Читать книгу Факторинг и секьюритизация финансовых активов - Анна Солдатова - Страница 28

Несмотря на рассмотренные выше преимущества, операции факторинга принято относить к высокорисковым операциям. С уверенностью можно предположить, что поставщик будет заинтересован в факторинговом обслуживании как минимум в двух ситуациях: когда срочно требуется ликвидность (время ожидания в этом случае становится ожидаемой ценой потерь) и если вероятность неплатежа со стороны покупателя оценивается им как высокая. Для поставщика это возможность передачи кредитного риска (факторинг без регресса).

Вместе с тем отсрочка платежа, имеющая место в отношениях между покупателем и продавцом, работающих на условиях факторинга, может порождать риск мошенничества со стороны контрагентов, если имеет место несоответствие момента отгрузки и момента оплаты за поставленный товар. Поэтому для факторинговой компании как посредника в операции факторинга риски можно разделить, с точки зрения носителя риска как одной из сторон сделки, на:

• риск покупателя или должника факторинговой сделки (кредитный риск и риск ликвидности);

• риск продавца или клиента факторинговой компании (риск недобросовестности и мошенничества).

Кредитный риск – риск неоплаты покупателем (дебитором) поставки, осуществленной в его адрес продавцом, выплаты неполной стоимости покупки или несвоевременной оплаты. Возникает как в результате неплатежеспособности покупателя, так и может быть следствием его мошеннических действий. Мошенничество со стороны должника (должник скрывается или выражает открытый отказ в исполнении денежных обязательств) может проявляться в подлоге документов по поставке.

В соответствии со ст. 159 УК РФ мошенничество определяется как «хищение чужого имущества или приобретение права на чужое имущество путем обмана или злоупотребления доверием». К рискам недобросовестности или мошеннических действий со стороны продавца или клиента фактора можно отнести:

• риск недействительности денежных требований к дебитору – возникает в результате мошеннических действий клиента: предоставление поддельных документов, сговор клиента с дебитором;

• риск прямого платежа – возникает при получении клиентом оплаты за поставленный в адрес дебитора товар в обход фактора;

• риск возврата товара – возникает при невыполнении или ненадлежащем выполнении клиентом своих обязательств по контракту перед дебитором (может иметь место при поставке недоброкачественного товара, непредъявлении необходимых сертификатов качества);

• риск взаимозачетов.

Риск ликвидности – риск несвоевременности оплаты покупателем осуществленной в его адрес поставки, который может возникать в случае, если:

• покупатель злоупотребляет доверием, нарушая условия контракта (к примеру, платит по остаточному принципу либо инвестирует средства от продажи поставленного товара, получая дополнительную прибыль, при этом не осуществляя платежи в адрес поставщика);

• есть объективные причины (низкий объем продаж из-за сезонности или проблемы с ликвидностью из-за неплатежей покупателей);

• имеются обстоятельства непреодолимой силы.

Риск ликвидности выражается в возникновении кассовых разрывов и в конечном итоге – недостатке средств для покрытия важных текущих затрат и т. п. Риск ликвидности при определенных условиях может перерасти в кредитный риск, имеющий для кредитора (поставщика) наиболее серьезные последствия. Поэтому на стадии сделки необходимо выявить все обстоятельства, которые определяют норму ликвидности для каждого хозяйствующего субъекта.

Риски, присущие деятельности поставщика, могут передаваться фактору при факторинге без регресса, когда фактор принимает на себя дополнительно и риск мошенничества поставщика (его заведомо недобросовестного поведения), оставаться у поставщика (в случае факторинга с регрессом) или распределяться между поставщиком и финансовым посредником в определенной пропорции, оговоренной сторонами в договоре факторинга (частичный регресс).