Читать книгу Управление собственным бизнесом - Ю. Б. Рубин - Страница 65

№ 1. На чем должна быть основана политика выплаты дивидендов[41]

Часто при решении вопроса о начислении дивидендов по итогам года возникает противоречие между руководством компании и акционерами. Одним важно минимизировать отток капитала в целях сохранения финансовой устойчивости компании, другим – использовать ожидаемую прибыль в личных целях или вложить ее в другие проекты. Для поиска компромисса в этой ситуации необходимо спрогнозировать баланс: без дивидендов, с полным или частичным изъятием прибыли и рассчитать для них коэффициенты финансовой устойчивости.

Для соблюдения интересов обеих сторон потребуется согласовать единые «правила игры», понятные и акционерам, и менеджменту компании. А также формализовать и утвердить стратегию развития и дивидендную политику. Как раз в последнем документе и задаются критерии, при помощи которых будет приниматься решение о сумме дивидендов.

Алексей Гребенюк, финансовый директор ООО «НеоМед»:

«Когда акционеры планируют и дальше развивать бизнес в надежде на будущие выгоды, они должны понимать, что, вынимая из него все деньги, они искусственно тормозят рост.

Если обращаться к логике процесса, изначально собственникам необходимо определиться со своей стратегией по отношению к активу и донести ее до топ-менеджмента. На мой взгляд, может быть три рациональных стратегии:

♦ выведение денег из бизнеса здесь и сейчас (текущие потребности акционера);

♦ наращивание капитализации и дальнейшая продажа компании (будущие потребности акционера);

♦ завоевание рынка путем роста компании (личные амбиции акционера).

Все они понятны как собственникам, так и менеджерам. Если последним поставить задачу максимизировать текущий свободный денежный поток, они сделают это. Но главное – поставить задачу.

На мой взгляд, нет ничего плохого в том, что акционеры выводят все свободные деньги из предприятия. Просто у них такая текущая цель и такое отношение к данному бизнесу. Чтобы убедить их не делать этого, нужно изменить их цели, а значит, показать будущие мультиплицированные выгоды от того, что они не будут изымать деньги здесь и сейчас. Это и есть задача финансового директора!»

41

Источник: Борисов Р. На чем должна быть основана политика выплаты дивидендов/Р. Борисов, И. Борисовский. – Электронный ресурс: http://fd.ru/articles/ 39144-na-chem-doljna-byt-osnovana-politika-vyplaty-dividendov#ixzz3LP8DHNYv