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Si observamos el cuadro 2.1, vemos que el saldo de la cuenta caja-bancos ha pasado de S/.20.000 al 31 de diciembre del 20X1 a S/.50.000 al 31 de diciembre del 20X2. El Estado de flujo de efectivo para la empresa Mejores Mercancías se muestra en el cuadro 2.4.

Cuadro 2.4 Estado de flujo de efectivo de Mejores Mercancías S.A.

Mejores Mercancías S.A. Estado de flujo de efectivo por el año terminado al 31 de diciembre del 20X2 (expresado en miles de soles)

* No se considera aquí la cuenta préstamos por pagar a corto plazo por corresponder a una actividad de financiación.

Fuente: elaboración propia.

Como podemos observar, el Estado de flujo de efectivo consta de tres partes: la primera es el flujo de efectivo que proviene de las actividades de operación, es decir, de las actividades del negocio; la segunda es el flujo de efectivo que proviene de las actividades de inversión; y la tercera es el flujo de efectivo que proviene de las actividades de financiación.

En cuanto al primer flujo de efectivo, partimos de las utilidades antes de impuestos (S/.200.000)11, cifra que tomamos del estado de pérdidas y ganancias. El saldo de dicha cuenta fue hallado luego de deducir la depreciación del período (S/.35.000), que es una cuenta de gasto que no ha generado salida de efectivo. Por ende, ajustamos el importe de la utilidad antes de impuestos adicionándole el monto de la depreciación para así obtener el flujo de operación antes de cambios en el capital de trabajo. Recuerda que el capital de trabajo es la diferencia de activos corrientes menos pasivos corrientes y que un aumento en una cuenta de activo genera salida de efectivo (por ejemplo, una disminución de la cuenta caja-bancos), mientras que una disminución del activo generará entradas (aumento) de efectivo.

Observemos, por ejemplo, la cuenta inventario de mercaderías (existencias). Para aumentar el saldo de la cuenta, deberíamos comprar mercaderías, lo que nos produciría una salida de efectivo. Una disminución del saldo de la cuenta se lograría cuando las mercaderías se vendan, lo que nos generará efectivo cuando cobremos la venta.

Por el lado de los pasivos, el pago de una deuda disminuye el monto del pasivo y, para pagarla, hemos tenido una salida de efectivo. Por el contrario, si aumenta un pasivo, contraemos más deuda que nos produce entradas de efectivo, por lo que es una fuente de financiamiento.

En resumen:

En el capital de trabajo operativo12, durante el año 20X2, hubo una disminución en cuentas por cobrar y un aumento en cuentas por pagar comerciales que incrementaron el efectivo en S/.30.000 y S/.15.000 respectivamente, un aumento en existencias y una disminución en tributos y remuneraciones por pagar que significaron uso de efectivo por S/.50.000 y S/.45.000 respectivamente. En conjunto, los cambios en el capital de trabajo significaron una disminución de efectivo neto de S/.50.000, los cuales, restados de los S/.235.000 generados por actividades de operación, nos proporciona un resultado de S/.185.000. Al quitar los impuestos pagados, que ascendieron a S/.60.000, obtenemos el flujo de efectivo de actividades de operación de S/.125.000, que representa el flujo neto de efectivo producido por las operaciones del negocio en el año 20X2.

La segunda parte del Estado de flujo de efectivo lo constituyen las actividades de inversión. Durante el año, se han adquirido inmuebles, maquinaria y equipo por un monto de S/.100.000, que corresponden a los equipos nuevos comprados a comienzos del año. No se ha vendido ningún activo fijo de este rubro, por lo que no aparece ingreso de efectivo. En cambio, hubo una disminución en otros activos no corrientes por S/.15.000 (fuente de efectivo), lo que nos da un flujo de efectivo de actividades de inversión de S/.85.000, salida de efectivo.

Por último, la tercera parte del Estado de flujo de efectivo lo constituyen las actividades de financiación. Hubo una disminución de los préstamos de corto plazo en S/.50.000 que produjo una salida de efectivo por esa suma. Por el contrario, los aumentos de préstamos de largo plazo y nuevos aportes de capital significaron ingresos de caja por S/.60.000 y S/.10.000 respectivamente. Por último, el pago de dividendos por S/.30.000 dio como resultado un flujo de efectivo de actividades de financiación por un total de S/.10.000, salida de efectivo.

Resumiendo, tenemos:

El saldo final es la cifra que va en la cuenta caja-bancos del Balance general al 31 de diciembre del 20X2.