Читать книгу Всё об индикаторах рынка - Майкл Синсиэр - Страница 10

Название: ISEE Call / Put Ratio (отношение колл / пут на ISE).

Где найти: www.ise.com/isee.

Периодичность: определяется ежедневно.

Все просто: я назвал соотношение колл / пут «спекулянтами-2». Оно также отслеживает покупки и продажи опционов, но не в процентном соотношении, а в абсолютных величинах. И снова вы, вероятнее всего, сможете заработать, играя против спекулянтов. Но вы и так уже это знаете.

Что показывает отношение колл / пут ISEE

Индекс настроения ISEE отслеживает количество открытых позиций по опционам колл и пут, которые торгуются на ISE. Отношение колл /пут работает, скорее, как контрарный индикатор, т. е. если индикатор говорит, что на рынке царят бычьи или медвежьи настроения, то пора играть против рынка.

Как интерпретировать отношение колл/пут ISEE за пять минут

1. Зайдите на сайт Международной биржи ценных бумаг (www.ise.com/isee).

2. Прокрутите страницу вниз, пока не дойдете до ISE Sentiment Inde» (Индекс настроения Международной биржи ценных бумаг).

3. На экране вы увидите значения отношения колл / пут ISEE в трех категориях, которое будет иметь вид, представленный в табл. 1.3.

4. Примечание: выбираем графу All equities only (Только акции). Смотрим на значения отношения в графе ISEE. В нашем примере, представленном чуть ниже, это 197. Можно также взять графу All securities (Все ценные бумаги). В нашем примере, представленном ниже, отношение в этой категории равно 134.

Таблица 1.3

^{Приведено с разрешения Международной биржи ценных бумаг.}

5. Подсказка: на сайте ISE можно подписаться на ежедневную рассылку значений отношения колл / пут. Перейдите на вкладку How to Subscribe (Подписаться на рассылку) в середине страницы.

На что обращать внимание

1. Покупать: если отношение колл / пут в категории «Только акции» меньше 100 (куплено больше опционов пут), то это сигнал покупать; если соотношение ниже 65, то нужно срочно покупать.

2. Продавать: если отношение колл / пут в категории «Только акции» больше 250 (на рынке больше покупок опционов колл), то это сигнал продавать; если отношение выше 350, то нужно срочно продавать.

3. Подсказка: прежде чем предпринимать какие-либо действия, обратите внимание на периоды, когда отношение колл / пут было высоким или низким на протяжении нескольких дней.

4. Примечание: в табл. 1.3 значения в колонке ISEE, равные 134 («Все ценные бумаги») и 197 («Только акции»), в пределах нормы.

5. Примечание: это не прямое руководство к действию, а лишь рекомендации. Всегда проверяйте, что говорят другие индикаторы, прежде чем покупать или продавать.

Предыстория

Международная биржа ценных бумаг была создана в Соединенных Штатах в 2000 г. и стала первой полностью электронной биржей опционов. В 2002 г. она ввела свою версию психологического индикатора – отношение колл / пут ISEE.

Как работает отношение колл / пут ISEE

Хотя многие частные инвесторы не очень хорошо знакомы с Международной биржей ценных бумаг и не знают преимуществ ретроспективной оценки, ISE сделала две важных поправки к тому, как это отношение рассчитывается на Чикагской бирже опционов. Во-первых, ISE решила делить количество опционов колл на количество опционов пут (и умножать полученную величину на 100); в результате соотношение ISE дает целое число, а не дробь. Считается, что целые числа воспринимать проще, чем дроби. Во-вторых, ISE исключила из отношения сделки маркет-мейкеров и брокерских фирм. Поэтому многие специалисты считают, что этот индекс дает более адекватное представление о настроениях инвесторов. Помните: когда вы смо́трите на отношение колл / пут ISEE, то смотри́те только на отношение открытых позиций покупателей опционов колл и пут.

Повторюсь еще раз: поскольку частные спекулянты крайне плохо определяют, когда рынок достигает вершины или дна, идея заключается в том, чтобы играть против них. Этот индикатор несколько раз в год дает вполне надежные сигналы, а когда рынок приближается к развороту, наступает час этого индикатора. Ждите серию либо аномально высоких, либо аномально низких уровней – это и будет сигналом. Одно аномальное значение ни о чем не говорит, в то время как серия нетипично высоких или слишком низких значений может быть подсказкой.

Отношение колл / пут неплохо показывает точки разворота рынка, но, поскольку оно является относительно новым индикатором, лучше одновременно пользоваться индикаторами CBOE и ISEE.

Как вы уже уяснили, биржевые спекулянты нередко поддаются эмоциями, поэтому уровни, на которых они совершают покупки опционов колл и пут позволяют понять, чего они ждут в данный момент. Аномальные значения, неважно, низкие или высокие, как правило, совпадают с изменением направления движения рынка. Соответственно, вам нужно играть против рынка.

Пожалуй, единственный недостаток этого отношения состоит в том, что оно срабатывает слишком рано. Поскольку опционные спекулянты принимают решения за доли секунды, то, находясь под серьезным давлением, они почти наверняка ошибаются. При этом использование скользящего среднего позволяет сгладить волнение (подробнее см. в гл. 3).

Совет опытным трейдерам

Иногда лучше смотреть на числовые диапазоны. Например, отношение колл / пут по всем ценным бумагам может находиться в следующих диапазонах: от 50 до 90 – бычьи настроения; более 150 – медвежьи настроения. Отношение колл / пут только по акциям может находиться в следующих диапазонах: от 65 до 130 – бычьи настроения; более 250 – медвежьи настроения.

Ждите, пока значения бычьих/медвежьих настроений не достигнут 10 % самых высоких или самых низких показателей за определенный период времени. Помните, что диапазон бычьих / медвежьих настроений периодически должен обновляться – это отражает изменения рыночной ситуации и значений отношения колл / пут ISEE.

Что дальше?

Итак, теперь вы знаете, что рынок опционов позволяет весьма неплохо оценить настроения инвесторов. Сейчас я хотел бы познакомить вас еще с одним индикатором из мира опционов. Скорее всего, вы слышали название этого индикатора по телевизору или читали о нем в газетах. Наш следующий индикатор – известный и очень популярный индекс волатильности (VIX).