Читать книгу Tecnologías limpias - Arístides Sotomayor - Страница 22

En las transacciones comerciales, para protegerse contra una posible caída de precios durante los próximos meses, la aplicación de una cobertura corta consiste en cubrirse vendiendo una determinada cantidad de toneladas de mineral en el mercado de futuros y comprando más adelante, cuando el momento sea oportuno para la venta, el mismo mineral en el mercado al contado. Si el precio al contado baja durante el período de extracción del mineral, cualquier pérdida registrada será compensada con una ganancia mediante la cobertura en el mercado de futuros. Es decir, en un mercado de futuros, una empresa o persona puede vender primero y comprar después, o comprar primero y vender después; independientemente del orden en que se realicen las transacciones, lo que se busca es comprar a un precio más bajo y vender a un precio más alto, lo que permitiría obtener una ganancia en la posición en futuros. En cambio, si la operación de venta es al contado con la intención de comprar nuevamente más adelante, entonces, la posición otorgada es corta en el mercado de futuros; en el caso de un descenso de los precios, se obtiene una ganancia en los futuros, porque la venta se habrá realizado a un precio más alto y comprado a un precio más bajo.

Para una mejor comprensión de cómo funciona la cobertura, se describirá un ejemplo del comportamiento del cobre. Suponga que usted es productor de concentrado de cobre a partir de la explotación de un yacimiento cuprífero; adicionalmente, también es acopiador de concentrado de cobre que ha comprado de otra empresa, pero que aún no ha vendido. En el mes de mayo, el precio en el mercado al contado para el cobre que se entregará en octubre es de 5896 dólares por tonelada (US$/t). Si el precio sube entre los meses de mayo y octubre, y usted decide vender, entonces, obtendría una ganancia; por el contrario, si el precio baja durante ese tiempo, se generaría una pérdida (CME Group, 2015). Por otro lado, supongamos que el precio al contado y el precio de futuros son iguales: 5896 US$/t; ¿cuáles serían los efectos en el caso de que los precios bajen 1 US$/t? Aunque manteniendo el valor de su posición larga en el mercado al contado el valor baje 1 US$/t, el valor de su posición corta en el mercado de futuros aumentará 1 US$/t, dado que la ganancia en la posición en futuros es igual a la pérdida en la posición al contado; por lo tanto, su precio de venta neto sigue siendo 5896 US$/t. Como se puede apreciar en ambos casos, las ganancias y pérdidas en las posiciones, en los dos mercados, se igualan y se neutralizan entre sí, lo que quiere decir que, cuando hay una ganancia en una posición en uno de los mercados, se produce una pérdida similar en el otro. Por ello, con frecuencia se afirma que la aplicación de una cobertura fija un nivel de precio.