Читать книгу Análisis de productos y servicios de financiación. ADGN0108 - María del Carmen Miranda Leyva - Страница 13

Los beneficios generados por la empresa a lo largo del ejercicio económico tienen dos posibles destinos: la retención por parte de la empresa o el reparto entre los accionistas en forma de dividendos. Lo más normal es que ni todo el beneficio se retenga, ni todo el beneficio se reparta entre los accionistas, sino que una parte se destina a la autofinanciación y la otra a dividendos.

[no image in epub file] Recuerde

La autofinanciación consiste en retener los fondos monetarios que genera la actividad productiva para reinvertirlos en la propia empresa (compra de material, nueva maquinaria, etcétera).

Sesto Pedreira (Introducción a las finanzas, 2003) afirmó que la empresa puede financiar su activo de diversas formas. Conviene aclarar que el concepto de financiación propia es distinto del concepto de autofinanciación:

 La financiación propia hace referencia a recursos que no es necesario reembolsar. La financiación propia abarca, por lo tanto, la autofinanciación y las aportaciones de los socios al capital social.

 La autofinanciación hace referencia a recursos generados dentro de la empresa. Consiste, pues, en la retención de los beneficios generados por la empresa.

Algunos autores consideran que la autofinanciación incluye solo los beneficios retenidos. Las demás retenciones que se hacen para mantener intacto el capital de la empresa, tales como las amortizaciones y las provisiones, las consideran como un gasto y, por tanto, no como parte integrante de la autofinanciación.

Por el contrario, otros autores se inclinan por incluir las amortizaciones dentro de la autofinanciación, puesto que son recursos generados dentro de la empresa.

Por ello, es conveniente distinguir entre:

 Autofinanciación por mantenimiento: consiste en retener parte del beneficio empresarial para conservar el patrimonio de la empresa. Se materializa en amortizaciones y provisiones que la empresa está obligada a realizar.

 Autofinanciación por enriquecimiento: consiste en retener parte de beneficio empresarial con el objetivo de incrementar el patrimonio de la empresa. En contabilidad, esta partida se recoge en la cuentas denominadas reservas.

Hay que tener en cuenta que las reservas no son deducibles fiscalmente, mientras que las amortizaciones y las provisiones sí.

Las reservas no son deducibles fiscalmente.

[no image in epub file] Sabía que...

La autofinanciación es la forma a la que obligatoriamente acceden la mayoría de las PYMES, cuando se encuentran ante grandes dificultades para conseguir, en unas condiciones adecuadas, préstamos de los bancos.

Estas retenciones de beneficios no siempre es la empresa quien, voluntariamente, decide hacerlas, ya que:

 Algunas veces, es la ley quien obliga a practicar retenciones (reserva legal) hasta que el nivel de reservas alcance un determinado volumen.

 Otras veces, son los estatutos de la sociedad (reservas estatutarias) las que obligan a retener una parte del beneficio.

 Incluso, a veces, existen reservas que no aparecen reflejadas en el balance de la sociedad, obedeciendo a una infravaloración del activo. En este caso, se habla de reserva oculta, cuando obedece a una intencionalidad, y de reserva tácita, cuando no es provocada intencionadamente.

La Ley de Sociedades de Capital, en su artículo 274, obliga a que, al menos, el 10% del beneficio del ejercicio se destine a la reserva legal hasta que esta alcance, al menos, el 20% del capital social.

[no image in epub file] Recuerde

Los fondos incluidos en las reservas permiten financiar operaciones en el fututo, compensar situaciones de menor beneficio o de pérdidas.

Hay reservas de distintos tipos, algunas son obligatorias por Ley (reserva legal), otras se ordenan por los Estatutos de la Sociedad (reserva estatutaria).

Pero sea cual fuere el tipo de reserva en que se materializa el beneficio no repartido, las reservas constituyen la autofinanciación por excelencia.

[no image in epub file] Ejemplo

El beneficio del último ejercicio económico de una Sociedad Anónima fue de 500.000 €. Si solo repartió 450.000 € entre sus accionistas en forma de dividendos, ¿qué hizo con el resto?

Dedicó 50.000 € a cubrir el 10% de reserva legal a la que le obliga la Ley de Sociedades de Capital (500.000 · 10 % = 50.000).

Esta sociedad anónima destinó a la autofinanciación lo mismo a lo que está obligada por ley.