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[1]

Zur Problematik siehe Mülbert, in: FS Bergmann, 2018, S. 529 ff.

[2]

Siehe auch Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, §§ 21-32 WpPG Rn 4.

[3]

Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, §§ 21-23 WpPG Rn 10.

[4]

Vgl schon BGH NJW 1982, 2823, 2824; OLG Frankfurt WM 1994, 291, 295 („Bond“); siehe auch Langenbucher, § 14 Rn 37.

[5]

So schon die Gesetzesbegründung zu § 44 BörsG aF Begr. RegE 3. FMFG, BT-Drucks. 13/8933, S. 76.

[6]

Heidelbach, in: Schwark/Zimmer, KMRK, § 12 WpPG Rn 14 ff; Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, §§ 21-23 WpPG Rn 66 ff.

[7]

Heidelbach, in: Schwark/Zimmer, KMRK, § 12 WpPG Rn 16.

[8]

BGH NJW 1982, 2827 („Beton- und Monierbau“); BGHZ 139, 225 („Elsflether Werft“); Bröcker, in: Claussen, Bank- und Börsenrecht, § 6 Rn 119 f.

[9]

BGHZ 160, 134, 144 f = NJW 2004, 2664, 2666 f („Infomatec I“); so auch OLG Frankfurt, 30. November 2016 – 23 Kap 1/06, juris, Tenor I 2 (anhängig beim BGH unter XI ZB 24/16; zur diesbezüglichen Rechtsbeschwerde siehe BGH, 20. Juni 2017 – XI ZB 24/16, juris), noch zu § 45 BörsG aF; zur Anlagestimmung Groß, KMR, § 9 WpPG Rn 70.

[10]

Zur praktisch geringen Bedeutung Leuering, NJW 2012, 1905, 1906.

[11]

Leuering, NJW 2012, 1905, 1906.

[12]

Wackerbarth/Eisenhardt, Gesellschaftsrecht II, 2. Aufl., 2018, Rn 828 (eher Rücktrittsrecht); siehe auch Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, §§ 21-23 WpPG Rn 94 ff.

[13]

Darunter sollen auch Maklercourtage und Provisionen fallen, siehe OLG Frankfurt, 30. November 2016 – 23 Kap 1/06, juris, Tenor I.8 (anhängig beim BGH unter XI ZB 24/16).

[14]

Begr. RegE FinVermAnlG, BT-Drucks. 17/6051, S. 78; etwas anders Leuering, NJW 2012, 1905, 1907.

[15]

Becker, in: Heidel, § 24 WpPG Rn 18.

[16]

Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, § 24 WpPG Rn 35 ff; Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 226 (widerlegliche Vermutung der haftungsbegründenden Kausalität).

[17]

Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 229; Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, §§ 241 ff; Groß, KMR § 14 WpPG Rn 4a; Becker, in: Heidel, § 24 WpPG Rn 14 (für verschuldensunabhängige Haftung).

[18]

Nach § 2 Nr. 6 WpPG iVm Art. 2 lit. i ProspektVO ist Anbieter eine Person oder Gesellschaft, die Wertpapiere öffentlich anbietet. Aufgrund dieser allgemeinen Formulierung dürfte diese Definition in der Praxis nur begrenzt weiterhelfen.

[19]

Näher zu den Anspruchsverpflichteten Poelzig, BKR 2018, 357, 361.

[20]

Schulz, NZG 2018, 921, 925.

[21]

Näher Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, §§ 22a, 23a, 24a WpPG Rn 44 ff.

[22]

Siehe oben Rn 285; Poelzig, BKR 2018, 357, 362 f; Habersack, in: Habersack/Mülbert/Schlitt, Handbuch der Kapitalmarktinformation, § 29 Rn 66; aA Prescher, in: Schwark/Zimmer, KMRK, § 15 WpPG Rn 6.

[23]

Siehe oben Rn 285; siehe auch Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, §§ 22a, 23a, 24a WpPG Rn 51 f; Poelzig, BKR 2018, 357, 362 f.

[24]

Siehe oben Rn 288 ff.

[25]

Siehe dazu Bujotzek/Mocker, BKR 2015, 358, 359 f; Danwerth, ZBB 2016, 20, 33.

[26]

Hierzu Aurich, GWR 2016, 23 ff.

[27]

Vgl Rn 248.

[28]

Assmann, in: Assmann/Schlitt/von Kopp-Colomb, § 20 VermAnlG.

[29]

Siehe OLG Frankfurt, 12. Juli 2017 – 23 Kap 1/16, juris, Rn 56; BGHZ 195, 1, 10 Rn 24; Assmann, in: Assmann/Schlitt/von Kopp-Colomb, § 20 VermAnlG Rn 15.

[30]

Siehe Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, § 20 VermAnlG Rn 14; auch BGHZ 195, 1 Rn 23; BGH, 14. Mai 2013 – XI ZR 335/11, juris, Rn 25.

[31]

Fleischer, BKR 2004, 339, 343 f; einschränkend bzgl der Hintermänner Benecke, BB 2006, 2597, 2599.

[32]

Vgl Begr. RegE FinVermAnlG, BT-Drucks. 17/6051, S. 63 (bei Anm. zu § 22); vgl auch BGHZ 195, 1, 19 Rn 40 f.

[33]

Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, § 20 VermAnlG Rn 27 ff.

[34]

Siehe Begr. RegE FinVermAnlG, BT-Drucks. 17/6051, S. 61; siehe auch Bußalb/Vogel, WM 2012, 1416, 1420.

[35]

Begr. RegE FinVermAnlG, BT-Drucks. 17/6051, S. 62.

[36]

Leuering, NJW 2012, 1905, 1908.

[37]

Suchomel, NJW 2013, 1126, 1131; Nobbe, WM 2013, 193, 202; siehe auch BGH WM 2013, 1597 ff Rn 26; BGHZ 220, 100 ff.

[38]

Assmann, in: Assmann/Schlitt/von Kopp-Colomb, § 21 VermAnlG Rn 14; Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 292; Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, § 21 VermAnlG Rn 19 ff.

[39]

Vgl Horbach, in: Münchener Handbuch des Gesellschaftsrechts, Bd. 2, 5. Aufl., 2019, § 69 Rn 48.

[40]

Bejahend OLG München, 2. November 2011 – 20 U 2289/11, juris, Rn 33 (sei eindeutiger Gesetzeswortlaut); Habersack, in: Habersack/Mülbert/Schlitt, Kapitalmarktinformation, § 29 Rn 66; Barta, NZG 2005, 305, 306 f; Fleischer, BKR 2004, 339, 346; Benecke, BB 2006, 2597, 2600; aA Bongertz, BB 2012, 470, 474 f; Mülbert/Steup, in: Habersack/Mülbert/Schlitt, Unternehmensfinanzierung, Rn 41.123; Bohlken/Lange, DB 2005, 1259, 1261 (Haftung nur für Vorsatz und grobe Fahrlässigkeit); Schäfer, ZGR 2006, 40, 51 f; Assmann, in: Assmann/Schlitt/von Kopp-Colomb, § 21 VermAnlG Rn 17; Klöhn, DB 2012, 1854, 1856, 1859.

[41]

Horbach, in: Münchener Handbuch des Gesellschaftsrechts, 2. Bd., 5. Aufl., 2019, § 69 Rn 49.

[42]

Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 294; Assmann, in: Assmann/Schlitt/von Kopp-Colomb, § 21 VermAnlG Rn 17; Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, § 21 VermAnlG Rn 22 ff.

[43]

Leuering, NJW 2012, 1905, 1908.

[44]

Näher Müchler, WM 2012, 974, 979 f.

[45]

Zur Frage der Haftung bzgl der Angaben beim Crowdinvesting Bujotzek/Mocker, BKR 2015, 358, 359 f.

[46]

Begr. RegE FinVermAnlG, BT-Drucks. 17/6051, S. 37 f.

[47]

F.A. Schäfer/U. Schäfer, ZBB 2013, 23, 30.

[48]

Vgl Horbach, Münchener Handbuch des Gesellschaftsrechts, Bd. 2, 5. Aufl., 2019, § 69 Rn 59.

[49]

Begr. RegE FinVermAnlG, BT-Drucks. 17/6051, S. 63; Hanten/Reinholz, ZBB 2012, 36, 47; zu „gewisse(n)“ Beweiserleichterungen Hellgardt, ZBB 2012, 73, 83 f.

[50]

Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, § 22 VermAnlG Rn 43 ff; Heisterhagen/Conreder, DStR 2015, 1929, 1935.

[51]

Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, § 22 VermAnlG Rn 51 ff; aA Assmann, in: Assmann/Schlitt/von Kopp-Colomb, § 22 VermAnlG Rn 58; Casper, ZBB 2015, 265, 275.

[52]

Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, § 22 VermAnlG Rn 54 ff; aA Assmann, in: Assmann/Schlitt/von Kopp-Colomb, § 22 VermAnlG Rn 59; Casper, ZBB 2015, 265, 275.

[53]

Zum Anlegerschutz als Leitprinzip im Investmentrecht Köndgen/Schmies, in: Schimansky/Bunte/Lwowski, Bankrechts-Handbuch, 5. Aufl., 2017, § 113 Rn 36 ff.

[54]

Zur möglichen Haftung von Wirtschaftsprüfern Schultheiß, BKR 2015, 133 ff.

[55]

Paul, in: Weitnauer/Boxberger/Anders, § 306 KAGB Rn 38; Merk, in: Moritz/Klebeck/Jesch, § 306 KAGB Rn 11; ausführlich Hanke, BKR 2014, 441, 446 f.

[56]

Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 389.

[57]

Bujotzek/Steinmüller, DB 2011, 2305, 2308.

[58]

Zur Problematik der mangelnden Definition Horbach, in: Münchener Handbuch des Gesellschaftsrechts, Bd. 2, 5. Aufl., 2019, § 69 Rn 21; zur autonomen Bestimmung Schultheiß, BKR 2015, 133, 135; Paul, in: Boxberger/Weitnauer/Anders, § 306 KAGB Rn 10.

[59]

Zu den Voraussetzungen iS des KAGB genauer unten Teil VI.

[60]

Schnauder, jurisPR-BKR 10/2013 Anm. 1 unter C.I; siehe auch Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, § 306 KAGB Rn 4.

[61]

Hanke, BKR 2014, 441, 447; kritisch Schnauder, jurisPR-BKR 10/2013 Anm. 1 unter C. I.; ders., NJW 2013, 3207, 3209; Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 397.

[62]

Siehe BT-Drucks. 18/1305, S. 51 (sog. KAGB-Reparaturgesetz); siehe auch Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, § 306 KAGB Rn 13 ff.

[63]

Dafür etwa Merk, in: Moritz/Klebeck/Jesch, § 306 KAGB Rn 27 f.

[64]

Paul, in: Weitnauer/Boxberger/Anders, § 306 KAGB Rn 28; Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 1. Aufl., 2019, § 306 KAGB Rn 17 ff; weitergehend Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 399.

[65]

Merk, in: Moritz/Klebeck/Jesch, § 306 KAGB Rn 31; aA wohl Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 400; Assmann, in: Assmann/Wallach/Zetzsche, § 306 KAGB Rn 82.

[66]

Schnauder, NJW 2013, 3207, 3210.

[67]

OLG Frankfurt, AG 2016, 469 ff Rn 171 (für § 127 InvG aF); BGHZ 220, 100 ff, LS 2 (die Rechtsbeschwerde hiergegen wurde zurückgewiesen, siehe Pressemitteilung des BGH Nr. 192/2018 vom 18. Dezember 2018); MünchKommBGB/Emmerich, 8. Aufl., 2019, § 311 BGB Rn 143; Paul, in: Weitnauer/Boxberger/Anders, § 306 KAGB Rn 53; Assmann, in: Assmann/Wallach/Zetzsche, § 306 KAGB Rn 91.

[68]

Suchomel, NJW 2013, 1126, 1131; Nobbe, WM 2013, 193, 202; Schnauder, jurisPR-BKR 10/2013 Anm. 1 unter C.II.; ders., NJW 2013, 3207, 3211 f.

[69]

Vgl Grundmann, in: Schimansky/Bunte/Lwowski, Bankrechts-Handbuch, 5. Aufl., 2017, § 112 Rn 49 ff.

[70]

Assmann, in: Assmann/Wallach/Zetzsche, § 306 KAGB Rn 9.

[71]

So auch Freitag/Fürbaß, ZGR 2016, 729, 751.

[72]

Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 417 (gegen eine verschuldensunabhängige Haftung).

[73]

Buck-Heeb/Dieckmann, in: Baas/Buck-Heeb/Werner, Anlegerschutzgesetze, 2019, S. 725.

[74]

Zur möglichen Kollision mit den gesellschaftsrechtlichen Kapitalschutzregelungen und dem Vorrang des KAGB Freitag/Fürbaß, ZGR 2016, 729, 752.

[75]

Paul, in: Boxberger/Weitnauer/Anders, § 306 KAGB Rn 30; Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 436, 397.

[76]

Siehe das sog. KAGB-Reparaturgesetz, BGBl. I 2014, S. 934, 945.

[77]

Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 399 f.

[78]

Vgl OLG Frankfurt ZIP 2012, 1236 ff („TELEKOM“).

[79]

Kort, AG 1999, 9, 18.

[80]

OLG Frankfurt AG 2016, 469 ff Rn 171 f; vgl auch Hoffmeyer, NZG 2016, 1133 ff, der die Anleger dadurch schlechter geschützt sieht als nach der bürgerlich-rechtlichen Prospekthaftung.

[81]

BGH BKR 2016, 118 ff Rn 14 ff.

[82]

OLG Frankfurt AG 2016, 469 ff Rn 170 ff; siehe auch BGHZ 203, 1 ff = NJW 2015, 236 ff Rn 68 ff; Schultheiß, BKR 2015, 133, 137; Hanke, BKR 2014, 441, 448; Paul, in: Weitnauer/Boxberger/Anders, § 306 KAGB Rn 52; Merk, in: Moritz/Klebeck/Jesch, § 306 KAGB Rn 6; kritisch Hoffmeyer, NZG 2016, 1133 ff (Schlechterstellung des Anlegers durch gesetzliche Regelungen).

[83]

Siehe nur etwa BGH WM 2013, 1016 Rn 37; BGH WM 2014, 1470 Rn 24; BGH WM 2015, 1562 ff.

[84]

Bernsmann, in: Heidel, § 400 AktG Rn 1.

[85]

Begr. RegE OGAW-IV-UmsG, BT-Drucks. 17/4510, S. 84.

[86]

Kumpan, in: Schwark/Zimmer, KMRK, § 26 BörsG Rn 1; Dehio/Fritzsche, in: Heidel, § 26 BörsG Rn 2.

[87]

BGH WM 2016, 1975 ff Rn 21.

[88]

Für das KAGB siehe Freitag/Fürbaß, ZGR 2016, 729, 747 ff.

[89]

Vgl Groß, KMR, § 3 WpPG Rn 10; Holzborn/Israel, in: Holzborn, WpPG, 2. Aufl., 2014, § 3 WpPG Rn 11.

[90]

Assmann/Kumpan, in: Assmann/Schütze/Buck-Heeb, § 5 Rn 156.