Читать книгу Unternehmenssanierung, eBook - Guido Koch - Страница 7
Inhaltsverzeichnis
Оглавление1. Kapitel Rahmenbedingungen für Unternehmenssanierungen
I. Wirtschaftliche Rahmenbedingungen2 – 47
1. Aktuelle Insolvenzstatistik3 – 15
2. Finanzierungsstrukturen16 – 28
3. Ausfallraten deutscher Unternehmen29 – 37
3.1 Ausfallrate nach Branchen32, 33
3.2 Ausfallrate nach Unternehmensgröße34 – 36
4. Unternehmensgruppen und Internationalität38 – 42
II. Rechtlicher Rahmen48 – 74
1. Unternehmensformen, GmbH-Schwerpunkt48 – 50
2. Erfahrungen mit dem ESUG51 – 57
3. Umsetzung der Ergebnisse der Evaluation des ESUG58
4. Schaffung eines außergerichtlichen Stabilisierungs- und Restrukturierungsrahmens (StaRUG)59 – 61
6. Reform des Anfechtungsrechts66 – 69
7. Einführung eines Konzerninsolvenzrechts70 – 73
2. Kapitel Determinanten einer Unternehmenskrise
II. Grundlagen von Unternehmenskrisen11 – 47
1. Begriff der Unternehmenskrise11 – 19
2. Ablauf von Unternehmenskrisen20 – 47
2.2 Die Perspektiven von Krisenprozessmodellen23 – 47
2.2.1 Der Krisenprozess aus der Wahrnehmungs-Perspektive23 – 31
2.2.2 Der Krisenprozess aus der finanz- und erfolgswirtschaftlichen Perspektive32 – 34
2.2.3 Der Prozess der Unternehmenskrise aus der Wahrnehmungsperspektive sowie aus der finanz- und erfolgswirtschaftlichen Perspektive35 – 47
III. Empirische Untersuchungen von Ursachen von Unternehmenskrisen48 – 81
2. Krisentypologien nach Hauschildt59 – 75
3. Kritische Betrachtung der Krisenursachenforschung76 – 81
IV. Krisenfrüherkennung82 – 231
2. Grundlagen der Krisenfrüherkennung88 – 107
2.2 Begriff und rechtlicher Rahmen des Risikomanagementsystems93 – 101
2.3 Anforderungen an Krisenfrüherkennungssysteme102 – 107
3. Bottom-up-Ansätze von Früherkennungssystemen nach Einsatzgebieten108 – 148
3.2 Operative Ansätze109 – 133
3.2.1 Charakteristika von operativen Ansätzen109 – 114
3.2.2 Konzept der indikatororientierten Ansätze115 – 126
3.2.3 Probleme und Grenzen von indikatororientierten Ansätzen127 – 133
3.3 Strategische Ansätze134 – 141
3.3.1 Konzept der Schwachen Signale134 – 137
3.3.2 Probleme und Grenzen von strategischen Ansätzen138 – 141
3.4 Integration von operativen und strategischen Bottom-up-Ansätzen am Beispiel der Balanced Scorecard142 – 148
5. Jahresabschlussanalyse als Top-down-Ansatz zur Krisenfrüherkennung155 – 228
5.2 Klassische Verfahren der Jahresabschlussanalyse159 – 171
5.2.1 Vorgehen der klassischen Verfahren der Jahresabschlussanalyse159 – 165
5.2.2 Probleme und Grenzen von klassischen Verfahren der Jahresabschlussanalyse166 – 171
5.3 Moderne Verfahren der Jahresabschlussanalyse172 – 228
5.3.2 Multivariate Diskriminanzanalyse176 – 179
5.3.3 Logistische Regressionsanalyse180 – 183
5.3.4 Künstliche Neuronale Netzanalyse184 – 189
5.3.5 Baetge-Bilanz-Rating als modernes Verfahren der Jahresabschlussanalyse190 – 205
5.3.6 Moody‘s KMV RiskCalc als modernes Verfahren der Jahresabschlussanalyse206 – 216
5.3.7 Probleme und Grenzen von modernen Verfahren der Jahresabschlussanalyse217 – 228
6. Top-down- und Bottom-up-Ansätze als sich ergänzende Komponenten eines Früherkennungssystems229 – 231
V. Auswirkungen der Krise232 – 259
2. Unternehmenskultur und Unternehmenskrise239 – 256
3. Unternehmenskrise als self-fulfilling prophecy257 – 259
3. Kapitel Unternehmenssanierung als Management-Aufgabe
II. Erfolgsfaktoren bei Unternehmenskrisen5 – 21
1. Besonderheiten einer Krisensituation5 – 9
2. Erfolgsfaktoren bei der Bewältigung einer Krise10 – 16
3. Bedeutung eines CRO bei der Restrukturierung17 – 21
III. Stakeholder-Management als zentrale Aufgabe in einer Restrukturierung22 – 61
1. Wesentliche Stakeholder eines Unternehmens und ihre Partikular-Interessen25 – 41
1.4 Arbeitnehmer(-vertreter)36, 37
1.5 Lieferanten und Kreditversicherer38, 39
2. Stakeholder-Konflikte in einer Restrukturierung42 – 52
2.1 Spannungsfeld Management – Eigenkapitalgeber (Eigentümer)44, 45
2.2 Spannungsfeld Management – Arbeitnehmer(-vertreter)46
2.3 Spannungsfeld Eigenkapitalgeber – Kreditgeber47, 48
2.4 Spannungsfeld Kreditversicherer – Kreditgeber49, 50
2.5 Spannungsfeld Neu-Investoren – Eigenkapitalgeber51, 52
3. Goldstandards und Fallstricke im Stakeholder-Management53 – 61
3.1 Komplexe Ausgangssituation53
3.2 Stakeholder-Mapping und Analyse54, 55
3.3 Goldstandards im Stakeholder-Management56, 57
3.4 Praktische Umsetzung58 – 61
IV. Stakeholder-Management als Erfolgsfaktor für einen Pro-Active Turnaround62 – 98
1. Pro-Active Turnaround als Sanierungsalternative vor einer Krisensituation64 – 68
2. Stakeholder-Management im ganzheitlichen Phasenmodell und Ansätze zum Ausgleich der Stakeholder-Interessen69 – 84
2.2 „Get Healthy“-Phase72 – 75
2.4 „Get Business“-Phase82, 83
3.1 Das Unternehmen und die Ausgangssituation86, 87
3.3 „Get Healthy“-Phase89 – 91
3.5 „Get Business“-Phase96, 97
4. Kapitel Operative und strategische Sanierung
I. Prüfung von Insolvenzantragspflichten und Stabilisierungsmaßnahmen1 – 63
2. Überprüfung der aktuellen und kurzfristigen Fortbestehensfähigkeit6 – 11
3. Möglichkeiten zur kurzfristigen Generierung von Liquidität12 – 29
3.4 Nicht zwingende Ausgaben25
3.5 Nicht betriebsnotwendiges Vermögen26, 27
3.6 Sale-and-Lease-Back-Geschäfte28, 29
4. Zahlungsunfähigkeit30 – 48
4.2 Prüfung der Zahlungsfähigkeit34 – 41
4.2.1 Prüfung der Ausgangsbasis37
4.2.2 Überprüfung der Prämissen38
4.2.3 Überprüfung der historischen Qualität der Liquiditätsplanung39
4.2.4 Prüfung der rechnerischen Richtigkeit40, 41
4.3 Erstellen einer kurzfristigen Liquiditätsplanung42 – 44
4.4 Gesellschaftsrechtliche Pflichten bei Verlust der Hälfte des gezeichneten Kapitals45
4.5 Insolvenzantragspflicht aufgrund von Zahlungsunfähigkeit46 – 48
5.1 Fortbestehensprognose50 – 55
5.2 Überschuldungsprüfung56 – 63
II. Analyse des zu sanierenden Unternehmens64 – 120
2. Ziele einer Unternehmensanalyse68
3. Inhalt der Unternehmensanalyse69 – 120
3.1 Analyse des externen Unternehmensumfelds71 – 76
3.2 Interne Unternehmensanalyse77 – 98
3.2.1 Analyse der internen Informationen78, 79
3.2.2 Produkt- und Kundenstrategien80
3.2.4 Möglichkeiten zur Kostenreduzierung87 – 89
3.2.5 Nichtproduktive Bereiche90, 91
3.2.6 Nettoumlaufvermögen92 – 97
3.3 Einschätzung des Managements99 – 102
3.4 Analyse der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage103 – 114
3.6 Risikopositionen der wesentlichen Beteiligten116 – 120
III. Entwicklung operativer Sanierungsmaßnahmen121 – 180
1. Charakter operativer Sanierungsmaßnahmen124, 125
2. Führung und Organisation126 – 133
3. Kostensenkung im Kerngeschäft134 – 172
3.1.1 Beschaffung und Einkauf136 – 152
3.2 Indirekter Bereich159 – 169
3.2.1 Marketing und Vertrieb159 – 167
3.2.2 Forschung und Entwicklung168
3.3 Personalinduzierte Kosten170 – 172
4. Kostensenkung in den unterstützenden Prozessen173 – 180
4.2 Finanzen und Controlling179, 180
IV. Reduktion der Unternehmenskomplexität181 – 239
1. Komplexität in Unternehmen181 – 201
1.1 Formen von Komplexität in der Unternehmenssphäre183 – 193
1.1.1 Endogene Komplexität186 – 190
1.1.2 Exogene Komplexität191 – 193
1.2 Wahrnehmung von Komplexität in Unternehmen194 – 197
1.3 Management von Komplexität in Krisensituationen: Beherrschung versus Reduktion198 – 201
2. Reduktion von Komplexität in Krisensituationen202 – 239
2.1 Strategische Komplexität203 – 207
2.2 Strukturelle Komplexität208 – 213
2.3 Organisationale Komplexität214 – 218
2.4 Prozessuale Komplexität219 – 221
2.5 Kundenportfolio-Komplexität222 – 226
2.6 Sortimentskomplexität227 – 230
2.7 Produktkomplexität231 – 234
2.8 Das richtige Vorgehen zu Reduktion der Komplexität235 – 239
V. Strategische Neuausrichtung im Rahmen der Unternehmensrestrukturierung240 – 298
2. Fallbeispiel Nokia245 – 247
3. Geschäftsmodelle und Disruption248 – 255
4. Krisenverlauf, Krisenursachen und Strategie256 – 260
5. Begriffsbestimmung261 – 265
6. Strategie-Entwicklung und Strategie-Prozess266 – 282
7. Strategie & Phasen der Restrukturierung283 – 290
5. Kapitel Finanzielle und bilanzielle Restrukturierung
I. Eigenkapitalmaßnahmen1 – 42
1. Rechtlicher und wirtschaftlicher Maßstab1 – 5
2. Kapitalerhöhung6 – 16
2.1 Ordentliche Kapitalerhöhung6 – 13
2.2 Sonstige Kapitalzuführungen14 – 16
II. Fremdkapitalmaßnahmen43 – 101
1. Rechtlicher und wirtschaftlicher Maßstab43 – 46
2. Gesellschafterdarlehen47 – 56
3. Erhöhung der Kreditlinien57 – 61
7. Rangrücktrittserklärung80 – 86
8. Restrukturierung von Anleihen87 – 101
8.1 Motivation des Schuldverschreibungsgesetzes von 200987, 88
8.2 Anwendungsbereich des SchVG89, 90
8.3 Beschlussfassung der Gläubigerversammlung91 – 93
8.4 Restrukturierungsmaßnahmen94 – 96
8.5 Gemeinsamer Vertreter der Gläubiger97 – 101
III. Bilanzielle Restrukturierung102 – 120
1. Rechtlicher und wirtschaftlicher Maßstab102 – 105
2. Verkauf nicht betriebsnotwendiger Aktiva106 – 108
3. Sale and Lease Back109 – 115
4. Abbau von Forderungen durch Factoring116 – 118
5. Abbau von Warenbeständen durch Corporate Trading119, 120
IV. Öffentliche Beihilfen und Förderinstrumente121 – 236
2. Beihilferechtliche Grundlagen135 – 162
2.1 Allgemeines Beihilfeverbot des Artikel 107 AEUV135 – 149
2.2 Ausnahmen vom Beihilfeverbot150 – 158
2.3 Konsequenzen bei Verstößen gegen das Beihilfeverbot159 – 162
3. Beihilfen auf Basis der Rettungs- und Umstrukturierungsleitlinien163 – 213
3.1 Definition Unternehmen in Schwierigkeiten169 – 190
3.1.1 Kriterien für die Einordnung als UiS174 – 186
3.1.2 Einschränkungen für die Inanspruchnahme von Beihilfen durch UiS187 – 189
3.1.3 Zusammenfassende Darstellung der Voraussetzungen zur Einordnung eines Unternehmens als UiS190
3.2 Allgemeine Maßgaben der Rettungs- und Umstrukturierungsleitlinien 191 – 193
3.3 Beihilfearten gemäß der RUL194 – 210
3.3.1 Rettungsbeihilfen195 – 200
3.3.2 Vorübergehende Umstrukturierungshilfen für KMU201 – 203
3.3.3 Umstrukturierungsbeihilfen204 – 208
3.3.4 Umstrukturierungsbeihilfen in Fördergebieten209
3.3.5 Beihilfen für DAWI-Erbringer in Schwierigkeiten210
3.4 Erleichterung für kleinere Beihilfebeträge an KMU (Durchbrechung des Grundsatzes der Einzelanmeldung)211
3.5 Genehmigte Förderprogramme für Unternehmen in Schwierigkeiten212, 213
4. Beantragung von öffentlichen Ausfallbürgschaften für Sanierungs- und Konsolidierungskredite214 – 229
4.1 Beihilfewert von öffentlichen Ausfallbürgschaften218 – 222
4.2 Praxishinweise zur Beantragung von öffentlichen Ausfallbürgschaften223 – 229
5. Mitwirkung der öffentlichen Hand an Sanierungsmaßnahmen bei bestehenden Engagements230 – 236
5.1 Prolongation von bestehenden Bürgschaften/Krediten231 – 233
5.2 Mitwirkung an außergerichtlichen Vergleichen234 – 236
6. Kapitel Implementierung und Überwachung des Sanierungsprozesses
II. Kommunikation des Sanierungskonzeptes und Festlegung von Milestones9 – 14
1. Kurzfristige Liquiditätsplanung20
V. Reflektionen und Adaptionen30 – 35
I. Direkte Veräußerung des Unternehmens(anteils)2 – 58
1. Potenzielle Unternehmenskäufer3 – 7
2. Bedeutung der Due Diligence8, 9
3. Leveraged-Buy-Out (LBO) als Finanzierungsmodell10 – 12
4. Verkaufsmodelle: Share Deal versus Asset Deal13 – 54
4.1 Vor- und Nachteile im Überblick14 – 18
4.2 Steuerliche Aspekte19 – 31
4.2.1 Altverbindlichkeiten aus Steuern20, 21
4.2.2 Steuerliche Zielsetzungen von Verkäufer und Käufer22 – 31
4.3 Haftungsrisiken des Verkäufers32 – 46
4.3.1 Gewährleistungspflichten hinsichtlich des Kaufgegenstandes33 – 39
4.3.2 Verstoß gegen das Kapitalerhaltungsgebot40, 41
4.3.3 Haftungsrisiken aus Personal- und Betriebsübergängen42 – 46
4.4 Haftungsrisiken des Käufers47 – 49
4.5 Haftungsrisiken aus einer Anschlussinsolvenz50 – 54
5. Sonderfall: Veräußerung an einen sog. Firmenbestatter55 – 58
II. Debt to Equity Swap59 – 64
1. Vor- und Nachteile für die Beteiligten60 – 62
2. Zeitpunkte für einen möglichen Debt to Equity Swap63
3. Der anschließende Sanierungskredit64
III. Exit über eine doppelnützige Treuhand65 – 67
IV. Liquidation statt Gang in die Insolvenz68 – 93
1. Grundsätze der Liquidation69 – 76
1.1 Auflösung der Gesellschaft70, 71
2. Die Wahl zwischen Liquidations- oder Insolvenzverfahren77 – 79
3. Verfahrenskosten im engeren Sinne80 – 82
4. Finanzielle Kollateralschäden83
6. Arbeitnehmer und andere langfristige Verträge86 – 88
7. Kosten der betrieblichen Versorgungsverpflichtungen89 – 93
7.2 Kosten der Übernahme von Versorgungsverpflichtungen91, 92
7.3 Ausweg: Fortführung der Gesellschaft i.L. als Rentner-Gesellschaft93
8. Kapitel Haftungsrisiken in der Krise
1. Krisenvorsorgepflichten7 – 16
1.1 Risikomanagementpflicht in § 91 Abs. 2 AktG, § 1 StaRUG9 – 11
1.2 Erste Stufe: Pflicht zur Risiko-/Krisenfrüherkennung12
1.3 Zweite Stufe: Pflicht zur Risikoüberwachung13
1.4 Dokumentation der Risikomanagementmaßnahmen14
1.5 Pflicht zur Einberufung von Haupt- bzw. Gesellschafterversammlung15, 16
2. Erhaltung des Gesellschaftsvermögens17 – 63
2.1 Kapitalerhaltungsgebot18 – 29
2.1.2 Ausnahmen vom Auszahlungsverbot22 – 25
2.1.3 Erstattungsanspruch26 – 29
2.2 Auszahlungsverbot nach Insolvenzreife30 – 63
2.2.1 Zeitlicher Anwendungsbereich33 – 35
2.2.3 Unbare Zahlungen (debitorisches oder kreditorisches Konto)40 – 43
2.2.4 Zahlungen mit der Sorgfalt eines ordentlichen und gewissenhaften Geschäftsleiters44 – 58
3. Insolvenzverschleppung64 – 82
3.1 Insolvenzantragspflicht nach § 15a InsO65 – 69
3.2 Zivilrechtliche Haftungsrisiken70 – 81
3.2.1 Haftung aus § 823 Abs. 2 BGB i.V.m. § 15a Abs. 1 InsO73 – 76
3.2.2 Haftung aus § 826 BGB77 – 79
3.2.3 Schadenersatzanspruch80, 81
3.3 Sonstige, insbesondere strafrechtliche Haftungsrisiken82
4. Insolvenzverursachung83 – 114
4.1 Verletzung von Sorgfaltspflichten84 – 102
4.1.1 Business Judgement Rule85 – 91
4.1.2 Kompetenzordnung, Weisungen der Gesellschafter92 – 95
4.1.3 Sonstige Pflichtverletzungen96, 97
4.1.4 Schadenersatzansprüche98, 99
4.1.5 Haftungserleichterungen, D&O-Versicherung100 – 102
4.2 Zahlungen an Gesellschafter103 – 111
4.2.1 Haftungsvoraussetzungen104 – 106
4.2.2 Verursachung der Zahlungsunfähigkeit107 – 110
4.2.3 Auszahlungen im Cash-Pool111
4.3 Haftung im Rahmen des Restrukturierungsvorhabens112 – 114
4.3.1 Pflichten während der Restrukturierungssache113
5. Faktische Geschäftsführung115 – 122
5.1 Grundsätze der faktischen Geschäftsführung117, 118
6. Handlungsempfehlungen123 – 131
6.1 Checkliste: Zulässigkeit von Zahlungen auf Verbindlichkeiten124 – 128
6.2 Checkliste: Ein- und Auszahlungen auf Bankkonten129
6.3 Checkliste: Begründung neuer Verbindlichkeiten130, 131
1.1 Kapitalausstattung der Gesellschaft (GmbH)135
1.2 Gesellschafter als Aufsichtsrat136
1.3 Gesellschafter als faktischer Geschäftsführer137
2. Erhaltung des Gesellschaftsvermögens138
3. Insolvenzverschleppung139 – 145
4. Insolvenzverursachung146 – 170
4.1 Existenzvernichtungshaftung147 – 166
4.1.1 Persönlicher Anwendungsbereich150 – 153
4.1.2 Haftungstatbestand154 – 156
4.2 Keine Haftung wegen Unterkapitalisierung167 – 170
4.2.1 Keine Haftungsnorm168, 169
4.2.2 Unanwendbarkeit der Grundsätze der Existenzvernichtung170
5. Beteiligungspflicht der Gesellschafter an einer Sanierung171 – 182
5.1 Grundsatz: Keine Nachschusspflichten172 – 174
5.2 „Sanieren oder Ausscheiden“ „Sanieren oder Verwässern“ und „Ausscheiden statt Sanieren“175 – 182
6. Gesellschafterleistungen in der Insolvenz183 – 215
6.1 Gesellschafterdarlehen und wirtschaftlich entsprechende Rechtshandlungen186 – 210
6.1.1 Rechtsformübergreifende Anwendung187
6.1.2 Darlehen und wirtschaftlich entsprechende Rechtshandlungen188 – 190
6.1.3 Gesellschafterstellung191
6.1.4 Gesellschaftergleiche Dritte192, 193
6.1.5 Sanierungs- und Kleinbeteiligtenprivileg194 – 197
6.1.6 Sanierungskredit nach COVInsAG198
6.2 Nutzungsüberlassungen211 – 215
6.2.1 Überlassungspflicht des Gesellschafters213
6.2.2 Vergütungspflicht des Insolvenzverwalters214
1. Überwachungspflichten217, 218
2. Aufklärungspflichten219, 220
4. Pflicht zur Herabsetzung von Geschäftsleitergehältern222, 223
1. Krisenfrüherkennung durch Finanzierer229 – 232
1.1 Vertragliche Krisenfrüherkennungsinstrumente230
1.2 Handlungs- und Sanktionsmöglichkeiten231
1.3 Haftungsrisiken bei der Verwendung von Covenants232
2. „Vor-Sanierungsphase“233 – 250
2.1 Kündigung bestehender Kredite grundsätzlich zulässig234 – 238
2.1.1 Berücksichtigung der Interessen des Kreditnehmers235
2.1.2 Erhöhte Rücksichtnahmepflicht gegenüber Kreditnehmer236
2.1.3 Einverleibung von Sicherheiten237
2.1.4 Rücksichtnahme auf andere Gläubiger238
2.2.1 Grundsätzliche Zulässigkeit des Stillhaltens240
2.2.2 Haftung wegen Stillhaltens241
2.3 Schuldnerknebelung242, 243
2.4 Weitere Kreditgewährung244 – 247
2.4.2 Zeitlicher Rahmen der Haftung246, 247
2.5 Haftung wegen Insolvenzverschleppung248 – 250
3.1 Abgrenzung Sanierungskredit und Überbrückungskredit252 – 254
3.2 Anforderungen an ein Sanierungskonzept255 – 258
3.3 Keine Beteiligungspflicht von Banken an der Sanierung259
3.4 Keine Überwachungspflicht für Umsetzung des Sanierungskonzepts260
3.5 Kündigung des Sanierungskredits261 – 265
3.5.1 Unzulässigkeit einer ordentlichen Kündigung des Sanierungskredites262
3.5.2 Zulässigkeit einer außerordentlichen Kündigung des Sanierungskredites263 – 265
3.6 Haftungsrisiken in der Sanierungsphase266 – 278
3.6.1 Haftung bei Teilnahme an Sanierungsversuchen267 – 273
3.6.2 Überbrückungskredit: keine Haftungsgefahr274
3.6.3 Strafrechtliches Risiko bei der Vergabe von Sanierungskrediten275 – 277
3.6.4 Schadenersatzpflicht bei unzulässiger Kündigung des Sanierungskredites278
4. Insolvenzanfechtung279 – 299
4.1 Kreditrückzahlungen281 – 286
4.2 Kreditsicherheiten287 – 299
4.2.1 Kongruentes Deckungsgeschäft und Bargeschäft288, 289
4.2.2 Inkongruente Deckung290 – 295
4.2.3 Unentgeltliche Leistung296 – 299
1. Beratervertrag und Tätigkeitsumfang301 – 308
1.1 Feststellung der Insolvenzreife302 – 304
1.2 Allgemeine Beratung305 – 307
1.3 Durchführung der Sanierung308
2.2 Schutzwirkung des Beratungsvertrages zugunsten Dritter311, 312
3. Haftungsanspruch313 – 319
3.4 Ausschluss der Drittwirkung und Haftungsbeschränkungen318, 319
4. Besondere Beratungspflichten nach ESUG320 – 323
4.1 (Vorläufige) Eigenverwaltung320
4.2 Bescheinigung zum „Schutzschirmverfahren“321 – 323
5. Insolvenzanfechtung von Beraterhonoraren324 – 342
5.1 Insolvenzanfechtung nach § 130 InsO327
5.3 Vorsatzanfechtung nach § 133 InsO332 – 335
5.4 Unlauteres Handeln336, 337
5.5 Besicherung des Honoraranspruchs338 – 342
5.5.1 Anfechtbarkeit nach § 131 InsO339, 340
5.5.2 Anfechtbarkeit nach § 133 InsO341, 342
9. Kapitel Präventive Restrukturierung nach dem StaRUG
I. Die Restrukturierungsrichtlinie als Vorgabe und ihre Umsetzungsoptionen3 – 10
II. Vorgaben der Richtlinie und Umsetzungsperspektiven in Deutschland11 – 24
1. Einleitung – Kernelemente der Richtlinie11 – 22
1.1 Einrichtung effizienter Frühwarnsysteme durch die Mitgliedstaaten (Art. 3)12
1.2 Schaffung der Möglichkeit der vorinsolvenzlichen Restrukturierung in Eigenverwaltung des Schuldners (Art. 5)13
1.3 Möglichkeit der Aussetzung von Einzelvollstreckungsmaßnahmen (Moratorium) während der Verhandlungen über einen Restrukturierungsplan (Art. 6, 7)14, 15
1.4 Möglichkeit der Annahme und ggf. gerichtlichen Bestätigung von Restrukturierungsplänen zur Vermeidung einer Insolvenz (Art. 8-10), ggf. auch gegen den Willen einzelner Gläubiger im Rahmen eines Cross-class Cram-down (Art. 11)16 – 18
1.5 Dezidierter Schutz von Arbeitnehmerrechten in der Restrukturierung (Art. 13)19
1.6 „Safe harbour“ zum Schutz von neuen Finanzierungen und Zwischenfinanzierungen (Art. 17-18)20, 21
1.7 Zugang zu einer vollen Entschuldung binnen maximal drei Jahren (Art. 20 ff.)22
2. Umsetzungsspielräume der Mitgliedstaaten23, 24
2.1 Übersicht über die wichtigsten Optionen23
2.2 Zusammenfassung zur Richtlinie24
III. Zugang zum Restrukturierungsrahmen nach dem StaRUG25 – 46
1. Formelle Zugangsvoraussetzungen26 – 32
1.1 Restrukturierungsfähigkeit26
1.2 Anzeige des Restrukturierungsvorhabens und Amtsermittlungsgrundsatz27 – 32
2. Materielle Zugangsvoraussetzungen für die Instrumente des StaRUG33 – 41
2.1 Vorliegen drohender Zahlungsunfähigkeit34 – 38
2.2 Kein Zugang bei Überschuldung und Zahlungsunfähigkeit?39 – 41
3. Aufhebung einer Restrukturierungssache nach § 33 StaRUG?42 – 44
4. Auswirkungen der Inanspruchnahme auf eine mögliche Folgeinsolvenz45, 46
IV. Der Restrukturierungsplan als Herzstück des StaRUG47 – 80
1. Gestaltbare Rechtsverhältnisse50 – 55
2. Anforderungen an den Planinhalt56 – 65
3.1 Außergerichtliche Planabstimmung (Planangebot)67 – 70
3.2 Gerichtliche Planabstimmung71 – 75
3.3 Erforderliche Mehrheit und Cross-class Cram-down76, 77
4. Gerichtliche Planbestätigung78 – 80
V. Die weiteren Instrumente des StaRUG 81 – 95
1. Gerichtliche Planabstimmung als besonderes Werkzeug in der präventiven Restrukturierung81, 82
3. Streichung der Regelung zur Vertragsbeendigung und Sperrwirkung für die Eigenverwaltung 85 – 89
4. Stabilisierungsanordnung 90 – 95
VI. Der Restrukturierungsbeauftragte96 – 112
1. Bestellung des Restrukturierungsbeauftragten97 – 102
1.2 Fakultative Bestellung100 – 102
2. Aufgaben, Pflichten und Haftung des Restrukturierungsbeauftragten103 – 111
2.1 Aufgaben des notwendig bestellten Restrukturierungsbeauftragten104 – 107
2.2 Aufgaben des fakultativ bestellten Restrukturierungsbeauftragen108, 109
2.3 Pflichten des Restrukturierungsbeauftragten110
2.4 Haftung des Restrukturierungsbeauftragten111
3. Rechtsstellung des Restrukturierungsbeauftragen112
VII. Verfahrensrechtliche Fragen113 – 124
1. Das Restrukturierungsgericht113 – 117
2. Anerkennung und Durchsetzbarkeit im (EU-) Ausland118
3. Schutz und Behandlung der Restrukturierungsfortschritte und -maßnahmen in der Folgeinsolvenz119 – 124
3.1 Rechtshandlungen während Rechtshängigkeit der Restrukturierungssache 120, 121
3.2 Behandlung von Planregelungen und Planvollzug122
3.3 Behandlung von Rechtshandlungen außerhalb des Plans123, 124
VIII. Restrukturierung light mittels Sanierungsmoderation?125 – 134
1. In welchen Fällen ist eine Sanierungsmoderation sinnvoll? 126, 127
2. Zugang zur Sanierungsmoderation 128 – 130
IX. In welchen Fällen ist ein Restrukturierungsverfahren sinnvoll?135, 136
10. Kapitel Sanierung in der Insolvenz
I. Chancen und Risiken der Sanierung in der Insolvenz1 – 41
2. Chancen der Sanierung in der Insolvenz10 – 34
2.1 Der insolvenzrechtliche „Instrumentenkasten“ der Sanierung11 – 27
2.1.2 Stärkung der Eigenverwaltung14 – 17
2.1.3 Ausbau des Insolvenzplanverfahrens18 – 22
2.1.4 „Schutzschirmverfahren“ (§ 270d InsO) 23 – 27
2.2 Allgemeine insolvenzspezifische Sanierungserleichterungen28 – 31
2.3 Überwindung außergerichtlicher Sanierungsbarrieren32 – 34
3. Risiken der Sanierung in der Insolvenz35 – 41
II. Der Ablauf des Regelinsolvenzverfahrens im Überblick42 – 94
1. Das Insolvenzverfahren als Antragsverfahren43 – 52
2. Maßnahmen im Insolvenzantragsverfahren53 – 69
2.1 Bestellung eines Sachverständigen54 – 56
2.2 Anordnung vorläufiger Maßnahmen57 – 64
2.3 Entscheidung über den Insolvenzantrag65 – 68
2.4 Rücknahme und Erledigung des Insolvenzantrags69
3. Die Eröffnung des Insolvenzverfahrens70 – 75
3.1 Inhalt des Eröffnungsbeschlusses70, 71
3.2 Wirkungen der Verfahrenseröffnung72 – 75
4. Der Berichts- und Prüfungstermin76 – 84
4.1 Berichtstermin als „Hauptversammlung“ im Insolvenzverfahren77 – 83
5. Beendigung des Insolvenzverfahrens85 – 94
5.1 Reguläre Beendigung nach Schlussverteilung85 – 89
5.2 Beendigung aufgrund von Massearmut und Masseunzulänglichkeit90 – 94
III. Insolvenzverfahren in Eigenverwaltung95 – 131
1. Chancen und Risiken eines Insolvenzverfahrens in Eigenverwaltung95 – 99
1.2 Chancen des Eigenverwaltungsverfahrens97, 98
1.3 Risiken des Eigenverwaltungsverfahrens99
2. Voraussetzungen eines Verfahrens in Eigenverwaltung100 – 106
2.1 Voraussetzungen für die Anordnung der Eigenverwaltung100
2.2 Anforderungen an die Eigenverwaltungsplanung101 – 106
2.2.2 Konzept für die Durchführung des Insolvenzverfahrens103
2.2.3 Darstellung des Verhandlungsstands104
2.2.4 Darstellung der Vorkehrungen zur Erfüllung insolvenzrechtlicher Pflichten105
2.2.5 Darstellung der Mehr- oder Minderkosten106
3. Der Ablauf des Eigenverwaltungsverfahrens107 – 124
3.1 Einleitung des Eigenverwaltungsverfahrens107
3.2 Vorläufiges Eigenverwaltungsverfahren108 – 115
3.2.1 Anordnung der vorläufigen Eigenverwaltung109
3.2.2 Beteiligung des vorläufigen Gläubigerausschusses110, 111
3.2.3 Maßnahmen während des vorläufigen Eigenverwaltungsverfahrens112
3.2.4 Aufhebung der vorläufigen Eigenverwaltung113 – 115
3.3 Schutzschirmverfahren116 – 121
3.3.1 Voraussetzungen und Ablauf des Schutzschirmverfahrens117 – 120
3.3.2 Aufhebung des Schutzschirmverfahrens121
3.4 Eigenverwaltung im eröffneten Insolvenzverfahren122 – 124
4. Aufgaben und Rechtsstellung des Sachwalters125
5. Haftung und Kosten126 – 131
5.1 Haftung des Sachwalters126
5.2 Haftung des Eigenverwalters127
5.3 Kosten des Eigenverwaltungsverfahrens128 – 131
IV. Der Insolvenzplan132 – 308
2. Grundlagen138 – 163
2.5 Weitere Reformstufen158 – 163
2.5.1 Reform des Verbraucherinsolvenzrechts159
2.5.2 Konzerninsolvenzrecht160 – 163
3. Gegenstand und Inhalt des Insolvenzplans164 – 252
3.1 Eignung des Verfahrens/Abgrenzung zur übertragenden Sanierung164 – 174
3.1.1 Übertragende Sanierung?167 – 169
3.1.2 Oder Insolvenzplan?170 – 174
3.2.1 Schuldner als Planersteller176 – 178
3.2.2 Insolvenzverwalter als Plangestalter179 – 182
3.3 Beteiligte des Insolvenzplanverfahrens183 – 185
3.4 Aufbau des Insolvenzplans186, 187
3.5 Darstellender Teil188 – 219
3.5.2 Beschreibung Insolvenzursachen/„Ist-Zustand“189
3.5.3 Beschreibung Sanierungsmaßnahmen/„Soll-Zustand“190, 191
3.5.4 Vergleichsrechnung/Erläuterungen zur Planquote192 – 200
3.5.5 Erläuterungen zur Gruppenbildung201 – 215
3.5.6 Abwicklung insolvenzspezifischer Ansprüche216 – 219
3.6 Gestaltender Teil220 – 243
3.6.2 Befriedigung der Gruppen224 – 229
3.6.3 Haftungsbefreiung des Schuldners230 – 232
3.6.4 Haftungsbegrenzung233 – 235
3.6.6 Insolvenzverwaltervergütung238, 239
3.6.7 Planüberwachung240 – 243
3.7.2 Fakultative Anlage249 – 252
4. Gang des Insolvenzplanverfahrens253 – 302
4.1 Vorprüfung durch Insolvenzgericht253 – 260
4.1.1 Zurückweisung unter formalen Gesichtspunkten256, 257
4.1.2 Zurückweisung aus materiellen Gesichtspunkten258, 259
4.1.3 Stellungnahme des Insolvenzverwalters260
4.2 Einholung von Stellungnahmen der Beteiligten261, 262
4.3 Niederlegung/Zustellung des Insolvenzplans263, 264
4.4 Aussetzung von Verwertung und Verteilung265 – 267
4.5 Erörterungs- und Abstimmungstermin268 – 280
4.5.1 Verbindung mit Prüfungstermin270 – 272
4.5.2 Ablauf des Termins273, 274
4.5.3 Festsetzung der Stimmrechte275 – 279
4.5.4 Verlauf der Abstimmung280
4.7 Obstruktionsverbot284 – 287
4.9 Wirkungen der rechtskräftigen Bestätigung des Insolvenzplans297, 298
4.10 Die Aufhebung des Insolvenzverfahrens299 – 302
5. „Sanierungserlass – doch ein Happy End!?“303 – 308
V. Die übertragende Sanierung309 – 425
1. Überblick309 – 341
1.1 Wesensmerkmale und Ablauf der übertragenden Sanierung309 – 315
1.2 Vorteile der übertragenden Sanierung gegenüber anderen Sanierungsinstrumenten316, 317
1.3 Grundformen der übertragenden Sanierung318 – 323
1.4 Besonderheiten der übertragenden Sanierung im Vergleich zum „normalen“ Unternehmenskauf324 – 341
1.4.1 Asset Deal und Share Deal326 – 331
1.4.2 Besonderheiten im Rahmen der Vertragsgestaltung332 – 339
1.4.3 Sonderformen der übertragenden Sanierung340, 341
2. Die einzelnen Schritte der übertragenden Sanierung342 – 364
2.1 Die Vertragsanbahnungsphase343 – 359
2.1.1 Suche nach Käufern bzw. Zielobjekten345 – 350
2.1.2 Due Diligence und Unternehmensbewertung351 – 357
2.1.3 Kaufpreisfindung358, 359
2.3 Die Phase nach Veräußerung des Geschäftsbetriebs362 – 364
3. Der optimale Zeitpunkt der übertragenden Sanierung365 – 423
3.1 Veräußerung vor Stellung eines Insolvenzantrags368 – 381
3.2 Veräußerung im Rahmen des Eröffnungsverfahrens382 – 394
3.2.1 Befugnis des vorläufigen Insolvenzverwalters zur Veräußerung383 – 388
3.2.2 Risiken für den Erwerber und den vorläufigen Insolvenzverwalter389 – 394
3.3 Veräußerung im eröffneten Verfahren395 – 423
3.3.1 Veräußerung vor dem Berichtstermin396 – 402
3.3.2 Veräußerung nach dem Berichtstermin403, 404
3.3.3 Haftungsprivilegien des Käufers bei Veräußerung im eröffneten Verfahren405 – 421
3.3.4 Sonderfrage: Übertragung im Regelverfahren oder im Rahmen eines Insolvenzplans?422, 423
4. Abschließende Betrachtung424, 425
11. Kapitel Alternativen zur Sanierung nach deutschem Recht
A. Sanierung in Frankreich1 – 142
I. Kurzdarstellung der handelsgerichtlichen Verfahren in Frankreich für in Schwierigkeiten geratene Unternehmen1 – 142
1. Welches Gericht/Welcher Richter ist für Handelsunternehmen in Frankreich zuständig?26 – 39
1.1 Das Handelsgericht und seine Geschäftsstelle27 – 32
1.2 Der „Insolvenzrichter“ (juge commissaire)33, 34
1.3 Spezialisierte Handelsgerichte35, 36
1.4 Die Besonderheit des Handelsgerichts im Allgemeinen, insbesondere in Paris37 – 39
2. Wie wird das wesentliche Kriterium der „Zahlungsunfähigkeit“ als rechtliches Kriterium und Grundlage für die Verwendung der verschiedenen Instrumente, auf die der Geschäftsführer zurückgreifen kann, definiert?40 – 53
2.1 Rechtliche Definition des Begriffs „Zahlungsunfähigkeit“42 – 44
2.2 Wer meldet die Zahlungsunfähigkeit an?45 – 48
2.3 Wirkungen des Zeitpunkts der Zahlungsunfähigkeit49 – 53
3. Wer sind die „Praktizierenden der Insolvenz“ in Frankreich?54 – 58
3.2 Gerichtlich bestellter Verwalter (administrateur judiciaire)57
3.3 Gerichtlich bestellter Bevollmächtigter (mandataire judiciaire)58
4. Die verschiedenen in Frankreich verfügbaren Instrumente59 – 142
4.1 Erstes halb vertrauliches, präventives Instrument, das jedoch nicht vollständig in der Hand des Geschäftsführers liegt: das Warnverfahren 59 – 67
4.2 Zweites vertrauliches, präventives Instrument, das dem Geschäftsführer zur Verfügung steht: die Ad-hoc-Verwaltung (Art. L. 611-3 C. Com.)68 – 76
4.3 Drittes vertrauliches, präventives Instrument, das dem Geschäftsführer zur Verfügung steht: das Schlichtungsverfahren (Art. L. 611-4 ff. C. Com.)77 – 111
4.4 Viertes Instrument (halb öffentliches Verfahren), das dem Geschäftsführer zur Verfügung steht: die Sanierung (Art. L. 620-1 ff C. Com.)112 – 120
4.5 Fünftes (öffentliches) Instrument, das dem Geschäftsführer zur Verfügung steht: das Vergleichsverfahren (Art. L. 631-1 ff.)121 – 135
4.6 Sechstes Instrument, das dem Geschäftsführer zur Verfügung steht: das Liquidationsverfahren136 – 139
B. Sanierung in Spanien143 – 226
II. Restrukturierung und Insolvenz in Spanien143 – 226
2. Vorinsolvenzliche Mechanismen 144 – 174
2.1 Vor-Insolvenz-Antrag144 – 148
2.2 Refinanzierungsvereinbarungen149 – 152
2.3 Cram-down Mechanismus: die spanischen „Schemes“153 – 158
2.4 Außergerichtlicher Vergleich für Zahlungen159 – 174
3. Insolvenzverfahren175 – 220
3.1 Freiwillige und unfreiwillige Insolvenz177 – 181
3.2 Erweiterte Befugnisse des Gerichts182
3.3 Insolvenzverwalter183 – 186
3.4 Auswirkung der Insolvenz187
3.5 Insolvenzanfechtung188 – 190
3.6 Beendigung des Insolvenzverfahrens191 – 203
3.7 Qualifizierung der Insolvenz. Mögliche Haftung der Geschäftsführer204 – 211
12. Kapitel Ausgewählte Einzelfragen
I. Anforderungen an Sanierungskonzepte1 – 144
2. Die Neufassung des IDW S 63 – 28
2.1 Fragen und Antworten zum IDW S 63 – 6
2.2 Der Begriff der Sanierungsfähigkeit7 – 19
2.3 Weitere Änderungen und Ergänzungen20 – 28
3. Grundlagen29 – 47
3.1 Der Begriff des Sanierungskonzeptes29 – 34
3.2 Anforderungen an die Qualität der Informationen35 – 47
3.2.1 Vollständigkeit, Wesentlichkeit und Relevanz41 – 44
3.2.3 Nachvollziehbarkeit, Klarheit und Übersichtlichkeit45, 46
3.2.4 Glaubhaftigkeit und Richtigkeit47
4. Darstellung und Analyse des Unternehmens (Bestandsaufnahme)48 – 86
4.1 Vorstufe: Die Beurteilung von Insolvenzantragsgründen49 – 54
4.2 Basisinformationen über die Ausgangslage des Unternehmens55 – 57
4.3 Analyse der Unternehmenslage58 – 63
4.3.1 Markt- und Wettbewerbsverhältnisse59, 60
4.3.2 Wirtschaftliche Lage des Unternehmens61 – 63
4.4 Feststellung des Krisenstadiums64 – 86
4.4.1 Feststellung der Stakeholderkrise70 – 74
4.4.2 Feststellung der Strategiekrise75 – 77
4.4.3 Feststellung der Produkt- und Absatzkrise78, 79
4.4.4 Feststellung der Erfolgskrise80, 81
4.4.5 Feststellung der Liquiditätskrise82, 83
4.4.6 Feststellung der Insolvenzreife84 – 86
5. Ausrichtung des Sanierungskonzeptes am Leitbild des sanierten Unternehmens87 – 117
5.1 Stadiengerechte Bewältigung der Unternehmenskrise92 – 94
5.2 Maßnahmenprogramm zur Erlangung der Fortführungs- und Sanierungsfähigkeit (finanz-/leistungswirtschaftliche und organisatorische Maßnahmen)95 – 101
5.3 Erlangung der nachhaltigen Fortführungsfähigkeit im 2-Stufen-Konzept102 – 117
6. Integrierte Sanierungsplanung als Grundlage der Urteilsbildung zur Sanierungsfähigkeit118 – 133
6.1 Aufbau des integrierten Sanierungsplanes119 – 123
6.2 Darstellung der Problem- und Verlustbereiche124, 125
6.3 Darstellung der Maßnahmeneffekte126 – 133
7. Fazit und Ausblick134 – 144
II. Moderne Formen der personalwirtschaftlichen Sanierung145 – 214
2. Hintergrund: Transformation statt Restrukturierung147 – 150
3. Transformationsprozesse in der Konsultation151 – 172
3.1 Europäischer Betriebsrat bzw. SE-Betriebsrat152 – 157
3.2 Unternehmensmitbestimmung auf Ebene eines deutschen Aufsichtsrats158 – 162
3.3 Betriebliche Unterrichtungs- und Beratungspflichten163 – 172
4. Besondere Personalinstrumente im Transformationsprozess173 – 186
4.1 Personalplanung und Auswahlrichtlinien174
4.2 Standort- und Beschäftigungssicherung175, 176
4.3 Beratungen nach § 17 KSchG177, 178
4.4 „Soziale Leitplanken“ und Rahmensozialplan179 – 182
4.5 Grundsatzvereinbarung und Interessenausgleich183 – 186
5. Personalpolitische Umsetzung187 – 199
5.1 Betriebsbedingte Kündigungen als Sackgasse188 – 190
5.2 Modell einer personalpolitischen Umsetzung191 – 199
6. Legal Entity Split200 – 212
III. Transfergesellschaften215 – 360
3. Rechtliche Grundlagen219 – 254
3.1 Dauerhafter nicht vermeidbarer Arbeitsausfall mit Entgeltausfall 222 – 227
3.2 Betriebliche Voraussetzungen228 – 238
3.2.1 Betriebsänderungen229 – 232
3.2.2 Betriebsorganisatorisch eigenständige Einheit233 – 236
3.2.3 Organisation und Mittelausstattung der beE237
3.2.4 System zur Qualitätssicherung238
3.3 Persönliche Voraussetzungen239 – 250
3.3.1 Bedrohung von Arbeitslosigkeit240
3.3.2 Fortsetzung einer versicherungspflichtigen Beschäftigung nach Beginn des Arbeitsausfalls 241 – 244
3.3.3 Nicht vom Kurzarbeitergeldbezug ausgeschlossen245 – 247
3.3.4 Arbeitsuchendmeldung und Profiling248 – 250
3.4 Beratung der Betriebsparteien durch die Bundesagentur251 – 253
3.5 Anzeige des dauerhaften Arbeitsausfalls 254
4. Vertragliche Grundlagen255 – 283
4.1 Dienstleistungsvertrag255 – 259
4.2 Dreiseitiger Vertrag260 – 283
5. Finanzierung284 – 317
5.2.1 Transferkurzarbeitergeld291 – 304
5.2.2 Sonstige Förderung305 – 314
6. Rechtsprechung Bundesarbeitsgericht (Umgehung § 613a BGB), Bundessozialgericht318 – 329
6.1 Rechtsprechung Bundesarbeitsgericht/Umgehung § 613a BGB318 – 325
6.2 Rechtsprechung Bundessozialgericht326 – 329
7. Vorteile und Kritik330 – 345
8. Auswahl der Gesellschaften346 – 359
IV. Steuern in der Sanierung und Insolvenz361 – 524
2. Rechtsstellung der Beteiligten in der Krise (Tax Compliance)364 – 418
2.2 Risiko- und Gefahrenbereiche366 – 396
2.2.1 Aufgabenverteilung366 – 388
2.2.2 Liquiditätsprobleme389 – 392
2.2.3 Notwendige Maßnahmen393 – 396
2.3 Risiko- und Gefahrenminimierung397 – 412
2.3.1 Geschäftsleitung397 – 405
2.3.2 Sanierungsberater406 – 408
2.4 Schadensabwehr und -minimierung413 – 416
3. Steuerfolgen von Sanierungsmaßnahmen419 – 524
3.1.1 Kapitalherabsetzung441 – 446
3.1.2 Kapitalerhöhung447 – 454
3.1.4 Stille Beteiligung456 – 459
3.1.5 Hybride Finanzierungen460 – 462
3.1.7 Anteilsübertragung469 – 473
3.2 Verkauf von Wirtschaftsgütern474 – 479
3.3 Schuldenreduzierung480 – 491
3.3.3 Forderungsverzicht483 – 491
3.4 Sicherheitsleistung492 – 505
3.4.2 Sicherungsübereignung/Sicherungsabtretung494, 495
3.4.3 Patronatserklärung496, 497
3.4.4 Schuldbeitritt/Schuldübernahme498, 499
3.4.5 Verlustübernahme500 – 505
3.6 Teilgeschäftseinstellung523, 524
V. Konzernrecht525 – 622
1. Legislative Verortung der Konzernierung525 – 532
1.1 Zur Phänomenologie der Konzerninsolvenzen525
1.2 Konzerninsolvenzrecht in der InsO526 – 532
1.2.1 Verfahrensregelungen528 – 530
1.2.2 Koordinationsverfahren531, 532
2. Sämtliche Gruppenmitglieder sind (noch) nicht in einem Insolvenzverfahren533 – 601
2.1 Rechtliche Besonderheiten533 – 586
2.1.1 Vertragskonzern versus faktischer Konzern534 – 541
2.1.2 Auswirkungen konzerninterner Verbindlichkeiten auf die Insolvenzantragsgründe der Überschuldung und Zahlungsunfähigkeit542 – 547
2.1.3 Besonderheiten im Bereich des Anfechtungsrechtes548 – 551
2.1.4 Besonderheiten im Bereich des Arbeitsrechtes552 – 585
2.1.5 Besonderheiten bei Kommunikation und Durchsetzbarkeit von Sanierungsansätzen586
2.2 Wirtschaftliche Besonderheiten587 – 601
2.2.1 Leistungswirtschaftliche Besonderheiten587 – 589
2.2.2 Finanzwirtschaftliche Besonderheiten590 – 601
3. Sämtliche (bzw. funktional zusammengehörende) Gruppenmitglieder sind in einem Insolvenzverfahren602 – 622
3.1 Rein nationale Konstellationen604 – 621
3.1.1 Besonderheiten bei der Massebildung605 – 608
3.1.2 Zuständiges Gericht609 – 611
3.1.3 Insolvenzverwalterbestellung612 – 616
3.2 Grenzüberschreitende Konstellationen622
VI. Besonderheiten bei grenzüberschreitenden Restrukturierungen623 – 685
1. Bestimmung der optimalen Vorgehensweise für eine Restrukturierung628
4. Unternehmensverkäufe und Veräußerung von Geschäftsbereichen634, 635
5. Gruppen- vs. individuelle Ziele 636 – 641
6. Zugang zu geeigneten förmlichen Insolvenzverfahren642 – 648
7. Kreditgeber und Schuldenstruktur649 – 652
9. Der Weg des förmlichen Insolvenzverfahrens: Praktische Aspekte 658 – 678
9.2 Sicherstellung der Stabilität662 – 669
9.3 Gläubigerkommunikation670 – 678
10. Vermögensicherung679 – 681
VII. Einflüsse des internationalen Insolvenzrechts686 – 755
1. Allgemeine Überlegungen und Besonderheiten686 – 727
1.1 Die Vergrößerung des Aktionsradius686 – 703
1.1.1 Chance und Aufgabe688, 689
1.1.2 Restrukturierung nach dem StaRUG690
1.2.1 In Bezug auf Mitgliedstaaten der EU705, 706
1.2.2 In Bezug auf Drittstaaten707 – 709
1.3 Internationale Zuständigkeit710 – 716
1.3.2 Parallelverfahren715, 716
1.4.1 Aus dem Bereich der EuInsVO720
1.4.2 Im Verhältnis zu Drittstaaten721 – 723
1.5 Anwendbares Recht724 – 727
1.5.1 Gegenüber Mitgliedstaaten der EU725, 726
1.5.2 Gegenüber Drittstaaten727
2. Besonderheiten bei Konzernfällen728 – 753
2.1 Allgemeine Regelungen730 – 733
2.2 Koordinierung734 – 741
2.3 Europäisches Ausland (EuInsVO)742 – 751
2.3.2 Einheitliches Gericht744 – 746
2.3.3 Bestellung gerade eines Verwalters747
VIII. Unternehmenssanierung aus Sicht von Banken, Hedgefonds etc756 – 954
1. Arten von Kreditverträgen/Finanzierungsformen758 – 770
1.1 Kontokorrentkredite/Betriebsmittellinien759, 760
2. Konsortialkreditvertrag771 – 787
2.2.3 Verwendungszeck des Kredits und Auszahlungsvoraussetzungen777, 778
2.2.5 Rechte und Pflichten des Kreditnehmers784 – 787
3. Strukturierte Finanzierungen (LMA Standard)788 – 809
3.1 Senior Facility Agreement (SFA)790 – 798
3.2 Intercreditor Agreement (ICA)799 – 809
4.1 Financial Covenants812 – 827
4.1.1 Eigenkapitalausstattung815 – 818
4.1.2 Verschuldungsgrad819 – 821
4.1.3 Net Working Capital822, 823
4.2 Sonstige Covenants/Informationscovenants828 – 831
4.3.3 Verwirkung der Kündigungsrechte/Reservation of Rights-Letter839
5. (Sicherheiten-) Poolverträge841 – 855
5.5 Einbindung der Warenkreditversicherer, Lieferanten853 – 855
6.1 Debt Capacity (in/out of the Money)858
6.2 Wandlung in Genussrechtskapital/Warrants859, 860
7. Verkauf von Kreditforderungen863 – 881
7.1 Distressed Debt/Trading Desk863
7.2 Hedgefonds als Stakeholder864 – 881
7.2.1 Debt Equity Swap867 – 869
7.2.2 Verwertung von verpfändeten Gesellschaftsanteilen870 – 874
7.2.3 Scheme of Arrangement vs StaRUG875 – 881
8. Die doppelnützige Treuhand als Restrukturierungsinstrument882 – 954
8.1 Grundstruktur der doppelnützigen Treuhand882 – 921
8.1.2 Rechtliche Grundstruktur893 – 897
8.1.3 Neue Möglichkeiten im Rahmen des StaRUG898 – 916
8.1.4 Rechtliche Rahmenbedingungen bei einer Insolvenz917 – 921
8.2 Motivation für eine doppelnützige Treuhand seitens der Bank/Gesellschafter922 – 931
8.2.1 Motivation seitens der Banken922 – 927
8.2.2 Motivation seitens der Gesellschafter928 – 931
8.3 Die Person des Treuhänders und die Treuhandvereinbarung932 – 946
8.3.1 Die Person des Treuhänders und der Auswahlprozess933 – 937
8.3.2 Die konkrete Treuhandvereinbarung938 – 946
8.4 Betriebswirtschaftliche Anforderungen an das Treuhandverhältnis947 – 951
8.4.1 Verhältnis zum Treugeber und den Kreditsicherheiten947
8.4.2 Verhältnis zum Unternehmen948 – 951
13. Kapitel Branchenspezifische Probleme und Lösungsansätze mit Fallbeispielen
I. Sanierung in der Automobilindustrie1 – 78
3. Strategische Ausrichtung6 – 11
5. Kostensenkungshebel17 – 42
5.1 Überblick Kostensenkungshebel und Konzept17 – 25
6. Liquidität43 – 60
6.1 Liquiditätsmanagement als zentraler Erfolgsfaktor einer Restrukturierung43 – 46
6.2 Liquiditätsstatus und kurzfristige direkte Liquiditätsplanung als Instrumente mit Haftungsrelevanz47 – 54
6.3 Kurzfristige Liquiditätsmaßnahmen55 – 60
7. Finanzierung61 – 73
7.1 Finanzielle Restrukturierung als Instrument für die Neuordnung der Kapital- und ggf. Eigentümerstruktur61 – 73
II. Sanierung von Kreditinstituten und Finanzdienstleistern79 – 294
2. Erfasste Unternehmen94 – 100
3. Europäisierung des Sanierungs- und Insolvenzrechts für Kreditinstitute101 – 113
3.1 Sanierungsmaßnahmen gem. Sanierungs-RL und BRRD106 – 110
3.2 Liquidationsverfahren gem. Sanierungs-RL und Abwicklung gemäß SRM-Verordnung, BRRD und SAG111 – 113
4. Sanierung vor Eröffnung eines Insolvenzverfahrens114 – 239
4.1 Maßnahmen bei unzureichenden Eigenmitteln119 – 127
4.1.2 Erlaubte Maßnahmen123 – 126
4.2 Maßnahmen bei organisatorischen Mängeln128
4.3 Entsendung eines Sonderbeauftragten129 – 135
4.3.1 Aufgaben und Befugnisse131
4.3.2 Rechtsstellung im Kreditinstitut132, 133
4.4 Maßnahmen bei Gefahr für die Erfüllung von Verpflichtungen und bei Insolvenzgefahr136 – 149
4.4.2 Erlaubte Maßnahmen139 – 148
4.5 Maßnahmen bei Insolvenzgefahr bzw. Insolvenznähe150 – 170
4.5.2 Erlaubte Maßnahmen153 – 169
4.6 Sanierungs- und Reorganisationsverfahren nach dem KredReorgG171 – 219
4.6.1 Das Sanierungsverfahren173 – 189
4.6.2 Das Reorganisationsverfahren190 – 219
4.7 Anordnung eines Moratoriums gem. § 46g KWG220 – 222
4.8 Sanierungs- und Abwicklungsplanung nach dem SAG223 – 229
4.9 Insolvenzantragstellung durch die BaFin230 – 239
4.9.1 Anzeigepflicht des Vorstands gem. § 46b Abs. 1 S. 1 KWG230, 231
4.9.2 Stellung des Insolvenzantrags durch die BaFin232 – 236
4.9.3 Rechtsfolgen der Antragstellung237 – 239
5. Sanierung im vorläufigen Insolvenzverfahren240 – 265
5.2 Antragsbefugnis der BaFin244, 245
5.3 Zuständigkeit des Insolvenzgerichts246
5.4 Anwendbares Verfahrensrecht247 – 250
5.5 Zulässige Maßnahmen des Insolvenzgerichts251 – 258
5.6 Aufgaben des vorläufigen Insolvenzverwalters259 – 264
6. Sanierung im eröffneten Insolvenzverfahren266 – 293
6.1 Eröffnung des Insolvenzverfahrens270 – 273
6.3 Anwendbares Verfahrensrecht275 – 277
6.3.2 Sonderanknüpfungen276, 277
6.4 Sanierungsmaßnahmen278 – 293
6.4.1 Unternehmensfortführung280 – 284
6.4.2 Wahlrecht des Insolvenzverwalters285 – 287
6.4.3 Beendigung von Arbeitsverhältnissen288, 289
6.4.4 Insolvenzplanverfahren290 – 293
III. Sanierung von Immobilienportfolios als Managementaufgabe295 – 380
2. Theorie des Portfoliomanagements und der -sanierung von Immobilien299 – 307
2.1 Ebenen des Portfoliomanagements299 – 303
2.1.1 Strategische Ebene300, 301
2.2 Portfoliosanierung als Prozess304 – 307
2.2.1 Drei Phasen des Portfoliomanagements304, 305
2.2.2 Rückkopplung zwischen den Phasen306, 307
3. Portfoliosanierung in der Praxis308 – 362
3.1 Planungsphase308 – 322
3.1.1 Bestandsaufnahme308 – 312
3.2.1 Steuerungsmaßnahmen zur Ertragsoptimierung329 – 347
3.2.2 Steuerungsmaßnahmen zur Kostenoptimierung348 – 357
5. Case-Study: Strategien zur wirtschaftlichen Sanierung von Shopping Center-Portfolios368 – 380
5.1 Cash-Flow sichern369 – 373
5.2 Finanzierung optimieren374 – 376
