Читать книгу Estudio sobre el mercado de valores - Fredy Andrei Herrera Osorio - Страница 29

La administración de portafolios de terceros es una actividad que únicamente puede ser desarrollada por sociedades comisionistas de bolsa. Debe ser autorizada por la Superintendencia Financiera de Colombia en los eventos de que se administren más de cinco portafolios¹⁰¹, para lo cual deberá acreditarse la suficiente capacidad operativa, administrativa, de sistemas y jurídica, así como la existencia de mecanismos de auditoría y de control interno sobre la actividad¹⁰², los cuales deberán mantenerse durante todo el tiempo en que se ejecute este objeto¹⁰³.

Los portafolios de terceros consisten en conjuntos de recursos o de valores que son puestos a disposición de las sociedades comisionistas de bolsas para que estas realicen inversiones en el mercado de valores, de acuerdo con las reglas o lineamientos que han sido señalados por los inversionistas, incluyendo la facultad de comprar y vender activos, así como realizar las demás operaciones que sean expresamente señaladas en el acto constitutivo¹⁰⁴.

Las características de este instrumento de inversión son:

Tabla 15. Características de los portafolios de terceros.

Característica	Explicación
Número de inversionistas	De acuerdo con el artículo 2.9.7.1.3. del Decreto 2555 de 2010, no se pueden administrar a través de portafolios de terceros recursos que pertenezcan a más de una persona, lo que haría suponer que son instrumentos individuales.
Formalidad para la vinculación de los inversionistas	Los inversores se vinculan a través del contrato de administración de portafolios de terceros (típico), e cual es solemne, ya que reglamentariamente se exige que las partes “suscriban” e documento respective como lo dispone el artículo 2.9.7.1.5. del Decreto 2555 de 2010 (garantía para el cliente en orden a precisar las facultades del administrador y las operaciones permitidas).
Tipo de obligaciones del administrador	Las obligaciones de la sociedad comisionista de bolsa son de medio y no de resultado, pero debe comportarse de forma profesiona y buscar el mayor beneficio para los inversores.
Activos aceptables para invertir los recursos captados	Todos los que sean señalados en el acto de constitución. Es viable que se faculte a la comisionista para que haga las operaciones que estime convenientes, siempre que se fijen claros lineamientos en el contrato de vinculación en punto al perfil de riesgo y de inversión.
Rendimientos	Las utilidades dependen del comportamiento de las inversiones y del manejo del portafolio, por lo que no hay un rendimiento preestablecido en porcentaje, sino que dependen de la variable utilidad-riesgo.
Remuneración del administrador	La comisión de la sociedad comisionista de bolsa deberá estar definida en el contrato. Es viable una comisión de éxito.
Terminación del contrato	De acuerdo con lo señalado en el respectivo instrumento contractual o a voluntad del cliente.

Estos vehículos de inversión han tenido amplio desarrollo en Colombia y están orientados a los inversionistas que cuentan con suficiente disponibilidad de recursos como para actuar de forma individual en el mercado, pero no lo hacen directamente por falta de experiencia o porque desean que un profesional les administre sus inversionistas. Cuando no se tiene la suficiente fortaleza patrimonial, lo adecuado es acudir a las carteras colectivas.