Читать книгу Derecho de la moda en Iberoamérica (Fashion Law) - Enrique Ortega Burgos - Страница 46

− Describa detalladamente los distintos sistemas de valoración de intangibles (método de coste, método de mercado, etc.), incidiendo en las ventajas y desventajas de cada uno y explicando las posibilidades de adaptación de cada método a un cierto tipo de casos.

− Describa los intangibles más comúnmente objeto de valoración en el mundo de la moda (propiedad intelectual, diseños, marcas, secreto empresarial, etc.), haciendo, si es posible, referencias a ejemplos especialmente relevantes en su jurisdicción.

Pasando a las metodologías, existen tres enfoques para la valuación de activos intangibles, especialmente referidos a las marcas, pero que podrían aplicar a otros activos intangibles, como patentes, diseños, etc. Esos enfoques son: Ingresos, Costos o Mercado.

Enfoque de Costos: se determina el valor en base a los costos incurridos para la creación y desarrollo de la marca, más su protección. Alternativamente, se pueden considerar los costos de replicar la investigación realizada. Finalmente, podría considerarse el costo incurrido en la adquisición de la marca, si fuera el caso. La principal crítica a este método reside en que el valor no depende de las erogaciones realizadas, sino en el beneficio esperado.

Enfoque de Mercado: Es el que surge a partir de transacciones reales en el mercado, de las cuales se pueda obtener el valor correspondiente. Requiere que se traten de marcas "comparables", que no es sencillo. Además, por supuesto, es necesario que las condiciones de tal transacción se hayan hecho públicas. Surgiría así el valor que un tercero estuvo dispuesto a pagar por una marca comparable. No obstante, por lo expuesto, muy pocas veces puede obtenerse este valor.

Enfoque de Ingresos: incluye diversas metodologías, pero las más útiles son:

• Diferenciales de Flujos de Fondos: consiste en determinar el valor presente de los flujos de fondos de un negocio que posee una marca y comparar o simular los resultantes de un negocio con las mismas características, pero que no cuenta con dicho activo intangible. Aunque no es sencillo determinar cuál es el impacto diferencial de la marca en volumen, precios y márgenes, se puede trabajar sobre cada variable con una premisa razonable.

• Ahorro por Regalías (Relief from Royalties): consiste en determinar el valor presente de los flujos de fondos ahorrados por la compañía, por evitar tener que pagar una licencia o royalty a un tercero por el uso de la marca. Las complejidades y debilidades de otros métodos, han llevado a una creciente utilización del Relief from Royalties. Demanda determinar cuál sería un royalty razonable y descontar los flujos netos obtenidos.

Las metodologías mencionadas en el enfoque de ingresos son, a mi entender, las más adecuadas para la valorización de intangibles.

Es preciso destacar que probablemente sea en el mundo de la moda donde activos intangibles como marcas y diseños resulten más valiosos y relevantes para la actividad. En la moda en general y la indumentaria en particular, la marca y los diseños son una parte vital del producto ofrecido al mercado, pudiendo convertirse en objetos de culto, altamente valorados y codiciados por cierto grupo de consumidores. Un grupo importante de compradores perdería interés en ciertos artículos de moda si los mismos no cuentan con la marca buscada. Y otros podrían llegar a adquirir un producto únicamente porque tiene esa marca, sin detenerse en otros aspectos sumamente relevantes como la confección y materiales, o dejando inclusive en un segundo plano la relación precio-calidad del producto. A pesar que esto suena muy razonable al conceptualizarlo, no significa que la valoración de una marca de indumentaria sea una tarea sencilla, ya que elegir las premisas a considerar pueden ser sumamente complejo, en cualquiera de los métodos basados en enfoques de Ingresos.