den einseitigen Risikomaßen.

Da sowohl die Varianz als auch die Standardabweichung durch die Berücksichtigung von positiven und negativen Abweichungen von einem Mittelwert zweidimensionale bzw. symmetrische Risikomaße darstellen, entsprechen diese nicht zwangsläufig dem Interesse der Risikomanager. Bei der Bewertung von Risiken mit der Semivarianz und der Semistandardabweichung fällt z. B. bei Rohstoffen, die eingekauft werden, das Augenmerk auf die alleinige Betrachtung der positiven Abweichungen von einem beobachteten Mittelwert. Wurden hingegen bereits Anlagen vorgenommen, z. B. in Aktien oder in Rohstoffe, so besteht das Risiko in den negativen Abweichungen vom Erwartungswert. Im vorliegenden Beispiel betrachten wir die negativen Abweichungen vom Erwartungswert, also das Risiko bei einer bereits vorgenommenen Investition in Erdöl.